猪价周内小幅下跌，行业深度亏损持续

养殖板块：1）生猪：猪粮比周内稳中下行，猪价小幅收跌，行业深度亏损持续。 2022年2月20日全国外三元生猪价格跌至12.3元/千克，同比下跌58.86%；截止2022年1月，国内能繁母猪存栏量4290万头，月环比下降0.9%，同比下降3.7%，2020年6月至今同比首次转负。2022年2月25日外购仔猪养殖利润亏损145.85元/头，自繁自养亏损481.9元/头，自繁自养连续十周亏损且幅度继续扩大，豆粕等主要饲料原料价格继续走高，猪粮比价周内继续稳中下行，多省发布猪粮比过度下跌一级预警，视情启动猪肉储备收储工作。短期看饲料成本与收储预期或对猪价形成支撑，但由于需求端整体偏弱猪价向上波动有限，养殖深度亏损延续，同时产能结构变化存在高效二元母猪替代低效三元母猪趋势，因此我们认为产能去化仍将持续，猪价在2022H1或继续磨底，继续重点关注左侧布局，未来考虑出栏规模及确定性以及成本下降弹性空间等多重因素，生猪板块建议关注：温氏股份、天康生物、傲农生物、牧原股份。2）禽类：需求淡季鸡价周内继续回调，预计继续大幅下跌空间有限。需求淡季消费偏弱，黄羽鸡价格周内继续下跌，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价2022年2月25日分别为5.91元/7.02元/8.81元/7.68元/500g，周环比分别变动-10.99%/-4.49%/+0.69%/-0.90%， 同比分别变动-20.88%/-11.92%/-2.87%/-8.9%。根据中国畜牧业协会禽业分会数据目前黄羽鸡父母代存栏已基本下降至2018年正常水平，供给收缩趋势预计上半年仍可对鸡价形成支撑，黄鸡价格大幅下行空间有限，我们看好成本管控能力与成长性俱佳的黄鸡养殖行业龙头，重点推荐：立华股份，建议关注：温氏股份、湘佳股份。3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出“年牛羊肉自给率保持在85%左右”目标，行业供需缺口较大，关注肉牛规模化养殖机遇，建议关注：鹏都农牧。 动保板块：政策明确推动行业市场化、规范化发展，研发+生产+市场优势龙头受益。“先打后补”政策有效推进以及2025年逐步全面取消政采苗政策背景下，兽用生物制品迎来市场化发展时代；自2020年7月起饲料全面“禁抗”，养殖“限抗”“减抗”，高端治疗类兽用化药需求已迎来快速增长；《兽药生产质量管理规范（2020年修订）》于2020年4月21日发布，自2020年6月1日起施行，截止2022年5月31日仍未达到新标的落后行业产能或被清退，行业准入门槛提高，竞争格局有望快速优化。中长期看具有前端科研院所联合研发+优质产能+市场渠道全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐：中牧股份——市场苗与高端化药放量支撑业绩高成长，建议关注：生物股份、回盛生物、瑞普生物。 种业板块：种业高景气，转基因商业化时代或加速到来，关注长期布局机会。2022年1号文件发布再次体现粮食安全重视程度，2021年7月《种业振兴行动方案》通过；2021年11月农业农村部发布《农业农村部关于修改部分种业规章的决定（征求意见稿）》，新增了关于转基因农作物品种审定的相关细则；12月26日中国农村工作会议中再次提出“大力推广种源等农业关键核心技术攻关”，种业安全作为粮食安全的重要前提，行业政策方向明朗，转基因育种扩容空间可期，育种技术优势龙头有望受益，建议关注：登海种业、隆平高科、荃银高科。 风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。 重点标的 股票代码 1一周行情回顾 2022年1月4日至2022年2月25日，农林牧渔（申万）板块下跌3.86%，沪深300指数下跌7.43%、中小综指下跌7.30%，本周（2022年2月21日至2022年2月25日，下同），农林牧渔（申万）下跌1.59%、沪深300指数下跌1.67%、中小板综上涨0.20%，农业板块跑输大盘1.59PCT。 图表1：2021年初至今农业板块与沪深300和中小板走势 本周农林牧渔（申万）涨幅在申万以及行业分类中排名第24。农林牧渔（申万）二级行业分类中，按照涨跌幅排列，种植业、农产品加工、渔业、动物保健、饲料、养殖业分别上涨0.39%、上涨0.07%、下跌1.04%、下跌1.89%、下跌3.68%、下跌5.25%。 图表2：本周申万一级行业分类涨跌幅 图表3：本周农林牧渔（申万）二级行业分类涨跌幅 本周板块涨幅前五的公司分别为：佳沃食品（300175.SZ）、*ST景谷（600251.SH）、獐子岛（002069.SZ）、新五丰（600962.SH）、中牧股份（600127SH），跌幅前五的公司分别为禾丰股份（603363.SH）、金新农（002548.SZ）、亚盛集团（300999.SZ）、仙坛股份（002746.SZ）、国联水产（300021.SZ）。 图表4：本周农林牧渔（申万）板块个股涨幅、跌幅前五名 2行业周数据 2.1初级农产品 本周五国内大豆现货平均价5237.91元/吨，周环比上涨0.22%，同比上涨7.41%；本周五国内玉米现货平均价2742.16元/吨，周环比小幅上涨0.50%，同比下跌8.42%； 本周五国内豆粕现货平均价4788.57元/吨，周环比小幅上涨11.29%，同比上涨23.74%； 本周五国内小麦现货平均价2936.67元/吨，周环比小幅上涨1.75%，同比上涨14.44%。 本周五（2022年2月25日）CBOT大豆期货收盘价1589.75美分/蒲式耳，周环比下跌0.7%，同比上涨12.99%；本周五CBOT玉米期货收盘价660.0美分/蒲式耳，周环比上涨2.21%，同比上涨19.13%；本周五CBOT豆粕期货收盘价450.9美元/短吨，周环比上涨0.80%，同比上涨6.57%；本周五CBOT小麦期货收盘价845.75美分/蒲式耳，周环比上涨6.55%，同比上涨26.18%。 图表5：CBOT大豆价格（单位：美分/蒲式耳） 图表6：国内大豆现货价（单位：元/吨） 图表7：CBOT玉米（单位：美分/蒲式耳） 图表8：国内玉米现货价（单位：元/吨） 图表9：CBOT豆粕（单位：美元/短吨） 图表10：国内豆粕现货价（单位：元/吨） 图表11：CBOT小麦（单位：美分/蒲式耳） 图表12：国内小麦现货价（单位：元/吨） 2.2养殖板块 2.2.1生猪：猪粮比周内稳中下行，猪价小幅收跌，行业深度亏损持续 猪粮比周内稳中下行，猪价周内小幅下跌。2022年2月20日，全国外三元生猪出栏均价为12.3元/千克，同比下跌58.86%；2022年2月23日36个城市猪肉平均零售价15.58元/500g，周环比下跌2.6%，同比下跌46.05%。2月25日22省市仔猪、生猪、猪肉均价分别为25.23元/千克 、12.45元/千克 、21.15元/千克 ，周环比变动-0.79%/-0.24%/-1.44%，同比变动-75.60%/-55.31%/-52.17%；2022年2月25日22省市猪粮比价降至4.49；2022年2月25日全国猪料比价、猪粮比价分别环比小幅提升3.35、4.59，目前豆粕价格仍持续攀升，猪粮比仍处于低位，部分区域已位于一级警戒区间，2月8日国家发改委表示将会同有关部门视情启动猪肉收储工作，全国各省市陆续发布猪粮比预警。截止2022年2月25日外购仔猪养殖亏损145.85元/头，自繁自养亏损481.9元/头，自繁自养连续十周处于亏损状态。二元母猪价格环比小幅下调，2022年2月25日平均价32.8元/公斤，同比下跌58.16%。另外截止2022年1月，能繁母猪存栏4290万头，月环比下降0.9%，同比下降3.7%，同比数据首次下降，已回归至4100万的±105%绿色区间，截止2021年12月，生猪存栏44922万头，同比增长10.5%。 图表13：外三元生猪价格（单位：元/千克） 图表14：36个城市平均零售价（单位：元/500g） 图表15：22省市生猪价格数据（元/千克） 图表16：22省市猪粮比价 图表17：全国猪料比价、猪粮比价情况 图表18：生猪养殖利润情况（元/头） 图表19：全国生猪存栏情况（万头） 图表20：二元母猪价格（单位：元/公斤） 2.2.2禽类：需求淡季鸡价周内继续回调 周内鸡价整体延续跌势。白羽鸡方面，截止2022年2月25日主产区平均价为7.51元/公斤，周环比下跌4.1%，同比下跌21.36%近期价格震荡趋稳；目前正处消费需求淡季，黄羽鸡价格周内延续跌势，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价截止2022年2月25日分别为5.91元/7.02元/8.81元/7.68元/500g， 周环比分别变动-10.99%/-4.49%/+0.69%/-0.90%，同比分别变动-20.88%/-11.92%/-2.87%/-8.9%，鸡苗价格持续波动，2022年2月25日主产区平均价1.13元/羽。 图表21：主产区肉鸡价格走势（单位：元/公斤） 图表22：鸡苗价格走势（单位：元/羽） 图表23：36个城市鸡肉平均零售价（单位：元/公斤） 图表24：快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡价格（单位：元/500g） 2.2.3水产品价格 截止2022年2月11日，鲫鱼批发价21.65元/公斤，周内环比下跌0.6%，同比上涨11.08%；草鱼批发价17.19元/公斤，周内环比下跌0.5%，同比上涨12.80%。截至2月18日，海参批发价196元/公斤，周内环比持平，同比上涨11.36%；鲍鱼批发价100元/公斤，周内环比持平、同比持平；扇贝价格8.0元/公斤，周内环比下跌20.0%。 图表25：鲫鱼批发价（单位：元/公斤） 图表26：草鱼批发价（单位：元/公斤） 图表27：海参、鲍鱼价格（单位：元/公斤） 图表28：扇贝价格（单位：元/公斤） 2.3动物保健：疫苗批签发数据 图表29：口蹄疫疫苗批签发数量（单位：次） 图表30：口蹄疫多价疫苗批签发数量（单位：次） 图表31：猪口蹄疫O-A二价疫苗批签发数量（单位：次） 图表32：猪圆环疫苗批签发数量（单位：次） 图表33：伪狂犬疫苗批签发数量（单位：次） 图表34：猪瘟疫苗批签发数量（单位：次） 图表35：蓝耳疫苗批签发数量（单位：次） 图表36：猪细小疫苗批签发数量（单位：次） 3行业资讯 3.1河南、四川、广东等省相继宣布对3000头以上规模猪场挂牌调控 2月22日，四川省农业农村厅网站公布了四川省2022年度国家级和省级生猪产能调控基地名单。其中，国家级生猪产能调控基地包括简阳鑫旺达宇农牧有限公司、简阳市赤水畜禽养殖专业合作社等共393家，四川省生猪产能调控基地包括简阳国发农业有限公司、简阳市健硕农牧发展有限公司等共2500家。 此外，2月14日河南省农业农村厅也发布文件表示，对年出栏3000头以上规模猪场挂牌建立省级以上生猪产能调控基地，对能繁母猪存栏量和规模猪场保有量实行目标管理，确保能繁母猪稳定在400万头左右。而广东、吉林等养猪大省也在相继建立生猪产能调控基地。 3.22022中央一号文件发布 《中共中央国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》文件于2月22日发布，这是21世纪以来第19个指导“三农”工作的中央一号文件。文件指出，牢牢守住保障国家粮食安全和不发生规模性返贫两条底线，突出年度性任务、针对性举措、实效性导向充分发挥农村基层党组织领导作用，扎实有序做好乡村发展、乡村建设、乡村治理重点工作。 3.3《2021年全国饲料工业发展概况》 农业农村部与中国饲料工业协会联合发布《2021年全国饲料工业发展概况》。数据显示，2021年全国工业饲料总产量29344.3万吨，比上年增长16.1%。其中，配合饲料产量27017.1万吨，增长17.1%；浓缩饲料产量1551.1万吨，增长2.4%；添加剂预混合饲料产量663.1万吨，增长11.5%。。 4重要公司公告 图表37：重要公司公