航空市场春运点评：疫情影响节后恢复，催化预期回归理性

2022年春运期间，全国旅客发送量（包含民航、铁路、公路、水路）农历同比增长22%，其中航空春运客流农历同比增长13%，为2019年同期55%，恢复程度高于整体。受重大活动及疫情影响，节后客流恢复慢于2021年同期。航司短期业绩继续承压，客流恢复需待疫情得控。近期国内局部疫情持续，预售趋势仍未现改善。考虑国内出行心理建设完成，待疫情得控，预计“国内大循环”下基本面仍有望超预期表现。建议关注逆向时机。维持中国国航H/A、中国航信H、中国东航H/A、南方航空H、春秋航空“增持”评级。