2月金融数据点评：疲弱的地产拖累信贷

央行公布最新金融数据，2月新增社融1.19万亿元，比上年同期减少5343亿元；社融存量为321.12万亿元，同比增长10.2%。尽管前两月新增社融依然实现同比多增，但结构未见改善，政府债券和企业债券是主要支撑，人民币贷款和未贴现银行信贷则是主要拖累项，显示实体信贷需求较为疲弱。新增人民币贷款同比少增1200亿，新增信贷延续了短期化的特征。M1同比大幅反弹，M2同比回落。综合1-2月来看，社融总量的表现不弱，但短强长弱的信贷结构表明，实体经济信心提升并不充分，居民购房意愿较弱。地产领域有望出台更多边际放松的政策，结构不佳的社融数据也将增强降息降准的必要性。