A股策略周报：待阳春三月

市场在消化负面因素的过程中仍以弱势整理为主，但不必悲观，进入3月随着积极因素的上修，市场将逐步回温。关注地方债与地产问题，积极因素将逐步上修。当前市场风险偏好指数已快速下降，预示市场底部逐渐清晰。下一阶段市场风险偏好是否有望改善，以及抬升的时间与空间如何？我们认为当前风险偏好的核心挂钩点在未来宽信用的节奏，而地方债与地产作为宽信用的主导因素，将成为风险偏好的重要观察锚点。结构配置：沿低估值与价值风格发力。当前以消费与基建链为核心的低估值板块具备上述优势，往后看市场仍将水往低处流，加速向低估值风格切换。