聚烯烃周报：石化库存及社会库存继续增量，港口库存仍有一定增加预期

华泰期货|聚烯烃周报2022-02-20投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842石化库存及社会库存继续增量，港口库存仍有一定增加预期聚烯烃：期现价格情况：2月18日，LLD和PP拉丝基准价分别为8650和8300元/吨，主力合约对应基差分别为-82和-62。从外盘价差来看，2月18日LLD和PP的远东CFR完税价格分别为9517元和9221元，进口利润分别为-867元和-921元。第三从下游利润来看，PE方面，华北地膜和棚膜价格分别为9600元/吨和10600元/吨,较上周不变；PP方面,华东BOPP为11050元/吨,较上周下跌150元/吨。第四是相关品价差来看，华东LD与LLD价差为2900元/吨,HD-LLD价差100元/吨;共聚PP与PP拉丝的价差为60元/吨，PP共聚-PP拉丝价差较上周上涨60元/吨；另外周末LLD和拉丝PP的生产比例分别为37.41%和31.88%。周度供需和库存情况：供给方面,2月18日PE和PP装置开工率分别为88.96%和94.57%。本周新增福建联合全密度装置二线、浙江石化一期HDPE装置、海国龙油全密度装置和茂名石化全密度装置中修，检修涉及的年产能在211万吨，环比增加129.5万吨；目前PE检修损失量在3.08万吨，环比增1.86万吨，周度检修损失量有所增加，因此国内PE供应量相应减少。节后归来，生产企业惯性累库，库存增量明显。节后首个交易日，因假期原油拉涨消息提振，现货市场大幅跟涨，生产出货尚可，随后终端高价抵触及降库策略下，价格重心下移，出货承压。下周考虑到节后惯性降库，预计库存环比下降趋势基本定型。需求端来看,PE下游开工方面,农膜40%(+10%),包装膜55%(+25%);PP下游开工方面,塑编47%(+11%),BOPP64%(+4%),注塑45%(+11%)。下游工厂虽开工，但部分负荷依然不高，暂消化节前库存为主，周内成交欠佳，上游去库较缓。目前来看，PP延续成本和需求的博弈，后续关注需求端尤其是套保盘的表现。 华泰期货|聚烯烃周报2022-02-202/5（由于系统问题下列图表数据本周暂停更新）聚烯烃：现货市场：图1：LLDPE和PP基准现货价格单位：元/吨图2：全国PE现货价格单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图3：PE相关品价差单位：元/吨图4：华北LL与外盘人民币价差单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 华泰期货|聚烯烃周报2022-02-203/5图5：LLDPE基差单位：元/吨图6：PP拉丝与相关品价差单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图7：PP基差单位：元/吨图8：PP盘面与外盘价差单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院供需情况：图9：PE和PP装置检修率单位：%图10：LLDPE和PP拉丝生产比例单位：%数据来源：卓创华泰期货研究院数据来源：卓创华泰期货研究院 华泰期货|聚烯烃周报2022-02-204/5图11：石化库存单位：万吨图12：农膜开机率单位：%数据来源：隆众华泰期货研究院数据来源：卓创华泰期货研究院 华泰期货|聚烯烃周报2022-02-205/5免责声明本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院“，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。公司总部地址：广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层电话：400-6280-888网址:www.htfc.com