有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2022年3月9日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜沪铜震荡偏弱。宏观面来看，俄乌影响仍在延续，有色市场异常波动；美3月加息板上钉钉，但未减弱年内连续加息的市场预期；另外市场聚焦LME镍风险事件，风险偏好有所抑制。基本面来看，地缘争端下海外供给端担忧不减，LME持续去库对价格形成有力支撑，镍事件给市场风险警示；国内基本面维系供求双弱局面，观望情绪颇浓。国内需求预期未能及时得到证实，铜价外强内弱局面延续。另外，国内外受地缘、LME风险事件等因素品种波动幅度加大，投资者应做好仓位控制。 铝 因近期复杂国际形式引盘面大幅波动，夜盘沪铝跳空低开，AL2204主力收于21885元/吨，跌幅5.22%，持仓减仓5544手至18.24万手。现货贴水收至60元/吨，佛山A00报价22690元/吨，对无锡A00报贴水20元/吨。昨日铝棒加工费临沂、河南持稳，包头小幅上调30-60元/吨，其他地区大幅上调150-270元/吨；铝杆各地加工费上调150-350元/吨；铝合金ADC12系列及A380下调300元/吨，A356及ZLD102/104下调1000-1150元/吨。铝锭社库增速放缓，周度累库2.4万吨至114.4万吨。俄乌纷争持续升级下，海外被较强避险情绪以及供应担忧主导，国内云贵、广西地区复产节奏良好，需求也受到春节长假以及累库周期提前的叠加拖累，LME铝价持续冲击近10年新高位，但供需错配下内盘表现疲软，沪伦比值跌破6.0的历史新低，铝锭进口窗口持续关闭、铝型材出口成为近期需求主要支撑。当前铝棒由高位开始去库，铝锭累库速度逐渐疲软，国内铝锭库存高点预计落在115-120万吨区间，三月中下旬或出现去库拐点。近期国内供给端干扰因素减少，旺季周期有望提前到来。俄罗斯同欧美相互制裁步入长线逻辑，海外能源价格走高，铝价外强内弱趋势将持续。 镍 隔夜沪镍主力合约迎来三个涨停板（17%）。昨日LME宣布暂停镍交易，并取消所有在英国时间2022年3月8日凌晨00:00或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易，并预计3月11日前不会重启交易。也就是LME再次开盘以50300美元/吨计算，结合内外价差，笔者预计沪镍仍需上涨约18%才能与之匹配。不过，LME重启交易后各种可能性都存在，因此建议盘中多空头以风控为上，场外投资者不轻易入场参与，等待该风险事件结束。 锌 沪锌夜盘震荡收跌1.70%至26565元/吨，2203合约持仓减少325手至1.2万手，上期所注册仓单增加3015吨至11.77万吨。LME上涨3.36%至4250.5美元/吨，库存减少275吨至14.13万吨。上海0#锌对2204合约报贴水80-70元/吨左右；广东0#锌对2204合约报价贴水60-90元/吨，粤市较沪市平水；天津0#锌对2203合约报贴水120-180元/吨附近，津市较沪市贴水80元/吨。价格上涨，部分贸易商扩大贴水出货，低价货源基本出清。昨日市场交易俄乌地缘情绪浓厚，基本金属全线收涨。LME昨夜宣布将撤销英国时间00:00后的电子盘与办公室间全部交易，价格基准采用前一日收盘价，导致外盘基本金属大幅跳水。LME锌午后涨至20%，但涨势未能持续，盘中大幅回落。而沪锌午后也未能封至涨停，显示内外上涨动力均不足。 锡 沪锡夜盘上涨7.42%至382000元/吨，2203持仓减少110手至1792手，上期所仓单增加40吨至2809吨。LME上涨7.42%至49000美元/吨，LME库存持平于2275吨。现货市场对2204报价，云锡升水400元/吨、云字贴水500元/吨、小牌贴水1000元/吨。早盘升水走高，下游仍存接货意愿，成交较好。午后盘面极速拉至涨停，现货成交陷入停滞。4-5价差扩大至890元/吨、5-6价差缩窄至3730元/吨。LME昨夜宣布将撤销英国时间00:00后的电子盘与办公室间全部交易，价格基准采用前一日收盘价，导致外盘基本金属大幅跳水。沪锡受镍连续三板影响，资金外溢炒作，日盘封涨停后夜盘继续拉涨，但从基本面来看无甚亮点，短期情绪炒作为主。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、日度数据监测 2022/3/82022/3/7涨跌平水铜7293575050-2115平水铜升贴水13590451#光亮废铜：广东6590066800-900精废价差：广东23273464-1137无氧铜杆(8mm):上海7380075600-1800低氧铜杆(8mm):上海7230073800-1500冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）66660LME注册+注销(吨)6960070250-650仓单（吨）7567274992680总库存（吨，周度）1679511590238928COMEX库存（吨）6311663309-192社会库存保税区(万吨)24.023.70.3-48.3-26.0-22.315.015.00.0-2403.0-2425.022.0平均价:1#铅:长江有色1527515550-2751#铅锭升贴水:华东-150-20050沪铅：连1-连二-45-25-20含税:再生精铅(≥pb99.97)1515015200-50含税:再生铅(≥pb98.5)1497515025-50含税:还原铅:山东1420014300-100到厂价:铅精矿:济源50%1422514500-275到厂价:铅精矿:郴州50%1402514300-275到厂价:铅精矿:个旧50%1407514350-275到厂价:铅精矿:50%:济源110011000到厂价:铅精矿:50%:郴州11001150-50到厂价:铅精矿:50%:个旧110011000LME注册+注销(吨)40300403000仓单9186491511353库存（周度）936018885747443-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-36130.00-741-642LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他现货进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）库存上期所（吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2022/3/82022/3/7涨跌无锡报价(元/吨)2271023850-1140南海报价(元/吨)2269023860-1170南海-无锡(元/吨)-2010-30现货升水(元/吨)-60-9030山西低品铝土矿(元/吨)4434430山西高品铝土矿(元/吨)5805800氧化铝CIF(美元/吨)#N/A#N/A#N/A山东氧化铝29762986-10氧化铝：内-外#N/A#N/A#N/A预焙阳极7118711806063铝(φ90):广东（元/吨）3951252701A60铝杆:广东（元/吨）650500150铝合金ADC12:华南（元/吨）2250022800-300LME注册+注销(吨)779350786475-7125仓单（吨）2010441973613683总库存（吨，周度）3452073358929315电解铝(万吨)114.4112.02.4氧化铝(万吨)43.239.83.43-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-27.565.00-2883-5254金川镍:板状（元/吨）24130021115030150金川镍-无锡（元/吨）04650-46501#进口镍-无锡（元/吨）04550-4550低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）56005200400印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港67067001.8%:菲律宾:连云港9139130201冷轧:佛山（元/吨）1085010750100304冷轧:佛山（元/吨）20500192001300430冷轧:佛山（元/吨）9550950050硫酸镍:≥22%:国产40500405000523普通:国产0315000-315000622普通:国产0348000-348000LME注册+注销(吨)7501276830-1818仓单46234213410库存（周度）547951892903-cashCIF提单(美元/吨)最新上期138480.00-52205-17250铝库存上期所（吨）库存上期所社会库存（周度）资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所现货进口盈亏（元/吨）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水现货进口盈亏（元/吨） 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2022/3/82022/3/7涨跌主力结算价（元/吨）27025263352.6%LmeS3（美元/吨）410340900.3%沪伦比6.596.44-近-远月价差（元/吨）-20-3515SMM 0# 现货（元/吨）266102654070SMM 1# 现货（元/吨）265402647070国内现货升贴水平均（元/吨）-60-7010进口锌升贴水平均（元/吨）-90-10010LME0-3 premium（美元/吨）-22.520.5-43锌合金Zamak3（元/吨）273102724070锌合金Zamak5（元/吨）277102764070氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨）2500024900100Zn50%国产（元/金属吨）390039000Zn50%进口（美元/干吨）1651650上期所（吨）周度62685475793LME（吨）1412501412500社会库存（万吨）周度27.727.670.03上期所（吨）1176661146513015LME（吨）1280251280250最新（元/吨）CIF提单 （美元/吨）-4214802022/3/82022/3/7涨跌主力结算价（元/吨）3556303494701.8%LmeS3（美元/吨）4750047750-0.5%沪伦比7.497.32-近-远月价差（元/吨）-910-580-330SMM现货（元/吨）347500351500-400060%锡精矿（元/金属吨）326500330500-400040%锡精矿（元/金属吨）322500326500-4000