2021年业绩快报点评：业绩预增19%，持续推进新零售等布局

维持增持。公司披露2021年业绩快报，营收15.35亿元(+15.64%)，归母净利9.19亿元(+18.86%)，扣非净利7.98亿元(+20.58%)略超此前预期。 上调预测公司2021-23年EPS至1.23/1.35/1.49元(原1.14/1.27/1.41元)增速19/10/10%，维持目标价18.22元，维持增持。 Q4收入利润增速下滑或与上年基数及疫情扰动有关。1)按业绩快报计，Q1-Q4营收同增12.8/31.4/11/9.1%，归母净利同增6.1/92.2/26.7/-19.1%，扣非净利同增36.1/49.7/10.5/-2.5%，Q3起呈现逐季降速趋势，我们判断 ①与2020年基数前低后高有关，② H2 有疫情扰动，③新门店仍处培育期，④原材料价格上涨传导，此外Q4扣非降幅好于归母与2021Q4公允价值变动净收益较高有关；2)展望2022Q1或仍受疫情反复等影响；3)按业绩快报计，2021年净利率为59.87%(+0.91pct)，有小幅提升。 持续推进新零售、智能家居等布局，万人家博会启幕或助整体销售提升。 1)新零售领域已有“动物交响团”、“焦糖盒子”，主要面向新人类个性化需求，期待；2)2月26日-3月27日万人家博会将启幕，公司将线上线下、全城9家门店共同开启大促，且尝试跨界合作开启“富森美x焦糖盒子x野奢”跨界市集，或助销售提升；3)孙公司富小森公司成为HarmonyOS Connect生态产品合作伙伴，开展针对后者的市场战略、市场拓展、解决方案、专业技术等方面进行交流与合作，并经授权通过开设HarmonyOS Connect全场景店/专卖店/专区/专柜等形式，授权经销其生态产品；4)参投全宅智能家居品牌欧瑞博的新一轮融资。 持续推进数字化升级，加强对外投资或利好长远发展。看好公司持续推动数字化运营、推动9大业态形成联动，且加强投资利好长远发展。 风险提示：疫情反复，新零售推进不及预期等