国瓷材料发布2021年年报，全年实现营业收入为31.62亿元，YoY+24.37%，归母净利润为7.95亿元，YoY+38.57%，对应EPS为0.79元。主营业务板块均实现稳步增长。公司电子材料板块营收同比增长19.53%至10.46亿元，电子材料销量同比增长30.59%，毛利率微增0.33个百分点至47.24%。公司齿科材料国内销量增加、海外业务开拓效果显著，带动公司生物医疗材料板块营收同比增长19.44%至6.95亿元，毛利率提升4.84个百分点至62.33%。随着公司蜂窝陶瓷载体新产能投产、良品率逐步提升、海外后市场销售取得明显增幅，公司催化材料板块营收同比增长32.18%至4.17亿元，但销售均价下降导致毛利率下滑2.24个百分点至53.13%。公司电子材料业务扩充产能，助力收入继续增长。公司生物医疗材料进一步完善布局。催化材料的国产替代持续推进。公司盈利预测及投资评级：国瓷材料目前已成长为陶瓷材料行业的平台型公司，主要业务板块均有较好发展前景。我们预测公司2022~2024年净利润分别为10.21、12.63和15.28亿元，对应EPS分别为1.02、1.26和1.52元，当前股价对应PE分别为32.5、26.1和22.1倍，维持“强烈推荐”评级。
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