化工行业周观点：节前三氯乙烯价格跳涨，草甘膦高位维稳
[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 节前三氯乙烯价格跳涨，草甘膦高位维稳 如2 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——化工行业周观点(01.24-02.06) [Table_ReportDate] 2022年02月07日 [Table_Summary] 行业核心观点： 1月24日至1月28日，基础化工指数下跌3.41%，同期沪深300指数下跌4.51%，基础化工指数同期跑赢大盘1.10个百分点。石油石化指数下跌3.10%，同期跑赢大盘1.41个百分点。其中，保利联合（32.94%）、红星发展（27.29%）、华恒生物（17.21%）、普利特（15.27%）、巨化股份（13.26%）位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是：同益股份（-23.87%）、顾地科技（-22.89%）、*ST明科（-22.50%）、河化股份（-22.25%）、*ST澄星（-22.13%）。 投资要点： 三氯乙烯：节前三氯乙烯价格大幅跳涨。据百川盈孚统计数据显示，截至1月28日，三氯乙烯市场主流价为9659元/吨，周环比上涨27.23%。供应端方面，由于近期厂家开工率低位，市场三氯乙烯货源较紧，加之临近冬奥赛事以及春节，北方部分地区生产企业仍存在降低生产负荷可能，因此厂家挺价意愿明显。从需求端来看，目前下游制冷剂出口退税问题尚未得出明确结论，厂家外贸出货谨慎；内贸临近春节，物流停运整体需求疲软，在此状态下制冷剂厂家对高价原料较为抵触。三氯乙烯短期价格上涨对目前R134a价格形成了稳定支撑，截至1月28日，R134a市场主流价为2.35万元/吨，周环比上涨2.17%，预计短期内三氯乙烯与R134a将维持供需博弈局面，三氯乙烯价格或将横盘整理。 草甘膦：春节前一周至春节期间，国内草甘膦市场维稳运行。据百川盈孚统计数据显示，截至2月4日，华东地区草甘膦出厂价为7.6万元/吨。供应端临近春节起生产商开工略有下滑，但整体供应充足。需求端由于陆续迎来春节休市、物流停运，市场询盘冷清需求疲软。成本端节前开始甘氨酸库存走高，价格有所下滑，原材料走低情况下草甘膦利润水平小幅上扬。短期内受补库存、成本端支撑失力等因素影响，预计草甘膦价格仍有下调整理的趋势，建议关注相关企业动态。 投资建议：2022年我们将主要推荐三条投资主线：1.政策管控背景下生产供应趋严，同时需求端仍具支撑力的各细分领域，如农药化肥、制冷剂；2.背靠新能源，向上游材料寻求产业转型升级，同时拉长自身景气周期、提高估值的资源型化工细分行业，如磷化工；3.“十四五”期间重点规划、国产替代化趋势显著的高附加值新材料，如半导体材料、显示材料。 风险因素：国际原油价格持续震荡风险，国内部分地区疫情反复影响企业开工风险，化工品价格大幅波动风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 中泰化学重大资产重组停牌，天辰齐翔己二腈装置即将试生产 PVDF价格高位维稳，凯赛生物入局生物基聚酰胺 草甘膦价格高位松动，首批严格控制HFCs名单出炉 [Table_Authors] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn 研究助理: 孙思源 电话： 18813297482 邮箱： sunsy@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4655 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ........................................................................................................................... 3 1.1 板块行情 ................................................................................................................ 3 1.2 子板块行情 ............................................................................................................ 3 1.3 化工用品价格走势 ................................................................................................ 3 2 原油和天然气 ................................................................................................................... 4 3 氨纶和涤纶长丝 ............................................................................................................... 4 4 聚氨酯 ............................................................................................................................... 6 5 农药化肥 ........................................................................................................................... 6 6 重点化工产品价格变动 ................................................................................................... 7 7 行业动态和上市公司动态 ............................................................................................... 8 图表1： 上周化工产品涨跌幅前十名 .............................................................................. 3 图表2： 上周化工产品涨跌幅后十名 .............................................................................. 3 图表3： 原油价格走势(美元/桶) ...................................................................................... 4 图表4： 天然气价格走势(美元/百万英热单位) .............................................................. 4 图表5： 氨纶、PTMEG、MDI价格及价差(元/吨) ........................................................ 4 图表6： 氨纶库存量(吨) ................................................................................................... 4 图表7： 氨纶开工率(%) .................................................................................................... 5 图表8： POY、PTA、MEG价格及价差(元/吨) ............................................................. 5 图表9： 涤纶长丝库存天数 .............................................................................................. 5 图表10： 纯MDI价格走势(元/吨) .................................................................................. 6 图表11： 聚合MDI价格走势(元/吨) ............................................................................... 6 图表12： 草甘膦、甘氨酸价格及价差(元/吨) ................................................................ 6 图表13： 磷酸一铵、合成氨、磷矿石价格及磷酸一铵价差(元/吨) ............................ 6 图表14： 磷酸二铵、合成氨、磷矿石价格及磷酸二铵价差(元/吨) ............................ 7 图表15： 重点化工产品价格变动数据 ............................................................................ 7 oPqOrOrOmOmQbRaO7NsQrRnPnPeRpPpNeRnNqPaQmNxPMYnPpRwMtQsO [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1 市场回顾 1.1 板块行情 1月24日至1月28日，基础化工指数下跌3.41%，同期沪深300指数下跌4.51%，基础化工指数同期跑赢大盘1.10个百分点。石油石化指数下跌3.10%，同期跑赢大盘1.41个百分点。其中，保利联合（32.94%）、红星发展（27.29%）、华恒生物（17.21%）、普利特（15.27%）、巨化股份（13.26%）位列涨幅前五；跌幅前五的公司分别是：同益股份（-23.87%）、顾地科技（-22.89%）、*ST明科（-22.50%）、河化股份（-22.25%）、*ST澄星（-22.13%）。 1.2 子板块行情 1月24日至1月28日，中信基础化工三级子板块表现疲软。涨跌幅排名前五的分别是钾肥（9.22%）、氟化工（4.63）、无机盐（1.83%）、有机硅（1.20%）、碳纤维（0.33%）。涨跌幅后五的板块分别为钛白粉（-9.47%）、涂料油墨颜料（-8.19%）、粘胶（-6.90%）、其他塑料制品（-6.47%）、氨纶（-6.45%）。 1.3 化工用品价格走势 1月24日至1月28日，涨幅前五的化工品分别是：三氯乙烯（27.23%）、丁二烯（22.61%）、PX（15.92%）、固体烧碱（7.25%）、苯胺（6.88
