A股策略月报：大金融，继续切

大金融，继续切 ——A股策略月报

1. 核心观点： 回顾：1月3日《轮到大金融了》强调市场对稳增长力度预期不充分，大金融是2022投资胜负手。1月9日《大金融是当前β》全球流动性拐点，市场大幅调整后，有风格切换。1月16日《撤退或进攻，往大金融靠》高估值挤泡沫，大金融看似防守，实则最好的进攻。1月23日《大金融仍从容》大金融应对海外“乱云飞渡”，等待“无限风光”再进攻。 底部确认波折期，构筑“市场底”在路上；消耗做空力量，积蓄做多能量，孕育向上拐点。“稳增长”货币已先行，财政正跟进，中央+地方齐发力，市场有风格切换，切向大金融具备政策、基本面支撑。海外流动性拐点，高估值“挤泡沫”，成长股慧眼识珠，立足中长期布局。配置上增配大金融、稳增长链条（银行、地产链），大众消费（猪、调味品、纺织服装）、服务消费（酒店、餐饮、旅游、航空机场）做底仓配置。 底部确认波折期，构筑“市场底”在路上；消耗做空力量，积蓄做多能量，孕育向上拐点。“杀跌”动能衰减，“市场底部”构筑中。1）成交量是重要风向标，成交量的下降一定程度上代表投资者情绪的变化。春节前最后一周交易日，全部A股成交量从此前的1.1万亿左右下降到8500亿左右。2）2022年1月份，市场普遍下跌，沪深300下跌7.62%，万得全A下跌9.46%，创业板指下跌12.45%，绝对收益者，专户、私募、自营等基于安全垫、合同规定等多方面考量，被动减仓，出现“多杀多”现象。整体来看，市场目前“杀跌”能量已经明显衰减。 短期市场情绪易变，波动大，逐步恢复信心，孕育向上拐点。1）移动互联网，微博、微信群、大V等自媒体加速放大了群体效应，在上涨或下跌过程中，都会使得市场较以往表现得更为极端、更为快速。2）经过近1个月左右的快速调整