1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 金融工程 金融工程定期 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 华福证券金融工程周报（20220117-0121） 主要宽基指数维持空头信号 估值分位数： 主要宽基指数中，科创50和中证500的估值分位数在5%以下。中信一级行业指数中，银行和非银金融估值分位数在5%以下，轻工制造、建材、石油石化的估值分位数在20%以下；电力及公用事业估值分位数在95%以上。 情绪指标： 我们跟踪的四个情绪指标均处于中性区间。 市场表现： 本周主要指数震荡，继上周更多宽基指数出现日线空头信号，且之前周线级别的多头信号纷纷消失后，本周主要宽基指数空头信号继续，上证50回到区间，周线再无多头信号。中信一级行业中，除了建筑、计算机、银行、房地产评级为正外，其余板块评级多为中性，周期、制造、医药和消费的部分子行业已经是空头信号。 近期关注： 近期主要关注基础设施和房地产板块（电力及公用、建筑、建材、房地产、交通运输）、金融板块（银行、券商、保险）、家电和轻工制造。目前主要宽基指数多为空头信号，建议控制仓位。  风险提示 量化指标和相关观点全部基于历史数据统计和回溯检验，存在历史规律和指标失效的风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2022年1月22日 市场表现 指数 本周涨跌 上证指数 0.04% 深圳成指 -0.86% 中小100 0.05% 创业板指 -2.72% 万得全A -1.03% 沪深300 1.11% 团队成员： Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 杨升松 执业证书编号：S0210520030001 电话：021-20655201 邮箱：yss1578@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 《华福证券金融工程周报（20220104-0107）：宽基指数开始出现空头信号，关注基建板块和金融》 《华福证券金融工程周报（20220110-0114）：主要宽基指数为空头信号》 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 正文目录 一. 估值百分位数据 .................................................... 3 1.1 主要宽基指数估值百分位数据 ........................................ 3 1.2 中信一级行业指数估值百分位数据 .................................... 3 二. 情绪指标 .......................................................... 4 2.1 新高新低指标（NHNL） .............................................. 4 2.2 新高新低差指标（(NH-NL)%） ........................................ 5 2.3 期权PCR指标 ...................................................... 6 2.4 当日净融入交易量占比指标 .......................................... 7 三. 市场表现 .......................................................... 7 3.1 各一级行业年度新高数目及分布 ...................................... 7 3.2 各一级行业年度新低数目及分布 ...................................... 8 四. 主要指数评级和近期关注的行业 ...................................... 9 4.1 主要宽基指数评级 .................................................. 9 4.2 中信一级行业指数评级 .............................................. 9 五. 风险提示 ......................................................... 10 图表目录 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 ............................................................................ 3 图表2：中信一级行业指数估值百分位数据 .................................................................... 4 图表3：新高新低指标（NHNL）和万得全A走势图 ...................................................... 5 图表4：新高新低差指标（(NH-NL)%）和万得全A走势图 ........................................... 5 图表5：50ETF期权PCR指标和ETF走势图 ................................................................ 6 图表6：300ETF期权PCR指标和ETF走势图 .............................................................. 6 图表7：当日净融入交易量占比与万得全A走势图 ......................................................... 7 图表8：各一级行业近期创年度新高数目及分布 ............................................................. 8 图表9：各一级行业近期创年度新低数目及分布 ............................................................. 8 图表10：主要宽基指数的周线和日线走势打分及评级 .................................................... 9 图表11：中信一级行业指数的周线和日线走势打分及评级 ........................................... 10 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 一. 估值百分位数据 1.1 主要宽基指数估值百分位数据 主要宽基指数的估值分位数，采用PE-TTM和PB两个口径，时间尺度采用4年、10年和2001年初以来三个口径，并且对于PE口径，增加相对价值（1/PE-r）分位数作为参考。 2022年1月21日，主要宽基指数中，科创50和中证500的PE估值分位数接近发布以来最低点，在历史估值的5%以内，同时其PB分位数也在20%以内；中证1000的PE估值分位数处于20%以内的位置。 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 来源：wind，华福证券研究所 1.2 中信一级行业指数估值百分位数据 中信一级行业估值方法，采用三个口径：周期类（石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、基础化工）和金融类（银行、非银金融、综合金融）采用PB进行估值；农林牧渔因牧业尤其是养猪的周期性较强，因此采用PB估值；商贸零售因为新冠疫情导致PE估值出现较大偏差，因此采用PB估值；国防军工采用PB估值。科技类（电子、通信、计算机、传媒）采用PS估值。消费类（轻工制造、消费者服务、纺织服装、食品饮料）、制造类（机械、电力设备和新能源、汽车、家电）、医药、基础设施和房地产类（电力及公用事业、建筑、建材、房地产、交通运输）采用PE估值。 2022年1月21日，金融类的银行和非银金融PB估值在历史5%分位数以下；轻工制造、建材的PE估值处于10年以来20%分位数以下；石油石化PB估值处于10年以来20%分位数以下。电力及公用事业PE估值在历史95%分位数以上，煤炭主要宽基指数估值分位数与相对价值分位数2022/1/21PE类PB类PEPE分位数（滚动4年）PE分位数（滚动10年）PE分位数（历史）相对价值分位数（滚动4年）相对价值分位数（滚动10年）相对价值分位数（历史）PBPB分位数（滚动4年）PB分位数（滚动10年）PB分位数（历史）万得全A 19.07 57.7256.97 34.43 44.60 47.70 30.70 1.93 59.4750.80 29.24 万得全A（除金融、石油石化） 29.35 53.5050.31 39.46 27.70 22.60 21.90 2.92 76.6571.82 54.78 上证指数 13.49 48.9749.65 25.89 23.60 36.90 21.60 1.50 58.8542.62 20.29 深圳成指 27.27 58.4457.38 58.75 38.70 47.20 50.70 3.28 62.1474.91 68.45 中小100 35.10 79.5378.28 66.71 55.10 37.70 30.80 4.21 62.0464.99 49.06 创业板指 57.53 59.0565.16 62.80 20.70 27.40 24.70 7.48 67.0879.31 82.23 上证50 11.22 68.1177.79