商品日报

商品日报敬请参阅最后一页免责声明1/8贵金属：金银高位震荡，关注美国非农就业报告周四贵金属价格维持高位震荡。COMEX黄金期货收涨0.84%报1938.4美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.36%报25.28美元/盎司。俄罗斯和乌克兰之间的冲突持续，加上通胀压力高企，提升了对避险资产贵金属的需求。昨日美元指数涨0.38%报97.7267，10年期美债收益率跌3个基点报1.852%，美股高开低走。美联储主席鲍威尔表示，尽管俄罗斯和乌克兰冲突，在今年内持续加息是合适的；大宗商品价格上涨将进一步推高美国通胀；美联储不想增加不确定性；在这个非常敏感的时期，谨慎是恰当的。欧洲央行2月货币政策会议纪要显示，官员们一致认为，最新数据表明通胀可能会比预期更久，将持续保持在高位。宽松货币政策的规模应该开始缩减，主要风险不再是过早收紧货币政策，而是太迟。数据方面：美国上周初请失业金人数下降1.8万人，至21.5万人，为今年年初以来的最低水平。截至2月19日当周，持续申请失业救济人数147.6万人，与前值基本持平。美国就业市场表现向好。美国2月ISM非制造业PMI为56.5，创去年2月来新低，预期61，前值59.9。美国1月工厂订单环比升1.4%，预期升0.7%，前值由降0.4%修正为升0.7%。欧元区1月PPI环比升5.2%，为2021年10月以来新高，预期为升2.3%；同比升幅扩大至30.6%，高于预期值27%。虽然俄乌冲突令市场对美联储激进加息的预期减退，但是市场普遍预期美联储将会在3月15-16日的会议上加息25个基点，并在寻找更多关于美联储加息的线索。密切关注俄乌局势变化，及今晚将公布的美国2月非农就业报告。操作建议：金银暂时观望铜：铜价创多日新高，短期有望延续涨势周四沪铜2204合约走势探底回升，在跳空高开之后，出现回落，回补缺口，此后再震荡上扬，收出长下影线，最终收于73010元/吨；国际铜2204合约走势同样出现上涨，最终收于65980元/吨。夜盘伦铜高位震荡，沪铜和国际铜跟随盘整。周四上海电解铜现货对当月合约报于升水30-升水80元/吨，均价升水55元/吨，较前一日上涨25元/吨，沪期铜劲涨千元，月差百元仍有贸易商入市。宏观方面，俄乌边打边谈，西方制裁加码，美股回落，商品日报20220304联系人徐舟、黄蕾、李婷、吴晨曦、王工建电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105主要品种观点 商品日报敬请参阅最后一页免责声明2/8布油逼近120美元涨超6%后转跌、一度跌超3%，欧洲天然气盘中跳水；鲍威尔称“美联储将不惜一切稳定物价”，乌克兰局势或抬高通胀；中国央行：金融体系长期积累的风险点得到有效处置，金融风险整体收敛、总体可控。行业方面，2021年12月份，中国铜需求量景气指数为99.4，较上月下降11.9个点，12月份指数分布于“正常”区间。铜价昨日高开后，回补缺口，然后再度上涨，最终站上73000整数关口，创下了4个多月来的最高收盘价。刺激铜价上涨的因素还是在于俄乌的冲突，由于市场担忧俄乌局势影响铜的供应，因此铜价开始逐步走高。国内方面，尽管铜价拉涨千元以上，但现货依然保持升水，体现了下游买盘的意愿。我们认为随着市场旺季的到来，消费会逐步启动，叠加目前废铜供应受限，精铜产量不及预期，进口大幅亏损的情况，国内铜价有望继续走高。操作建议：建议尝试多单镍：市场担忧镍供应，镍价再次创出新高周四沪镍2204合约价震荡上涨，盘中一度创下199800元/吨的高点，最终收于188180元/吨。夜盘伦镍价格冲高后有所回落，沪镍价格则跟随走低。现货方面，3月3日ccmn长江有色网1#镍价报183500-184900元/吨，均价184200元/吨，涨900元，华通现货1#镍价报183550-184550元，均价184050元/吨，涨1200元，广东现货镍报184750-185150元/吨，均价184950元/吨，涨2090元。行业方面：全国6家精炼镍样本生产企业统计，2022年2月运行产能14500吨，月内产量14212.623吨，环比增加11.78%，同比增加3.95%。镍价昨日大幅上涨，盘中更是一度接近20万，价格创下了新高，夜盘伦镍有所回落，国内镍价跟随盘整。市场对于俄镍供应的担忧，是镍价上涨的直接因素，目前来看，俄乌冲突短期之内还难以缓解，而随着制裁的升级，镍供应预计会受到一定影响，因此镍价短期之内仍将易涨难跌。下游方面，不锈钢在前期接近成本之后，开始逐步企稳回升，近日更是有部分不锈钢厂家出现停减产的传闻，因此不锈钢价格再度走高，对于镍价形成支撑。整体来看，目前市场局势依然不稳定，而下游不锈钢价格接近成本继续向下空间有限，镍价也难以出现大幅下跌情况，短期之内将维持易涨难跌的走势。操作建议：建议尝试做多锌：锌价维持外强内弱，下游对高价锌接受度差周四沪锌主力2204合约日内窄幅震荡，夜间震荡重心下移，收至25845元/吨，跌幅达0.83%。伦锌重改回来，刷新近十五年新高点至4028美元/吨，收至3954美元/吨，涨幅达2.41%。现货市场：上海0#锌主流成交于25880~26110元/吨，0#锌普通对2204合约报贴水60-80元/吨。锌价高位震荡，贸易商之间成交相对活跃，然下游成交几无。美国上周初请失业金人数下降1.8万人，至21.5万人，为今年年初以来的最低水平。美国2月ISM非制造业PMI为56.5，创去年2月来新低。欧元区1月PPI环比升5.2%，为2021年10月以来新高，预期为升2.3%。中国2月财新服务业PMI为50.2，较1月回落1.2个百分点，为2021年9月来最低。俄乌第二轮会谈结束，俄乌双方就临时停火建立人道主义通道达成一致。但 商品日报敬请参阅最后一页免责声明3/8乌克兰方面表示没有获得期待的谈判结果。双方同意将召开第三轮谈判。昨日LME库存减450吨至142725吨。基本面看，3月国产加工费延续下行态势，原料供应维持偏紧，或继续限制冶炼企业爬产进度。当前或内需求延续弱现实强预期格局，初端复产低于预期导致近几周社会库存延续增势，超市场预期，施压锌价。不过，国内宽货币宽信用的事实之下，终端向好预期尚难伪证，锌价仍显韧性。整体看，近期美国数据喜忧参半，鲍威尔维持3月加息言论。市场仍聚焦俄乌局势，目前俄乌仍处于边打边谈的策略，而欧美国家对俄罗斯的制裁依然在加码，欧盟拟取消俄罗斯的贸易最惠国待遇，市场担心天然气价格仍有上行空间隔夜伦锌刷新15年新高后，多头部分止盈，沪锌跟随回落，短期内强外弱格局延续。操作建议：观望铅：沪铅探底回升，短期波动有限周四沪铅主力2204合约震荡偏弱，夜间低开上行，收至15470元/吨，跌幅达0.45%。伦铅高位窄幅震荡，收至2420美元/吨，涨幅达0.81%。现货市场：上海市场驰宏、铜冠铅15415-15445元/吨，对沪期铅2203合约贴水30-0元/吨报价；江浙市场济金、江铜、铜冠、沐沦铅15405-15445元/吨，对沪期铅2203合约贴水40-0元/吨报价。期铅由高位回落，持货商出货积极不改，报价仍以贴水居多，另下游企业观望慎采，长单接货依然是主要方式。中汽协：2月汽车行业销量预计完成166.6万辆，环比下降34.2%，同比增长13.8%；1-2月累计预计完成419.6万辆，同比增长5.7%。昨日LME库存持平于44175吨。基本面看，原生铅及再生铅企业延续复产，不过原料铅矿供应偏紧仍限制原生铅企业生产意愿，同时，受财税40号文件影响，废电瓶增值税政策正式开始实施，再生铅炼厂初期收货量或有所下降进而影响生产，供应端压力总体有限。下游蓄电池企业开工率继续提升，但终端消费不旺，加之进入3月铅蓄电池市场进入传统淡季，电池企业生产积极性不高。整体看，当前铅上下游均延续复产复工，不过蓄电池需求即将进入淡季，企业复工或难回升至节前高位。当前期现价差走扩令企业交仓增加，且原再价差维持高位，下游选择采购再生铅，社会库存延续增势，拖累铅价表现。隔夜伦铅冲高回落，毕竟去年10月以来高点，国内受高库存及财税政策不确定的影响，表现相对偏弱。短期或延续横盘运行，后期关注财税政策具体细节及铅锭出口改善情况。操作建议：观望原油：伊核协议刺激，油价小幅回调油价周四回调。WTI主力原油期货收跌2.93美元，跌幅2.65%，报107.67美元/桶；布伦特主力原油期货收跌2.47美元，跌幅2.19%，报110.46美元/桶；INE原油期货收涨2.34%，报702.9元。原油距离120美元只有不到半美元的距离时，市场开始回调。当日振幅再次超过十美元，多头止盈的态势使得油价暂时触顶，但油价依然保持在高位。主要的支撑原因还是在于俄罗斯受到制裁后买家开始抢购其他地区的原油现货，从俄罗斯乌拉尔原油和中东地 商品日报敬请参阅最后一页免责声明4/8区原油升贴水的巨大差异中可见一斑。另一方面，伊核协议谈判、俄乌二轮谈判等因素给市场带来新的冲击。毕竟由于俄罗斯的乌拉尔原油禁运，市场急需俄罗斯原油的替代品，而伊朗的原油品质和俄罗斯有些相近，因此。释放出伊朗可以很好地对冲俄罗斯断供的影响。但即使伊朗原油产能快速恢复，也无法完全抵消俄罗斯原油的出口减少，因此油价保持高位的动力依然存在。目前来看，地缘政治的变化引起行情剧烈波动，实在是难以预料。投资者需多加注意。短期油价或继续震荡。操作建议：观望螺纹钢：需求逐步恢复，期价震荡偏强周四螺纹期货2205合约早盘冲高回落，午后建材数据不错，消费持续回升，螺纹尾盘企稳回升，总体震荡偏强走势，夜盘震荡，收4881。近日市场波动加大，期价对消息或传闻较为敏感，昨日传闻发改委进驻大商所消息，期价高位回落，不过收盘后该消息被否认。现货市场，唐山钢坯报价4680，上涨50，全国螺纹报价4949，上涨25。据钢谷网消息，3月以来，全国项目开复工率稳步提升。东北、西北两地由于地理位置原因，开工时间预计在3月中旬到4月初以外，其余各地区项目开复工率均达到90%以上。截止目前，华东、华南、华中地区劳务到岗率达到九成，相较于上周提升最为显著。据了解，华中、华东地区重点工程项目持续发力，需求回暖，对下游市场整体起到支撑作用，劳务人员到位率因此有较大提升；而西北、东北区域劳务到位率稍有欠缺。产业方面，上周铁水产量、钢材产量回升，螺纹产量290万吨，增加17万吨；需求方面，表需256万吨，增加67万吨，恢复尚可。全国建材社会库存、厂库增加，螺纹厂库320，下降0.4，社库1000，增加35，总库存1321，增加35，社库/厂库比值回升至3.12，资源向下游集中。总体上，宏观房地产和基建政策偏积极，多地陆续放松购房限制，多地开工进展顺利，下游需求逐步恢复，钢材产量稳步增加，不过库存压力不大，预计螺纹或偏强走势。操作建议：逢低做多铁矿石：需求逐步改善，矿价震荡回升周四铁矿石2205合约上涨延续，昨日市场传闻发改委进驻大商所，展开窗口指导，平抑铁矿石价格，铁矿高位回落，不过事后被证明传闻不实，铁矿石总体偏强，夜盘震荡，收于818.5。现货市场，日照港PB粉报价971，上涨42，超特粉619，上涨41，PB粉-超特粉价差352，上涨1。宏观方面，中国钢铁工业协会副会长骆铁军表示，“基石计划”提出用2-3个“五年计划”时间，切实改变我国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链资源短板问题。首先力争实现一个目标：到2025年，实现国内矿产量、废钢消耗量和海外权益矿分别达到3.7亿吨、3亿吨和2.2亿吨，分别比2020年增加1亿吨、0.7亿吨和1亿吨。供应端：铁矿石海外发运持续增加，本期到港回落，随着发运回升，预期到港增加。上周北方六港共计到港822.8万吨，环比减377.4万吨。2022年1-9周，北方六港累计到港9086.1 商品日报敬请参阅最后一页免责声明5/8万吨，累计同比减3.04%。其余沿海港口共计到港853.5万吨，环比增44.9万吨。2022年1-9周，其余沿海港口累计到港7828.2万吨，累计同比减3.53%。19港共计到港1676.3万吨，环比减332.5万吨。2022年1-9周，19港累计到港