请阅读正文后的声明 农产品研究团队 研究员：余兰兰 021-60635732 yull@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghf@ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongcl@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 行业 豆粕 日期 2022年1月20日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 1 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 合约 前结算价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量变化 豆粕2205 3161 3143 3183 3121 3177 16 0.51% 856746 1388303 -15501 豆粕2209 3213 3198 3244 3180 3237 24 0.75% 118196 269510 9522 数据来源：Wind，建信期货研究中心 今日外盘小幅反弹，主力合约冲击1370美分。从最近的降雨预报来看，巴西南部及阿根廷地区在未来两周都有平均或略高于平均的降雨量，利于大豆产量的恢复，天气影响因素偏空。然而周末汤加火山爆发，此前1815年的火山爆发曾造成全球气温平均下降1度左右，影响农业生产，但目前来看，本次火山爆发的强度低于1815年，且目前种子技术进步水平显著，故预计短期对情绪面的冲击高于本身实际会带来的影响。基本面来看，USDA 1月供需报告对于美豆供需调整的并不多，更多是对南美产量预估的下调，其中下调巴西产量500万吨、阿根廷300万吨、巴拉圭150万吨，共计950万吨的下调。报告出炉后，盘面波动并不太大，主要也是目前的价格对应这一减产预期是相对合理的，若降雨如预报般及时到来，预计盘面仍然有一定压力。国内豆粕期货跟随美豆调整，虽然从天气上判断，美豆下方仍可能有一定的空间，但需关注火山爆发问题是否会影响到盘面。基差方面，在连续两周到港偏少的背景下，近期到港数量回暖，前期受制于进口大豆偏少而压榨偏低的情况预计会略有所缓解，从大方向上来看，未来随着巴西豆的大量购买及到港，基差一季度走弱概率较大。操作上反复的行情会持续出现，建议把控节奏轮动操作。 二、行业要闻  巴西巴拉那州农村经济部（Deral）公布的报告显示，截至1月17日，巴拉那州2021/22年度大豆作物已收割完成4%。大豆收割于上周开始，当时收割率为2%。仍处于田间的作物中，处于状况良好的占比为33%，前一周为29%，处于平均状况的占比为33%，前一周为37%，处于较差状况的占比为34%。与前一周持平。在巴拉那州的大豆作物中，57%处于结荚期，19%处于开花期，19%处于成熟期，5%处于展叶期。  LaSalle Group：NOPA12月压榨数据显示计划外的运营停机时间很少， sMoOmMnPaQ9RbRtRqQmOoMlOoOmNiNsQmM8OoPpPNZpNxOwMqRrP 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 但铁路物流问题仍然存在（尽管12月中西部地区的冬季天气相当温和），这限制了压榨进一步上涨。每日压榨量增至作物年度新高 601万蒲式耳/天，在同比增加1%的压榨能力后仍无法超过去年11月创下的603万蒲/天的纪录。这是日压榨量超过600万蒲/天的第2个月，意味着12月份的行业压榨在 1.975-1.985亿蒲之间。  LaSalle Group：阿根廷关键地区的气温下降（与南里奥格兰德/巴拉圭相邻的最北部仍然很热）并出现了急需的降雨，过去24小时内，布宜诺斯艾利斯、圣达菲和科尔多瓦的降雨量为0.5英寸至1.5英寸，预计降雨量将增加，在1-5天期间累计总降雨量达到1.5-4英寸，在转干之前的6至10天期间降雨量额外增加2英寸。 三、数据概览 图1：豆粕出厂价格（元/吨） 图2：豆粕05合约基差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图3：豆粕9-1价差（元/吨） 图4：豆粕1-5价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 图5：进口大豆港口库存（万吨） 图6：进口大豆压榨利润（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图7：美元兑人民币中间价 图8：美元兑雷亚尔汇率 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021- 63097527 邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com