0原油周报2022年02月28日 1上周回顾运行逻辑：俄乌局势策略建议及风险提示01原油行情及策略建议 dVlYiYdVbWiYhYaXiZaQ9RaQtRrRmOtReRnNmPfQrRrMaQqRmRvPpOpNMYrMpQ2上周回顾俄乌爆发战争，油价突破100美元2月24日，俄乌战事爆发2月25日，俄罗斯控制切尔诺贝利核电站2月27日，美欧切断部分俄罗斯银行的SWIFT连接俄罗斯谈判代表到明斯克，乌克兰直言不去对俄罗斯制裁暂未涉及原油和天然气等能源产品引自：Wind 3俄乌局势-俄罗斯原油俄罗斯原油：产量1100万桶/日(2022年1月)，全球占比11%出口~500万桶/日中国从俄罗斯进口150万桶/日 4运行逻辑供需紧张，俄乌战事爆发俄罗斯原油不可或缺欧洲对俄罗斯原油和天然气的依赖无可取代欧洲不得不对俄罗斯制裁俄罗斯或增加向中国出口WTIBrentSC 5策略建议及风险提示本周看点：俄罗斯乌克兰局势！！！本周策略：多布伦特，空WTI多布伦特，空SC战争形势多变，强烈建议避开单边；如想参与建议通过期权，避免造成极端损失。风险提示：伊朗核协议进展核协议达利空油价，利空EFS对俄制裁变化目前对俄罗斯制裁不包含原油和天然气，随着形势变化可能有调整 602周度数据 7远期曲线WTIBrent远期曲线反映商品的期限结构，近期价格高于远期(Backwardation结构)，表明近期供应紧张。Brent和WTI都是Backwardation结构，而且程度较一周前都有提高。Brent M1-M2价差从2.15扩大1.66至3.81，一个月之前的数据是1.51；WTI M1-M2价差从0.86扩大0.84至1.70，一个月之前的数据是1.39； 8月差季节性WTIBrent远期曲线反映商品的期限结构，近期价格高于远期(Backwardation结构)，表明近期供应紧张。Brent和WTI都是Backwardation结构，而且程度较一周前都有提高。Brent M1-M2价差从2.15扩大1.66至3.81，一个月之前的数据是1.51；WTI M1-M2价差从0.86扩大0.84至1.70，一个月之前的数据是1.39； 9区域价差EFS持续走强，反应中东供应缺口越来越大EFSWTI-BrentEFS本周从6.14暴涨3.66至9.80，一个月前为4.76；WTI-Brent从-3.33暴跌3.01至-6.34，一个月前为-3.21。EFS为Brent和中东的价差，反应欧洲和中东地区的供需形势，EFS越高表明欧洲相比中东更加紧缺；WTI-Brent价差反应大西洋两岸的供需形势。 10裂解价差美国成品油利润好，汽油大幅上升GasolineDiesel美国汽油裂解差29.12，较一周前增加8.07；美国柴油裂解差26.25，较一周前增加1.94；裂解差为产品价格-原料价格，反应产品的利润水平，裂解差高表明产品需求旺盛，对原料价格也会形成支撑。 11裂解价差欧洲成品油利润好，汽油好于柴油GasolineDiesel裂解差为产品价格-原料价格，反应产品的利润水平，裂解差高表明产品需求旺盛，对原料价格也会形成支撑。欧洲汽油裂解差14.52，较一周前增加0.44；欧洲柴油裂解差11.57，较一周前下降1.43； 12裂解价差亚洲成品油利润好GasolineDiesel裂解差为产品价格-原料价格，反应产品的利润水平，裂解差高表明产品需求旺盛，对原料价格也会形成支撑。亚洲汽油裂解差13.80，较一周前减少0.44；亚洲柴油裂解差18.48，较一周前增加0.99； 13EIA库存原油累库！原油原油+成品油EIA每周四（当地时间周三）会公布原油和成品油的库存数据（截止到上周末），该数据连续且可追溯时间久，重点数据。原油+成品油库存下降427万桶(-0.24%)，至174,151万桶；原油库存增加207万桶(+0.21%)，至99,841万桶; 14库存原油累库！原油-SPR原油+成品油-SPREIA每周四（当地时间周三）会公布原油和成品油的库存数据（截止到上周末），该数据连续且可追溯时间久，重点数据。原油+成品油库存（不含SPR）下降183万桶(-0.24%)，至115,913万桶；商业原油库存增加451万桶(+1.10%)，至41,602万桶; 15库存汽油小幅去库，柴油小幅去库柴油汽油EIA每周四（当地时间周三）会公布原油和成品油的库存数据（截止到上周末），该数据连续且可追溯时间久，重点数据。汽油库存下降58万桶(-0.24%)，至24,648万桶；柴油库存下降58万桶(-0.49%)，至11,968万桶; 16中州期货有限公司地址：上海市浦东新区民生路1299号丁香国际西塔1502室电话：400-820-5060 网址：WWW.ZZFCO.COM免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为中州期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。