铜期货日报：沪铜重回震荡区间，关注今晚美国通胀数据。

另存为PDF分享铜期货日报 | 2022-03-10【题目】沪铜重回震荡区间，关注今晚美国通胀数据。【期货层面】今日夜盘沪铜主力2204大幅低开于72000，夜盘走低后维持低位震荡，白盘轻微向上反弹，最终收盘71940元/吨，较上一个交易日下跌780元/吨【现货层面】今日仓单报价10-27美元/吨，均价18.5美元/吨，均价较前一交易日上涨9.5美元；提单报价8-32美元/吨，均价20美元/吨，均价较前一交易日上涨2.5美元，QP4月，报价参考3月下旬到港货源。LME0-3贴水37.5美元/吨，对04合约进口亏损收缩在500元/吨附近。【宏观层面】尽管美联储还没上调利率，美国国债收益率曲线已经下降至接近倒挂，这种形态通常是经济衰退的前奏。远期市场显示，交易员正在为2/10年期收益率曲线一年内倒挂做准备。【综合分析】宏观观方面，俄乌战争打响后主要从两个方面对铜价构成冲击：第一，供应链冲击，根据ICSG数据显示截至2021年10月份俄罗斯精炼铜产量为83万吨，占全球精炼铜产量的4%，2021年俄罗斯精炼铜出口量为76万吨，占全球精炼铜消费的3%。供应端对铜整体冲击有限，但是冲击主要集中在欧洲，因为近日国内4月份呢进口盈亏一度扩大至3000元/吨。呈现外强内弱的局面。第二，通胀预期升温，战争使得美联储加息50BP的预期降温，能源价格飙升，铜价有很大一部分动能跟随着通胀预期上行。基本面来看，废铜供应上，财税40号文将于3月1日起实施，再生铜加工行业获得的返税金额减少，加工企业和再生铜资源回收企业的成本可能上升，故此预计3月间废铜的产量将会出现较为明显回落.需求端，2季度消费旺季来临，前期国内房地产产业链悲观需求预期已经被市场充分定价，但是国内华东疫情加剧短期内国内需求仍不乐观。【操作建议】 目前价格短期波动剧烈，建议日内交易为主，不隔夜持仓。阻力区域76000-78000，支撑区域72000-73000。作者：李魁F3077815Z0017255联系方式：0371-69106622手机号：18739938658邮箱：likui@hrrdqh.com 铜期货日报 2022-03-10每日数据：类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率宏观通胀指数国债(TIPS)_10年(%)2022-03-092022-03-080.14 13.4615% -0.66-0.24 -36.3636% -0.9-1.04美元指数2022-03-092022-03-08-1.1688 -1.1791% 91.96965.9905 6.5136% 97.960199.128910年期美国国债收益率(%)2022-03-092022-03-080.08 4.3011% 1.550.39 25.1613% 1.941.86现货市场1#铜平均价(元吨)2022-03-102022-03-09-1060 -1.4505% 656906330 9.6362% 7202073080现货结算价_LME铜(美元吨)2022-03-092022-03-08-119 -1.17% 88951157 13.0073% 1005210171LME铜升贴水(0-3)(美元吨)2022-03-092022-03-0810.75 22.2798% 15-52.5 -350% -37.5-48.251#电解铜升贴水最小值(元吨)2022-03-102022-03-0910 7.6923% 10130 1300% 1401301#电解铜升贴水最大值(元吨)2022-03-102022-03-0910 5.8824% 40140 350% 180170洋山铜最低溢价(元吨)2022-03-102022-03-0910 -65-55 -84.6154% 100洋山铜最高溢价(元吨)2022-03-102022-03-099 50% 75-48 -64% 2718废铜_上海1#光亮铜线(元吨)2022-03-102022-03-09-900 -1.3962% 599203640 6.0748% 6356064460精废铜价差(元吨)2022-03-102022-03-09-94.3 -2.409% 1395.842424.28 173.6789% 3820.123914.42加工费精炼费(RC)(元吨)2022-03-042022-02-2500%3.353.25 97.0149% 6.66.6粗炼费(TC)(元吨)2022-03-042022-02-2500%33.532.5 97.0149% 6666期货市场CU主力（元吨）2022-03-102022-03-09-780 -1.0726% 654006540 10% 7194072720期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)2022-03-092022-03-08-357.5 -3.4593% 88261151 13.041% 997710334.5期货收盘价_COMEX铜(美元磅)2022-03-092022-03-08-0.1425 -3.0098% 4.02250.5695 14.1579% 4.5924.7345库存上期所铜仓单(吨)2022-03-102022-03-09-3994 -5.3542% 91789-21187 -23.0823% 7060274596总库存_LME铜(吨)2022-03-092022-03-082275 3.2687% 85050-13175 -15.4909% 7187569600COMEX铜库存(短吨)2022-03-092022-03-08-67 -0.0963% 69663-156 -0.2239% 6950769574上海期货交易所铜库存（吨）2022-03-042022-02-258928 5.6143% 1630254926 3.0216% 167951159023上海保税区铜库存(万吨)2022-03-072022-03-030.3 1.2658% 42.8-18.8 -43.9252% 2423.7 铜期货日报 2022-03-09图1.用美国十年国债收益率（名义利率）-10年通胀指数（TIPS/实际利率）表示通胀预期。图2.美国疫情监控（疫情几乎已经不对美国就业产生影响）数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货宏观数据：5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011.21.41.61.822.22.42.62.832020-05-262020-08-112020-10-272021-01-142021-04-012021-06-182021-09-032021-11-192022-02-04美国国债收益率10年(%)__（名义利率）通胀指数国债(TIPS)_10年(%)__（实际利率）期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)美国通胀预期（%）0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,0001,100,0001,200,0001,300,0001,400,000-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002020-05-012020-07-232020-10-142021-01-052021-03-292021-06-202021-09-112021-12-032022-02-24WHO_美国当日新增确诊(例)美国新增非农就业人数（季调） 图8.铜主力合约空头每日持仓变化图7.铜主力合约多头每日持仓变化图6.SHFE铜期货收盘价与国内升贴水图5.LME铜期货收盘价与LME升贴水图4.沪伦比值数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货铜期货日报 2022-03-106.877.27.47.67.888.28.48.62020-04-232020-10-192021-04-162021-10-13比值5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,000-10001002003004005006007008009001,0001,1001,2002020-04-232020-11-262021-07-072022-02-10期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)LME铜升贴水(0-3)(美元吨)（右轴）39,00042,00045,00048,00051,00054,00057,00060,00063,00066,00069,00072,00075,00078,000-400-20002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002020-04-232020-11-302021-07-072022-02-15CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力上海物贸_铜升贴水平均价(元吨)（右轴）5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00039,00042,00045,00048,00051,00054,00057,00060,00063,00066,00069,00072,00075,00078,0002020-04-232020-12-032021-07-202022-03-02期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)期货收盘价_SHFE铜期货主力(元/吨)(右轴)图3.SHFE与LME铜期货收盘价价格数据：数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货中航期货东证期货铜冠金源华安期货申万期货华泰期货国投安信五矿期货银河期货方正中期海通期货弘业期货广发期货东吴期货中财期货建信期货中信期货国泰君安永安期货金瑞期货02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0001,7261,7261,7501,7501,7641,7641,7981,7981,9541,9542,0112,0112,0832,0832,1952,1952,2102,2102,2852,2852,3422,3422,5102,5103,0003,0003,0923,0923,1703,1703,7263,7266,4396,4398,3808,3808,6888,68811,14311,143+197+15+21+75+136+167+146+1,888-237-142-537-436-246-36-418-278-141-1,413-1,323-1,368多头增加减少首创期货兴业期货一德期货东证期货华泰期货国海良时方正中期海通期货铜冠金源国贸期货南华期货中粮期货国投安信迈科期货银河期货国泰君安云晨期货中信期货五矿期货金瑞期货02,0004,0006,0008,00010,00012,0001,7481,7481,8051,8051,8451,8451,9511,9511,9511,9512,2022,2022,2512,2512,3082,3082,4322,4322,4582,4582,8882,8883,0453,0453,1413,1413,2223,2224,1714,1714,9114,9116,6786,6787,2527,25210,42710,42710,62310,623+686+494+164+461+142+15-200-16-508-22-114-618-5-112-658-149-277-