金融期货日报：期指V型反弹 期债午后大涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年3月14日 期指V型反弹 期债午后大涨 策略观点 经济下行压力仍在、经济结构继续调整，宏观政策有发力空间，市场稳增长预期较强。股市回调幅度较大，债市受经济增速下行预期支撑。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强。受俄乌地缘局势趋紧影响，全球金融市场波动加剧，建议暂时离场观望。 期债方面，货币政策偏宽松，2月金融数据全线低于预期，经济下行预期走强，建议暂时离场观望。 一、期货行情 周五期指V型反弹、全线收涨。俄乌局势变化，全球资本市场剧震，我国市场也受到波及。建议暂时离场观望。 期债早盘弱势震荡，午后大幅拉升。2月金融数据全线低于预期，新增居民长期贷款较低，经济下行预期、货币政策继续宽松的预期均走强。建议暂时离场观望。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周五股市V型反弹，创业板弹性较大。两市成交10502亿，北向资主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2203 4311 1.05% 108112 107632 3310 IH2203 2940 0.44% 53780 55600 3370 IC2203 6481.2 1.65% 83910 100720 -3270 TS2206 101.25 0.15% 28936 38819 2358 TF2206 101.66 0.40% 76205 99319 1033 T2206 100.22 0.57% 150680 177981 -914 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 金净卖出50.42亿。行业板块方面，新冠检测、农产品、新冠治疗、辅助生殖等板块上涨油气开采、托育服务、贵金属、电力、建筑装饰等板块下跌。市场情绪波动较大、仍偏悲观。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3309.7 4586.9 13.7 0.4% 深证成指 12447.4 5914.7 76.4 0.6% 创业板 2665.5 2470.1 30.3 1.1% 沪深300 4306.5 2950.1 13.7 0.3% 上证50 2935.7 818.4 2.2 0.1% 中证500 6474.1 1587.7 59.2 0.9% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率整体下行2-8BP。资金面整体平稳。短端变化不大，中长端收益率急速下行。金融数据低于预期，经济下行压力较大，货币政策宽松概率增加。10年期国债收益率进入2.6-2.8%区间。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.90 0.0 1Y 2.09 -2.9 2Y 2.28 -1.7 3Y 2.32 -0.4 5Y 2.52 -7.4 7Y 2.79 -6.0 10Y 2.79 -6.0 30Y 3.37 -4.0 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.06 2.0 FR007 2.15 4.8 FR014 2.14 3.8 Shibor O/N 2.05 2.6 Shibor 1W 2.10 2.0 Shibor 2W 2.10 2.3 R001 2.07 0.4 R007 2.16 2.3 3 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 中国2月份金融数据：M2同比增9.2%，预期9.5%，前值9.8%。新增人民币贷款12300亿元，预期14544.4亿元，前值39800亿元。社会融资规模增量为11900亿元，预期22157亿元，前值61700亿元；2月末，社会融资规模存量为321.12万亿元，同比增长10.2%。 2. 据中国政府网，十三届全国人大五次会议闭幕后，国务院领导人出席记者会并回答中外记者提问。对于中国GDP增5.5%的目标，国务院领导人表示，中国GDP 5.5%的增量就相当于一个中等国家的经济总量，看似速度放缓了，实际上分量更重。实现5.5%左右的增长，这是在高水平上的稳，实质上就是进，是不容易的，必须有相应的宏观政策支撑。 3. 央行上海总部：截至2022年2月末，境外机构持有银行间市场债券3.99万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.4%；2月份新增5家境外机构主体进入银行间债券市场。 4. 中国基金报：主要投向短债资产的中短债基金在今年创下最大回撤，超过2成中短债基金今年最大回撤幅度已经超过了去年全年水平，部分基金还在年内录得负收益。业内称，预计短债基金出现较大回撤属于短期现象，拉长期限看，短债基金仍可以创造每年超过货基100BP左右的正收益，是货币基金的可替代投资工具。 5. 接近监管部门人士表示，中美双方监管机构就审计监管合作的对话和磋商进展比较顺利，双方都展示了愿意解决问题的诚意，有望尽快达成共识。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (30)(20)(10)010203040沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)01020上证50主力合约现货期货价差 4 / 5 金融期货日报 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (60)(40)(20)020406080100中证500主力合约现货期货价差15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-08中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-08国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818