俄乌局势影响仍需关注，车企涨价应对成本压力

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022年03月13日 汽车 俄乌局势影响仍需关注，车企涨价应对成本压力 行情回顾：受俄乌事件影响，部分海外企业关停工厂，全球供应链吃紧，本周汽车板块持续调整。本周（3.7--3.11）SW汽车板块整体-4.75%，板块排名19/31。SW乘用车板块-4.20%，SW商用车-5.99%，SW汽车零部件-5.16%，SW汽车服务-3.73%，SW摩托车及其他-1.82%。从估值水平来看，SW汽车板块整体PE回调至35.0倍，处于近五年历史的59.4%分位，SW汽车零部件子板块PE回调至34.7倍，位于近五年历史的40.1%。 行业近况：2022年2月，受春节假期影响，国内狭义乘用车零售销售124.6万辆，同比增长4.2%，环比下降40.0%。其中新能源车销售27.2万辆，同比增长180.5%，环比减少22.6%，渗透率21.8%。3月1日-6日，国内乘用车零售22.3万辆，同比下降13%，环比下降49%。钢、铝、铜等原材料以及运费价格仍处高位。 俄乌局势影响仍需关注，车企涨价应对成本压力。2022年初至今，动力电池、大宗价格等原材料持续上涨，叠加芯片供应不足，车企运营压力较大，为应对成本上行，多款新能源车陆续涨价，涨幅在几千元到上万元不等。受俄乌事件影响，部分车企和Tier1供应商陆续关停工厂。国际主机厂及供应商在欧洲业务较多，影响程度大于国内企业，短期影响体现在缺芯加剧及原材料价格大幅波动。两会定调稳增长，强调供应链保障，继续支持新能源车消费，宏观经济政策的支持将有助于产业链恢复。 投资建议：汽车电动化和智能化仍是行业大趋势，建议持续关注3条主线：电动化&轻量化：新能源需求景气确定，渗透率持续提升。建议关注：比亚迪、拓普集团、文灿股份、泉峰汽车、双环传动、旭升股份、爱柯迪等；智能化：智能座舱和智能驾驶加速，新车智能化配臵不断提升。建议关注：德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等；缺芯改善：传统车企受缺芯冲击较大，随着供应改善，企业经营有望改善。建议关注：星宇股份、科博达、福耀玻璃、长城汽车、吉利汽车。 风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱：dingyimeng@gszq.com 分析师 吴天元 执业证书编号：S0680521120004 邮箱：wutianyuan@gszq.com 研究助理 刘伟 执业证书编号：S0680119100044 邮箱：liuwei@gszq.com 相关研究 1、《汽车：两会强调供应链保障，支持新能源车消费》2022-03-07 2、《汽车：智能电动与自主崛起共振，景气度持续向上——2022年度策略》2021-12-11 3、《汽车：本周专题：空气悬架产业链梳理》2021-06-27 2022年03月13日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周动态 ......................................................................................................................................................... 4 1.1 俄乌局势影响仍需关注，车企涨价应对成本压力 .......................................................................................... 4 1.2本周销量 .................................................................................................................................................... 6 1.3.本周行情.................................................................................................................................................... 6 二、国内外车市 ...................................................................................................................................................... 9 2.1国内市场 .................................................................................................................................................... 9 2.1.1乘用车 .............................................................................................................................................. 9 2.1.2商用车 ............................................................................................................................................ 13 2.2海外市场 .................................................................................................................................................. 13 三、原材料跟踪 .................................................................................................................................................... 18 四、重点公告 ....................................................................................................................................................... 20 五、行业聚焦 ....................................................................................................................................................... 21 风险提示 .............................................................................................................................................................. 21 图表目录 图表1：部分车企和Tier1供应商因俄乌局势的直接或间接影响暂停的业务 ................................................................. 4 图表2：近期部分新能源车型价格调涨 ..................................................................................................................... 5 图表3：3月国内狭义乘用车日均零售销量对比（单位：辆） ..................................................................................... 6 图表4：3月国内狭义乘用车日均批发销量对比（单位：辆） ..................................................................................... 6 图表5：本周申万汽车板块排名19/31（总市值加权平均，单位：%） ....................................................................... 7 图表6：本周申万汽车各子板块涨跌幅情况（单位：%） ........................................................................................... 7 图表7：最近两年申万汽车子板块走势情况 ............................................................................................................... 7 图表8：本周A股涨幅前十名成分股（单位：%） .................................................................................................... 8 图表9：本周A股跌幅前十名成分股（单位：%） .................................................................................................... 8 图表10：本周港股涨跌幅前十名成分股（单位：%） ............................................................................................... 8 图表11：本周美股涨跌幅前十名成分股（单位：%） ............................................................................................... 8 图表12：申万汽车板块PE-Bands，本周收盘PE 35.0倍 ........................................................................................... 9 图表13：申万汽车零部件板块PE-Bands，本周收盘PE 34.7倍 .................................................................................