2月CPI同比0.9%,核心CPI回落至1.1%;PPI同比8.8%,环比0.5%。CPI超预期主因非食品贡献、食品延续拖累;未来或回升、年内高点或超3%。能源等成本持续居高不下,可能进一步强化成本端压力的显性化。上游采掘等生产资料涨价支撑PPI回落低预期,部分中下游制造业纷纷涨价。CPI阶段性超预期,可能是年内潜在风险。中性情景下,CPI或逐步回升、三季度抬升至2.5%以上,年内高点或近3%,或对货币政策产生一定掣肘。
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