富盛全球市场周报

【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】富盛全球市場周報09Nov 2018 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。全球市場回顧全球股市持續反彈，美國期中選舉不確定性消除，帶動全球股市持續跌深反彈，惟巴西總統行情結束出現獲利了結賣壓，而中國股市則呈現投資人持續觀望。股市前景明朗化，市場投資人風險偏好上升，促使低風險債種價格下跌；反之，帶動高收益、新興市場債券持續跌深反彈。1主要股市表現(%)主要債市表現(%)資料來源：Bloomberg, 三大成熟股市以原幣計價，其他為美元計價，截至2018/11/08。美國公債價格為美銀美林美國公債指數。【整體市場回顧】-3.824.95-0.56-0.20-6.21-1.38-2.69-2.784.022.822.273.011.102.43-11-6-149拉美歐非中東新興亞洲新興市場東證一部道瓊歐洲600S&P500指數過去1周1個月1.74-0.15-0.42-0.56-0.34-0.060.101.410.300.650.60-0.09-0.42-0.42-2-112新興本地債新興美元債全球高收益美國高收益美國投資級債美國MBS美國公債過去1周1個月 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】主要股市/ 總經回顧與展望 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。美股周線持續上漲3過去一年S&P500指數走勢圖【美股】美股單周上漲2.43%，美股從10月30日低點持續反彈，而期中選舉不確定性解除，帶動單日大漲2.12%，由醫療、能源類股領漲。美國期中選舉結果民主黨取得眾議院控制權，未來2年民主黨可對川普執政嚴密審查；主流券商分析，貿易政策無直接影響，基礎建設項目和醫療改革將有歧異，但債限將至政府關門風險增加。美國公布10月份新增非農就業人口為25萬人，大幅高於分析師平均預估的20.8萬人；失業率持平於3.7%，維持1969年來的低點；平均每小時工資年增率為3.1%，為自2009年以來首度增加3%。美國10月份ISM非製造業指數成長從61.6高點回落至60.3，但優於預期與呼應周五就業數據強勁，預期美國第4季GDP保持穩健成長。6個月平均美國非農就業人口變動月變動資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/08；JPM,截至2018/11/08。單位:千人 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。4【歐日股】過去一年道瓊歐洲600與TOPIX指數走勢圖歐日股周線反彈道瓊歐洲600指數(左軸)TOPIX指數(右軸)日本9月核心機械訂單受天災影響歐股單周上漲1.10%，全球股市顯現樂觀氣氛，對貿易敏感的汽車類股帶頭領漲。義大利公債持續攀升帶動歐元區公債收益率升勢，歐盟執委會經濟預估報告，將顯示2019年義大利赤字遠高於該國自己預測值。英國與歐盟下週一開會協商脫歐協議，並預期於下週二(11月13日)公佈。日股單周上漲1.09%，終止過去4周下跌。日本10月服務業PMI52.4，綜合PMI52.5，皆優於前期表現，新業務擴張速度為5年半來最快，主因9月災害影響淡化與企業新訂單挹注。9月核心機械訂單月增率為-18.3%，創2年多以來最大降幅，受天災干擾企業活動，及擔憂貿易戰引起出口與企業投資失去動能。核心機械訂單金額核心機械訂單金額(3個月平均)資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/08；JPM,截至2018/11/08。 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。新興市場股市反彈5【新興股】過去一年MSCI新興市場指數走勢圖MSCI新興市場指數上漲2.27%。其中，新興亞洲下跌0.35%；恆生指數上漲3.19%、國企指數則上漲4.13%。中國10月出口年增率15.6%，進口年增率21.4%，均較預期高，主因出口商搶單出口、人民幣貶值抵消部分關稅效應、耶誕旺季來臨，但市場仍對中美貿易戰影響謹慎。MSCI明晟表示，計畫2019年將中國A股在其全球基準指數中的權重由5%提高至20%，可能吸引逾800億美元外國投資，截至目前流入資金量遠高於預期，約15%至20%的資金流來自於追蹤其指數被動資金。中國對美國外貿出口量與金額資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/08；JPM,截至2018/11/02。出口值年增率出口量 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】主要債市回顧與展望 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。7【成熟市場公債】過去一年美國與德國10年期公債殖利率走勢(%)主要債券殖利率美債價格下跌美國10年期公債殖利率上升10點至3.23%。德國10年期公債殖利率上升5點至0.45%。聯準會宣佈維持利率不變，符合市場預期，儘管10月美股大跌，11月聲明中表態維持升息計畫不變，仍預計2019年將仍預計升息3次，該聲明無提及金融市場波動加劇，唯一調整是商業投資已放緩。日本央行公布利率會議政策，符合市場預期維持基準利率-0.1%不變，而日本央行則下調了2018財政年度的GDP預期至1.4%、上調CPI預期至0.8%，日本央行行長黑田東彥表示，日本經濟基本面仍然穩健，物價朝向2%目標維持不變，日本央行密切關注國際貿易動向對日本經濟的風險。德國10年期公債殖利率(左軸)美國10年期公債殖利率(右軸)殖利率2018/11/082018/11/012017/12/29美國10年期公債3.23%3.13%2.41%德國10年期公債0.45%0.40%0.43%日本10年期公債0.12%0.12%0.04%美銀美林MBS指數3.83%3.74%2.83%資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/08 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。高收益債上漲8【信用債】利差(基本點)2018/11/082018/11/012017/12/29美國投資級債12212698美國高收益債357381358歐洲投資級債12512987歐洲高收益債391410272全球高收益債391414350過去一年美國投資級與高收益債指數走勢美國投資級債指數(左軸)美國高收益債指數(右軸)美國高收益債當周上漲0.60%；美國投資級債則下跌0.09%。高收益債券價格跟隨全球股市跌深反彈，同時美國企業第3季財報表現亮眼，進而支撐債券價格走勢。年初以來高收益債券價格上漲1.06%，其中CCC級債券上漲4.27%，BB級債券下跌0.47%，B級債券則上漲2.18%。10月份高收益債發行量僅110億美元，年初至今淨發行量僅675億美元，年增率-37%；此外，高收益債違約率預期仍持續下降，2018年9月可能降至1.96%的低違約率。主要信用債指數利差資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/08 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。新興市場美元債上漲9【新興債】過去一年新興債指數走勢主要新興債指數利差利差(基本點)2018/11/082018/11/012017/12/29新興美元債327342273美元主權債311323219美元公司債335352276本地債(殖利率)6.98%7.04%5.53%新興美元債當周上漲0.30%，新興市場本地債則上漲1.41%。巴西里拉貶值1.6%，主因選後投資人獲利了解，巴西公布9月工業產出月增率為-1.8%，低於預期，並連3個月下滑，市場預期對第4季GDP成長有壓，但9月就業月增率0.5%，預期持續貢獻內需消費，政府預算赤字低於預期，主因政府持續控制支出，有望對巴西里拉走勢有所支撐。土耳其財長表示，雖然10月消費者物價指數(CPI)年增25.24%，但預期11、12月通膨持續改善，且經常帳赤字可能呈現盈餘，帶動土耳其里拉表現，土耳其里拉升值0.9%。新興市場本地貨幣債(左軸)新興市場美元債(右軸)資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/08 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。美元指數上漲10【匯市】主要與新興貨幣表現(升貶幅，%)美元指數上漲0.46%，受美債殖利率上升影響，以及Fed預期今年仍將升息3次，以及較佳之就業數據表現，帶動美元升值。印尼盾升值3.9%，印尼公布第3季經常帳赤字擴大至3%GDP，但資本帳呈現淨流入，政府官員表示預期2019年經常帳赤字縮減至2.5%；加上GDP成長優於預期、央行緊縮貨幣政策，持續吸引投資資金流入。澳幣升值0.7%，澳洲央行表示，今年GDP成長將高於潛在水準為3.5%，通膨小幅上修為1.75%，而就業市場優於預期，將帶動薪資和通膨逐步上升。南非蘭德升值1.9%，美國期中選舉有利於新興市場貨幣走勢，帶動新興市場獲利交易量最大的南非幣升值。此外，國際油價本周走跌，亦降低南非通膨壓力。資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/08-11.9-2.5-13.8-7.6-30.5-12.5-7.7-6.0-12.2-1.4-3.3-6.2-7.2-3.4-1.1-5.55.00.5-5.6-1.1-0.711.62.93.82.22.2-0.30.7-0.42.0-0.7-0.8-1.31.1-1.6-0.2-1.90.60.91.93.90.90.6-0.20.8-0.30.70.4-1.2-0.40.46-40-30-20-1001020巴西里爾墨西哥披索俄羅斯盧布波蘭茲羅堤土耳其里拉南非蘭德印尼盾菲律賓披索印度盧比泰銖台幣境外人民幣澳幣英鎊日圓歐元美元指數周至今變動1個月年初以來 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】關鍵數據回顧與聚焦 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證未來之獲利，投資人應審慎考量本身之需求、匯兌與投資風險，本公司對投資損益恕不負任何法律責任。12關鍵數據回顧資料來源：Bloomberg, 截至2018/11/08。註：綠色代表優於市場預期或前期數值；橘色代表劣於預期或前值；白色代表待觀察。【當周經濟數據】日期國家總經數據市場預估值實際值前次公布值11/05美國綜合PMI55.855.755.911/06美國ISM製造業指數59.057.759.811/06歐元區綜合PMI52.753.752.711/06歐元區PPI(月比)0.4%0.5%0.3%11/06日本綜合PMI-52.550.711/06日本景氣動向領先指標103.7103.9104.511/07歐元區零售銷售(月比)0.1%0%-0.2%11/08日本核心機器訂單(年比)8.2%-7.0%12.6%11/08中國貿易收支-3,401億3,169億 【僅供內部教育訓練使用，請勿外流】免責聲明: 本資料內容僅供特定客戶參考，並非推薦介紹亦不保證