日刊2022/1/26看空谨慎偏空中性谨慎偏多看多ICIF铜IH铝十年期国债锌铁矿石镍螺纹钢PTA热卷塑料焦炭菜粕焦煤玉米动力煤原油橡胶豆油豆粕棕榈油红 塔 早 报 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610 从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号: Z0010226 从业资格号: F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339 从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com 赵利梅 从业资格号: F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180 从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号: Z0016162 从业资格号: F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com投资策略————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/1/26上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，并且粗铜进口也逐渐恢复，冶炼厂原料供应基本充足，年底炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位。下游春节前消费趋弱，加之铜价大幅拉升抑制采需，库存去化将开始放缓，铜价上方存在阻力；近期电解铝运行产能整体小幅抬升，铝厂利润持续恢复，整体有较强的复产积极性，但短期供应增量相对有限。欧洲电力和天然气成本高企导致冶炼厂产量受限，LME 铝持续去化及煤炭系价格坚挺为铝价形成一定支撑。不过临近春节，下游终端陆续放假，淡季效应逐步显现，电解铝迎来短期累库拐点；欧洲能源问题严峻，天然气和电力价格暴涨，短期未见回落迹象，欧洲企业冶锌亏损持续扩大，NYSTAR 已宣布将关闭欧洲多地工厂，全球锌供应端受到压缩。国内环保趋严，环保导向的政策下基本金属等大宗商品产品产能有减少趋势。需求方面，短期镀锌企业受到环保政策影响，需求也受到抑制，短期供需两淡；目前菲律宾进入雨季，镍矿价格开始上行。并且印尼考虑对镍商品征收出口关税，这将导致镍进口价格上升。春节前炼厂生产计划基本完成，排产计划有所减少。下游不锈钢出口需求改善，预计利润改善有望提高钢厂排产积极性。不过年底市场待假情绪升温，短期存在一定备货需求。加上目前国内外库存均降至低位，市场货源偏紧情况，镍价表现坚挺。技术面上，沪铜指数今日反弹收阳，量能萎缩，多空较谨慎，预计短线于72500一线下方运行的可能较大。操作上建议，逢低短多。上证指数探底回升，涨0.66%，成交平稳。北向资金净买入11亿元，特高压、超导、电气设备、充电桩、智能电网领涨，旅游、CXO概念、新冠药概念、酒店餐饮领跌。期指方面，IF2202收4718.4涨0.23%（基差-6.1点），IH2202收3166.6涨0.23%，IC2202收6786.2跌0.15%。十年国债2203收101.245跌0.22%。基本面：1、中共中央政治局1月24日下午就努力实现碳达峰碳中和目标进行第三十六次集体学习。积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。2、银保监会：促进房地产业良性循环，坚决防止资本在金融领域无序扩张，严厉打击“无照驾驶”行为。3、国际货币基金组织(IMF)25日发布《世界经济展望》报告更新内容，预计2022年全球经济将增长4.4%，较去年10月份预测下调0.5个百分点。4、去年国有企业利润总额45164.8亿元，同比增长30.1%。技术层面，IF指数中期震荡偏弱；30分钟30、60均线呈空头排列，30均线向下，60均线向下，短线向下。震荡区间下沿，建议多单持有。品种简述金融板块有色板块————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/1/26原油：市场对于需求端恢复的预期较为确定，当前成品油的裂解价差维持高位，强劲的需求或推动其进一步走强，炼厂利润较好为石油需求带来支撑。当前的库存低位决定了原油价格相对较高的绝对水平，油价对于供需端的边际变化更为敏感，供应端的紧张局势和需求好转的预期都是助长油价的推动因素，油价易涨难跌。等待美联储委员会议的落地。策略：原油加权高位宽幅震荡收中阳线，价格区间5320-550，短期建议观望。PTA：近期油价多空因素交织下，高位波动较大；随着浙石化PX装置重启，PX负荷回升，短期成本支撑或有所弱化。供需来看，2月新增装置检修，且聚酯负荷整体较预期偏高（后期聚酯将面临现金流压缩且累库的压力）。但目前PTA负荷偏高，加主流供应商阶段性放货，随着终端逐步放假，下游聚酯负荷逐步下降，短期PTA供需转弱下，基差有所走弱，加工费有所压缩。策略：PTA加权偏强震荡收大阳线，价格区间为5200-5450，短期建议逢低试多，止损位5300。塑料：整体下游需求较淡，部分地区节前仍在补库备货，两油库存去化到51.5万吨的低位水平，隔夜原油价格反弹且商品情绪回暖，短期L或延续小反弹态势，关注成本端油价波动影响。策略：塑料加权偏强震荡收大阳线，价格区间为8800-9010，短期建议逢低试多，止损位8800。天然橡胶：临近春节轮胎开工率明显降低，需求下滑明显。青岛保税区库存上周开始拐点出现，但绝对库存低位。昨日欧洲股市崩盘，宏观风险加剧，且临近春节资金避险情绪浓厚。近期泰国产出趋势性缩减，结合近期船期情况来看国内2月中旬之前到港暂无大幅增加预期，但有市场人士认为后期随着船期问题解决，到港量会有爆发式增长。当前多空分歧较大。策略：橡胶加权区间震荡收十字星，价格区间14290-14500，短期建议观望。26日收盘，螺纹主力合约下跌0.59%，铁矿石主力合约上涨1.24%，热卷主力合约下跌0.81%，焦煤主力合约下跌0.32%，焦炭主力合约上涨0.59%，动力煤主力合约上涨1.29%。【钢材】基本面来看，北京及周边地区空气质量转差，政府可采取必要措施对重污染企业进行生产管控，因此若空气质量短时未有明显改善，当地钢企仍有停、限产可能。需求方面，临近春节，现货需求基本停滞，而5年期LPR下调提振市场对于地产行业回暖预期，螺纹需求处于强预期与弱现实的博弈之中。热卷需求表现仍有韧性，近期车市销售情况良好，上周乘用车零售43.8万辆，环比增长8%，较上月同期增长3%。乘用车批发40.3万辆，环比增长10%。基建方面专项债提前下达至各地方，重大项目陆续启动，宏观方面政策的调整与实施更多利好螺纹需求。但临近春节，叠加近期俄、乌冲突升级，引发市场恐慌情绪，市场波动加大，建议谨慎参与。【铁矿石】矿石供给端整体持稳，需求端改善持续性存疑。交易所调整铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度以及保证金水平，盘面近期波动较大，建议谨慎参与。淡水河谷表示已恢复部分矿场运营，矿石供应端整体仍维持在近年同期高位，变化不大。冬奥会临近，北京空气质量转差，京津冀地区钢企仍有限产可能，需求端仍有较大不确定性。短期市场情绪亦受扰动，操作上建议暂时观望。【焦炭】供应方面，受冬奥会环保管控影响，焦炭产量预期缩减，受雨雪天气等因素影响，部分地区焦炭运输稍受影响，当前焦企多以积极出货为主。需求方面，冬奥会影响部分钢厂限产趋严，对焦炭采购积极性有所下降，厂内库存也有所下滑。港口方面，两港库存稳中有降，贸易商集港量减少。综合来看，短期现货市场预期走弱，焦炭价震荡调整为主，建议节前保持观望。【焦煤】近日国内炼焦煤市场偏稳运行，主产地受雨雪天气等因素影响，公路运输受限，下游市场采购积极性减弱，厂内部分煤种库存略有回升。供应方面，多数民营煤矿停产放假，供应继续收紧。下游方面，随着焦钢企业冬储补库逐步完成，对原料煤拉运积极性稍有减弱。蒙煤方面，近期口岸日通关车辆依旧处于低位，部分贸易商开始离市休假，市场成交较为平淡。综合来看，短期市场供需均有走弱预期，焦煤价格震荡调整概率较大，建议节前观望为主。【动力煤】现货方面，煤矿放假停产导致供应收紧，在产煤矿整体销售情况一般；受产地降雪、港口冰冻等天气影响运力下降，而终端需求积极，部分保障冬奥会用电需求区域的电厂积极补库，非电企业也在刚需补库，继续支撑现货高位运行。但临近春节，下游工厂陆续放假，市场或将逐渐进入供需两弱状态，建议观望为主。黑色板块能化板块————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/1/26豆油：咨询机构AgRuxal公司发布的收获调查数据显示，截至2022年1月20日巴西大豆收获进度达到5%，高于一周前的1.2%，也高于去年同期的0.7%。报告称，马托格罗索的天气有利于收获推进。技术层面，豆油目前形态来看在去年底冲高后形成顶部结构，在下方加权8200左右的支撑较为强劲，触底反弹区间震荡，建议观望或者可尝试轻仓试空。棕榈油：独立检验公司Amspec Agri周二发布的数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油产品出口量为83万吨，较上月同期的124万吨下降33.3%。ITS公布数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为88万吨，较12月1-25日出口的131万吨减少32.9%。技术层面，棕榈油向上动力不足，节前风险有所加大，目前在区间震荡，建议无持仓的先观望为主，有持仓的进行逢高减持。豆粕：根据中国粮油商务网报价，1月25日，油厂豆粕报价普遍下跌10-20元，其中江苏地区油厂豆粕主流报价在3580-3700元/吨，2月基差报m2205+250。技术层面，豆粕向上风险有所增加 ，老多可以逢高找机会减持，控制好下方设置较窄的止损线。菜粕：技术层面，菜粕较豆粕强势，老多继续持有，可尝试逢低试多控制好下方设置较窄的止损线。玉米：1月25日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2468元/吨，较昨日基本持平；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2717元/吨，较昨日基本持平；港口方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平仓价2670-2690元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平仓价2670-2690元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价2820元/吨，较昨日持平。技术层面，玉米依然处于上升通道之中，老多单保持，新多单可以考虑逢低试多，观察上方阻挡位的突破情况，设置好止免责声明本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。油脂油料板块————请务必阅读最后免责声明————