超收节支政策效能提升，债务付息压力持续加大 ——2021年财政 数据点评 联络人 作者 中诚信国际研究院 闫彦明 010-66428877-266 ymyan01@ccxi.com.cn 鲁 璐 010-66428877-318 llu@ccxi.com.cn 联系人 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 相关报告： 【1月PMI点评】需求持续偏弱PMI略有回落，购销价差走扩企业成本压力仍较大，2022-01-30 2021年12月工业企业利润点评：工业企业利润增长放缓，稳增长发力利润或将延续修复，2022-01-27 【城投行业2021年回顾及2022年展望之市场运行篇】政策趋严融资边际收紧，分化加剧风险或局部释放，2022-01-27 经济修复力度趋弱，三重压力下稳增长政策托底——2021年宏观经济分析与2022年展望（之一），2022-01-21 多重风险挑战下，宏观政策如何选择？——2021年宏观经济分析与2022年展望（之二），2022-01-21 中诚信国际 财政数据点评 2022年2月10日 2022年第6期 www.ccxi.com.cn  全年财政收入实现恢复性增长，税收收入占比小幅回升  一般公共预算收入累计同比增速前高后低特征明显，月度收入同比增速持续低迷。2021年，在经济修复叠加低基数效应影响下， 全国一般公共预算收入202539亿元，同比增长10.70%，大幅高于2020年的-3.90%，两年复合增长3.14%，顺利完成年初增速目标 （8.10%），超收4889亿元。 其中，中央一般公共预算收入共计91462亿元，同比增长10.70%，地方本级一般公共预算收入共计111077亿元，同比增长10.50%，央地收入同比增速差距较2020年的6.40个百分点收窄至0.2个百分点。12月，一般公共预算收入延续低迷 态势， 收入合计11287亿元， 同比下降 15.80%，降幅较11月扩大4.60个百分点，为年内最低，或与缓税措施 积极推进 有关。 其中，中央一般公共预算收入3070亿元，同比下降33.23%，地方本级一般公共预算收入8217亿元，同比下降6.71%。  税收收入实现高增但增速逐季放缓，增值税同比增速仍为负但降幅收窄。2021年，全国税收收入172731亿元，同比增长11.90%，从全年增速走势来看，低基数下税收收入 累计同比增速在一季度实现高增长，但自5月起逐月 放缓；全年税收占比85.28%，高于2020年（84.37%）与2019年（82.99%），财政收入质量小幅回升。具体来看，第一、二大税种增值税及企业所得税分别收入63519亿元、42041亿元，且受经济修复与大宗商品价格上涨影响实现较高增长，累计同比增速分别达11.80%、15.40%；受益于税收征管力度加大，个人所得 税累计同比增长21.00%，增速为四大主体中最高。全年非税收入 累计29808亿元，由于上年基数相对较低叠加降费规模 边际收缩，同比增长4.2%。12月，全国税收收入8241亿元， 经济下行 压力加大背景下 ，同比增速延续负增长且较上月进一步回落5.19个百分点 至-18.27%，其中主要 税种增值税收入同比增速仍为负，但降幅较11月收窄3.62个百分点至-4.73%；此外，除消费税、企业所得税、个人所得 税和进口环节增值税 同比增速 为正外，其余税种同比增速均为负，拖累月度税收收入下滑。  全年财政支出同比增速小幅回落，债务付息压力仍维持高位  月度一般公共预算支出增速逐季度降低，央地支出累计增速差距收窄。2021年，全国一般公共预算支出246322亿元，同比小幅增长0.30%，同比 增速较2020年回落2.5个百分点 ，支出规模及增速均低于2021年初 预算目标，节支3798亿元。其中，中央本级支出共计35050亿元，同比下降0.10%，地方本级支出共计211272亿元，同比增长0.30%，央地支出同比增速差距较2020年收窄4个百分点至0.4个百分点。后续看，在积极财政提升效能的政策导向下，2022年财政支出力度或加大、进度或靠前，且2021年节支额度将为今年政策发力带来一定空间。12月，全国一般公共预算支出32398亿元， 同比下降14.16%。其中，中央本级支出4486亿元，地方本级支出27912亿元，同比分别下降15.98%、13.86%。  民生领域支出力度不减，债务付息压力仍较高。2021年，全年财政支出仍重点向民生领域倾斜，教育、社会保障和就业支出分别同比增长3.50%、3.40%，同时 为全力做好疫情防控工作，卫生健康支出在2020年高增长的基础上仅下降0.10%；“推动创新发展和产业升级”的财政政策支持下 ，科学技术支出同比增长7.20%，增速最高； 此外，伴随地方债到期高峰来临，债务付息支出在2020年增长16.60%的基础上仍 增长6.60%，增速为各主要支出项目中次高，债务付息压力持续加大。12月，在一般公共预算支出规模季节性收窄的情况下，节能环保支出、文化体育与传媒支出、农林水务支出分别同比下降29.24%、26.20%、17.51%。 中诚信国际宏观经济 2  政府性基金预算收入小幅增长但增速回落，土地出让收入年内持续放缓  政府性基金预算收入增速继续放缓，受土地出让收入增速下滑拖累明显。2021年，全国政府性基金预算收入98024元，同比增速较2020年回落5.80个百分点至4.80%，但仍 超额完成 预算目标 （1.10%），两年复合增长7.70%。其中，中央政府性基金预算收入4088亿元，同比增长14.80%，增速较1-11月回落3.40个百分点；地方政府性基金预算本级收入93936亿元，同比增长4.50%，增速较1-11月回落0.30个百分点 。从地方政府性基金预算本级收入的构成来看，地方国有土地使用权出让收入为87051亿元，同比增长3.50%，受土地出让市场持续遇冷影响，增幅较2020年放缓 约12.4个百分点 。央地收入增速差距较1-11月收窄约2.90个百分点至10.30个百分点，中央政府性基金收入增速仍然高于地方。从土地市场情况看，伴随第三轮集中供地及年底土地市场“翘尾行情”带动，12月土地成交总价、土地成交面积环比均大幅回升，分别回升65.59、98.40个百分点；在地产严监管背景下，11月土地成交面积同比虽回升12.65个百分点，但成交总价同比仅回升1.11个百分点。  年内政府性基金预算支出增速持续低迷，央地支出增速差距同比收窄。2021年，全国政府性基金预算支出113661亿元，同比增速较1-11月回升1.10个百分点至-3.70%，两年复合增速回升2.10个百分点至11.54%，但增速远低于2020年， 超额完成预算目标。其中，中央本级政府性基金支出为3201亿元，同比增速较1-11月回升3.40个百分点至17.90%；地方政府性基金预算支出规模为110460亿元，同比下降4.20%，同比增速较1-11月回落1.00个百分点 ，其中国有土地使用权出让收入相关支出77540亿元，同比增长2.60%，增速较1-11月回落3.20个百分点 。在中央本级政府性基金支出和地方 政府性基金预算支出都上升的 背景下，2021年央地支出增速差距较2020年43.00%收窄至22.10%，仍高于2017年~2019年三年的平均水平。  地方债发行持续扩容，发行期限有所缩短  发行总额：2021年，地方债共计发行1991只，合计规模74826.30亿元，同比增长16.12%。其中， 新增一般债发行7832.46亿元，占财政部下达限额（8000亿元）的98.52%，剔除1494亿元的中小银行专项债后的新增专项债发行34310.64亿元，占下达限额（34676亿元）的98.95%；再融资一般债和再融资专项债分别累计发行17803.72亿元、13385.49亿元。 截至2021年底，存量地方债券余额为30.30万亿元，地方政府债务余额30.47万亿元，控制在全国人大批准的限额33.28万亿元之内。12月，共发行地方债283只，发行规模较11月下降53.28%至3178.97亿元，净融资额较11月下降47.10%至2862.76亿元。从发行结构看，新增债发行规模环比下降80.90%至1136.20元，其中新增一般债发行124.82亿元、新增专项债发行1011.38亿元；再融资债发行规模环比回升138.88%至2042.77亿元，其中再融资一般债发行241.94亿元、再融资专项债发行1800.83亿元。  发行期限：2021年，通过发行规模占比计算的地方债平均发行期限较2020年的14.7年缩短至11.9年，其中专项债14.2年、较2020年缩短0.4年，一般债7.7年、较2020年缩短7.0年。12月，地方债 加权平均发行期限由上月16.8年缩短 至9.0年，具体来看，7年期地方债发行规模最大、达814.37亿元，占比较上月上升19.43个百分点 至25.62%。  发行地区：2021年，全国31个省（区 、市）均发行地方债，其中，广东、山东发行规模较大，均超过5500亿元。12月，共12个省（区、市）发行地方债，其中北京、 湖北发行规模较大 ，均突破500亿元。 中诚信国际宏观经济 3 附表/图： 图1：12月全国一般公共预算收入及增速 图2：1-12月全国一般公共预算收入及增速 数据来源：Wind,中诚信国际区域风险数据库 数据来源：Wind,中诚信国际区域风险数据库 图3：12月全国税收、非税收入及增速 图4：1-12月全国税收、非税收入及增速 数据来源：Wind,中诚信国际区域风险数据库 数据来源：Wind,中诚信国际区域风险数据库 图5：12月全国税收收入各组成分布及增速 图6：1-12月全国税收收入各组成分布及增速 数据来源：Wind,中诚信国际区域风险数据库 数据来源：Wind,中诚信国际区域风险数据库 -30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/07公共财政收入:当月值月公共财政收入:当月同比亿元%右轴-20