生猪周报：现货弱势企稳 盘面分歧加大

美尔雅期货生猪周报 2022-03-07美尔雅期货研究院-农产品研究小组张瑞昊 zhangrh@mfc.com.cn现货弱势企稳盘面分歧加大 内容要点Ø基本面：产能过剩的基础仍旧存在，春节后需求出现明显减弱，供给继续维持过剩状态，价格难有支撑。上半年价格预期不佳，虽然政策和突发事件导向有利支撑，但生猪产能过剩基础仍在，猪价基本面仍偏弱运行。Ø现货：短期内的出栏增加而需求难以恢复，收储数量相对有限，难以逆转供需状态，基本面并无明显好转，现货价格短期内易跌难涨弱势运行。Ø策略：考虑现货价格在政策和情绪影响下行可能不及预期建议暂时观望，远月合约目前预期较高，现实修复状况仍有待后续讨论。注意后期重点关注消费的持续状况母猪仔猪的产能去化对下半年的影响。 2生猪基本面分析投资策略分述1目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 11,000.0012,000.0013,000.0014,000.0015,000.0016,000.0017,000.0018,000.0019,000.0020,000.002021-12-012021-12-082021-12-152021-12-222021-12-292022-01-052022-01-122022-01-192022-01-262022-02-022022-02-092022-02-162022-02-232022-03-02出场价:生猪(外三元):辽宁出场价:生猪(外三元):河南出场价:生猪(外三元):四川出场价:生猪(外三元):湖南出场价:生猪(外三元):广东生猪基本面分析1.1 生猪现货价格变化现货价格维持企稳，收储一轮成交状况看收储价格几近平水。突发事件影响下现货价格下行幅度有限，上方有产能压制。基本面并无明显好转，现货价格短期内易跌难涨弱势运行。数据来源：国家粮食信息中心 1000150020002500300035004000450050000200400600800100012001400160018002000202101202103202105202107202109202111202113202115202117202119202121202123202125202127202129202131202133202135202137202139202141202143202145202147202149202151202202202204202206左：全国15kg仔猪均价（元/头）右：全国50kg母猪均价（元/头）生猪基本面分析1.2 母猪和仔猪价格当前养殖利润不佳，但预期相对较好，补栏状况并无明显变化。母猪和仔猪价格变动不大，15kg仔猪与50kg后备母猪仍旧维持400元/头和1600元/头水平。现货价格以及基础供需态势并无明显变化，补栏情况难有改善之下仔猪母猪价格也难有变化。数据来源：涌益咨询 0500001000001500002000002500003000002021.1.12021.1.112021.1.212021.1.312021.2.162021.2.262021.3.82021.3.182021.3.282021.4.72021.4.172021.4.272021.5.72021.5.172021.5.272021.6.62021.6.162021.6.262021.7.62021.7.162021.7.262021.8.52021.8.152021.8.252021.9.42021.9.142021.9.242021.10.42021.10.142021.10.242021.11.32021.11.132021.11.232021.12.32021.12.132021.12.232022.1.22022.1.122022/1/222022/2/112022/2/212022/3/3样本内屠宰场全国合计屠宰量样本内屠宰场全国合计屠宰量生猪基本面分析1.3 屠宰开工状况消费状况恢复有限，屠宰场本身需要维持基础开工状况保障生存。开工状况出现明显下跌，短期内难以恢复到节前水平。上半年猪肉需求不足的情况下，开工方面可能持续维持低位运行。数据来源：涌益咨询 75.0080.0085.0090.0095.00100.00105.00110.002018-01-052018-02-092018-03-302018-05-042018-06-152018-07-202018-08-242018-09-282019-01-112019-02-222019-03-292019-04-302019-06-062019-07-122019-08-162019-09-202019-11-012019-12-062020-01-102020-03-132020-04-172020-05-222020-06-242020-07-312020-09-042020-10-162020-11-202020-12-252021-01-292021-03-192021-04-232021-05-282021-07-092021-08-132021-09-172021-10-292021-12-032022-01-072022-02-18宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):北部区宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):东部区宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):中南区宰后均重:白条猪肉(瘦肉型):西南区16省白条猪肉(瘦肉型)宰后均重生猪基本面分析1.4 白条猪宰后均重状况16省市宰后均重目前相对稳定。当前需求不足，生猪出栏受限不利于宰后均重下降。产能去化状况相对较差，后期出栏均重仍有下行趋势但整体下行空间有限。数据来源：农业农村部 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00202101202103202105202107202109202111202113202115202117202119202121202123202125202127202129202131202133202135202137202139202141202143202145202147202149202151202202202204202206202208单位：元/千克肋排-鲜冻差2号肉-鲜冻差0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%202101202103202105202107202109202111202113202115202117202119202121202123202125202127202129202131202133202135202137202139202141202143202145202147202149202151202202202204202206202208东北华北华东华中西南全国1-未计算华南数据华南华南生猪基本面分析1.5 冷库库容率节后需求不佳，屠宰场需要维持开工，冻肉出现缓慢累库。鲜品价格下行，冻品价格变化空间较小鲜冻差明显减小。短期上现货需求出现恢复，鲜品价格提升前，冻鲜差可能持续维持低位，库存可能也会继续维持缓慢增加的状态。数据来源：涌益咨询 -7000-6000-5000-4000-3000-2000-10000100010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.000015,000.000016,000.000017,000.000018,000.000019,000.00002021-09-282021-10-082021-10-132021-10-182021-10-212021-10-262021-10-292021-11-032021-11-082021-11-112021-11-162021-11-192021-11-242021-11-292021-12-022021-12-072021-12-102021-12-152021-12-202021-12-232021-12-282021-12-312022-01-062022-01-112022-01-142022-01-192022-01-242022-01-272022-02-082022-02-112022-02-162022-02-212022-02-242022-03-012022-03-04右：基差（以结算价与河南出场价为准）左：LH2209结算价左：河南外三元生猪出厂价（元/吨）-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300010,000.000011,000.000012,000.000013,000.000014,000.000015,000.000016,000.000017,000.000018,000.000019,000.00002021-07-012021-07-082021-07-152021-07-222021-07-292021-08-052021-08-122021-08-192021-08-262021-09-022021-09-092021-09-162021-09-272021-10-112021-10-182021-10-252021-11-012021-11-082021-11-152021-11-222021-11-292021-12-062021-12-132021-12-202021-12-272022-01-042022-01-112022-01-182022-01-252022-02-082022-02-152022-02-222022-03-01右：基差（以结算价与河南出场价为准）左：生猪2205结算价左：河南外三元生猪出厂价（元/吨）-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002021-07-282021-08-282021-09-282021-10-282021-11-282021-