EIA月报数据分析：EIA短期能源展望（STEO）2022年2月报告，整体中性略偏空

1 EIA月报数据分析 | 2022年02月09日 EIA短期能源展望(STEO)2022年2月报告，整体中性略偏空 中州期货研究所 | 深度研究，投研一体 在油价创7年来新高的时刻，EIA发布了2022年2月的月报，整体来看月报中性，略微偏空，调整幅度不大。相比上次月报调增了全球原油产量34万桶/日(上月+12万桶/日)，调增全球原油需求9万桶/日(上月+9万桶/日)，调增全球库存累库25万桶/日(上月+6万桶/日)，下调OECD库存338万桶/日(上月-5998万桶/日)。具体分项数据分析见正文。 北京时间周四会公布EIA周度数据，周五OPEC公布月报，届时会将两份月报结合一起分析。 EIA和OPEC本月和下月月报发布日期： 报告月份 EIA—STEO OPEC—MOMR 2月 2022-02-08（当地时间） 2022-02-10 3月 2022-03-08 2022-03-15 2 EIA短期能源展望重要数据 EIA2022年2月短期能源展望中关于2022年的全球原油供需预测如表1所示，从2022年1月开始预估2023年的数据，截止本月报告已经公布两次数据，后续持续更新，列于表2中。 对于2022年的预估，全球原油产量上调34万桶/日，其中值得注意的是EIA下调了OPEC产量预估12万桶/日，而上调了美国产量预估32万桶/日；全球原油需求上调9万桶/日，其中主要上调了OECD需求30万桶/日，而下调了Non-OECD需求21万桶/日(下调中国需求10万桶/日)。 表1 STEO 2022年全球原油供需(百万桶/日) 指标 STEO 2022-02 2022-01 2021-12 本月变化 上月变化 变化同比 全球产量 101.38 101.05 100.93 0.34 0.12 0.22 OPEC原油产量 28.64 28.76 28.38 -0.12 0.38 -0.50 Non-OPEC产量 67.22 66.77 67.02 0.45 -0.26 0.71 前苏联地区产量 14.67 14.63 14.66 0.04 -0.02 0.06 OECD产量 32.86 32.51 32.63 0.35 -0.13 0.48 美国产量 20.33 20.00 20.10 0.32 -0.09 0.42 中国产量 5.04 5.02 5.02 0.02 -0.00 0.03 全球需求 100.61 100.52 100.46 0.09 0.06 0.03 OECD需求 46.06 45.76 45.72 0.30 0.04 0.26 美国需求 20.65 20.59 20.47 0.06 0.12 -0.05 Non-OECD需求 54.55 54.76 54.74 -0.21 0.03 -0.24 中国需求 15.75 15.84 15.89 -0.10 -0.04 -0.05 全球去库 -0.77 -0.53 -0.47 -0.25 -0.06 -0.19 对于2023年的预估，全球原油产量上调63万桶/日，其中调增OPEC产量预估11万桶/日，而上调美国产量预估39万桶/日；全球原油需求上调21万桶/日，其中主要上调了OECD需求31万桶/日，而下调了Non-OECD需求11万桶/日。 mNqOtMrNoOoR8O9RbRmOnNoMmOiNqQmOiNmNnNbRmNqQwMtQmQxNpNpO 3 表2 STEO 2023年全球原油供需(百万桶/日) 指标 STEO 2022-02 2022-01 2021-12 本月变化 上月变化 变化同比 全球产量 103.47 102.84 nan 0.63 nan nan OPEC原油产量 29.03 28.92 nan 0.11 nan nan Non-OPEC产量 68.93 68.42 nan 0.52 nan nan 前苏联地区产量 14.97 14.96 nan 0.01 nan nan OECD产量 33.98 33.56 nan 0.42 nan nan 美国产量 21.20 20.81 nan 0.39 nan nan 中国产量 5.09 5.07 nan 0.02 nan nan 全球需求 102.49 102.28 nan 0.21 nan nan OECD需求 46.40 46.08 nan 0.31 nan nan 美国需求 20.95 20.92 nan 0.03 nan nan Non-OECD需求 56.09 56.20 nan -0.11 nan nan 中国需求 16.24 16.27 nan -0.03 nan nan 全球去库 -0.98 -0.56 nan -0.42 nan nan 需求 EIA小幅调降2022年全球原油需求的增量8万桶/日至356万桶/日，在上月月报调增的基础上重新调回至2021年12月月报的水平；调增2023年全球原油需求的增量12万桶/日至188万桶/日。 表3 STEO全球原油需求预估(百万桶/日) 指标 2022-02 2022-01 2021-12 本月变化 上月变化 变化同比 2022年 100.61 100.52 100.46 0.09 0.06 0.03 2023年 102.49 102.28 nan 0.21 nan nan 2022-2021 3.56 3.63 3.56 -0.08 0.07 -0.15 2023-2022 1.88 1.76 nan 0.12 nan nan 2021年 97.05 96.89 96.90 0.16 -0.01 0.18 4 2021年以来历次EIA月报对于2022年全球原油需求的增量预估如图1所示，在连续两次上调修正了2021年11月Omicron爆发时的极度悲观之后，开始修正最近也对最近两个月的乐观情绪， 图1 STEO 2022、2023全球原油需求预估及同比 供应 EIA本月对于全球原油供应的预估比需求更加乐观，其中2022年的供应增量预估在上个月调增22万桶/日的基础上继续上调40万桶/日，从图2的走势也可以看出，对于2022年全球原油需求增量的预估一直处于上升趋势，从2021年初的350万桶/日，到2021年中的500万桶/日，直到本月预估的595万桶/日。 表4 STEO全球原油供应预估(百万桶/日) 指标 2022-02 2022-01 2021-12 本月变化 上月变化 变化同比 2022年 101.38 101.05 100.93 0.34 0.12 0.22 2023年 103.47 102.84 nan 0.63 nan nan 2022-2021 5.95 5.55 5.33 0.40 0.22 0.18 2023-2022 2.09 1.79 nan 0.29 nan nan 2021年 95.43 95.49 95.59 -0.06 -0.10 0.04 5 图2 STEO 2022、2023年全球原油供应预估及同比 Call-On-OPEC Call-On-OPEC是全球OPEC之外的国家的原油需求缺口，只能通过OPEC提供的原油需求量，该数值对于OPEC以及其他国家都至关重要，事关原油定价权由谁掌握。 EIA下调2022年Call-On-OPEC37万桶/日，而上个月还是调增32万桶/日，本月预估2787万桶/日，与2021年2789万桶/日相差无几；2022年Call-On-OPEC同比2021年的增量也从上个月的增加58万桶/日下调至减少2万桶/日。 表5 STEO Call-On-OPEC预估(百万桶/日) 指标 2022-02 2022-01 2021-12 本月变化 上月变化 变化同比 2022年 27.87 28.23 27.92 -0.37 0.32 -0.69 2023年 28.05 28.36 nan -0.31 nan nan 2022-2021 -0.02 0.58 0.32 -0.60 0.26 -0.86 2023-2022 0.18 0.13 nan 0.06 nan nan 2021年 27.89 27.65 27.60 0.23 0.06 0.18 6 图3 STEO 2022、2023年Call-On-OPEC预估及同比 库存 EIA短期能源展望会对未来两年的全球原油去库情况进行预估，并预估OECD的原油库存，2022年1月的月报首次对2023年的原油供需及库存给出预估。EIA本月预估全球原油2022年累库77万桶/日，比上月调增25万桶/日；2023年累库98万桶/日，比上月调增42万桶/日。 表6 STEO 2022年和2023年全球原油去库预估(百万桶/日，正值为去库) 指标 2022-02 2022-01 2021-12 本月变化 上月变化 变化同比 2022年 -0.77 -0.53 -0.47 -0.25 -0.06 -0.19 2023年 -0.98 -0.56 nan -0.42 nan nan 2022-2021 -2.39 -1.92 -1.77 -0.47 -0.15 -0.33 2023-2022 -0.21 -0.04 nan -0.17 nan nan 2021年 1.62 1.39 1.31 0.23 0.09 0.14 图4 STEO 2022、2023年全球原油去库(正值为去库) 7 OECD库存方面，EIA预估2022年库存下降338万桶/日，在上月大幅下调5998万桶/日之后，下降幅度迅速收窄；2023年OECD库存预估上调4600万桶/日。 表7 STEO 2022年和2023年OECD库存预估(百万桶) 指标 2022-02 2022-01 2021-12 本月变化 上月变化 变化同比 2022年 2,764.21 2,767.59 2,827.57 -3.38 -59.98 56.61 2023年 2,920.12 2,874.00 nan 46.12 nan nan 2022-2021 -81.43 -80.02 -31.32 -1.42 -48.70 47.28 2023-2022 155.91 106.41 nan 49.50 nan nan 2021年 2,845.65 2,847.61 2,858.90 -1.96 -11.29 9.33 图5 STEO 2022、2023年OECD库存 8 ■免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为中州期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 ■联系我们 管理总部200120 地址:上海市浦东新区民生路1299号丁香国际商业中心西楼1502室 Tel：021-68395023 Email：zzzjb@zzfco.net 烟台总部264010 地址：山东省烟台市芝罘区万达金融中心A座20楼 Tel：0535-6692646 Email：zzqh@zzfco.net 烟台营业部264000 地址：烟台市芝罘区西关南街2号万达金融中心20层 Tel：0535-6695733传真：0535-6692349 Email：zzyt@zzfco.net 上海分公司200120 上海市浦东新区民生路1299号丁香国际商业中心西楼1503室 Tel：021-68580502 Email：zzsh@zzzf