1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 金融工程 金融工程定期 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 华福证券金融工程周报（20220110-0114） 主要宽基指数多为空头信号 估值分位数： 主要宽基指数中，科创50和中证500的估值分位数在5%以下。中信一级行业指数中，银行和非银金融估值分位数在5%以下，轻工制造、建材、石油石化的估值分位数在20%以下；电力及公用事业估值分位数在95%以上。 情绪指标： 我们跟踪的四个情绪指标三个在中性区间，上证50ETF期权的PCR进入悲观区间。 市场表现： 本周主要指数震荡下行，继上周部分宽基指数开始出现日线空头信号后，本周更多宽基指数出现日线空头信号，且之前周线级别的多头信号纷纷消失。本周成交量略有下降，但创年度新高的个股仍在150个左右，创年度新低的个股继续维持在个位数，交投仍算活跃。 近期关注： 近期主要关注基础设施和房地产板块（电力及公用、建筑、建材、房地产、交通运输）、金融板块（银行、券商、保险）、家电和轻工制造。目前主要宽基指数多为空头信号，建议控制仓位。  风险提示 量化指标和相关观点全部基于历史数据统计和回溯检验，存在历史规律和指标失效的风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2022年1月16日 市场表现 指数 本周涨跌 上证指数 -1.63% 深圳成指 -1.35% 中小100 -1.25% 创业板指 0.73% 万得全A -1.12% 沪深300 -1.98% 团队成员： Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 杨升松 执业证书编号：S0210520030001 电话：021-20655201 邮箱：yss1578@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 《华福证券金融工程周报（20211220-1224）：主要指数回到区间，日线多头信号消失》 《华福证券金融工程周报（20211227-1231）：关注中证500和科创50》 《华福证券金融工程周报（20220104-0107）：宽基指数开始出现空头信号，关注基建板块和金融》 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 正文目录 一. 估值百分位数据 .................................................... 3 1.1 主要宽基指数估值百分位数据 ........................................ 3 1.2 中信一级行业指数估值百分位数据 .................................... 3 二. 情绪指标 .......................................................... 4 2.1 新高新低指标（NHNL） .............................................. 4 2.2 新高新低差指标（(NH-NL)%） ........................................ 5 2.3 期权PCR指标 ...................................................... 6 2.4 当日净融入交易量占比指标 .......................................... 7 三. 市场表现 .......................................................... 7 3.1 各一级行业年度新高数目及分布 ...................................... 7 3.2 各一级行业年度新低数目及分布 ...................................... 8 四. 主要指数评级和近期关注的行业 ...................................... 9 4.1 主要宽基指数评级 .................................................. 9 4.2 中信一级行业指数评级 .............................................. 9 五. 风险提示 ......................................................... 10 图表目录 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 ............................................................................ 3 图表2：中信一级行业指数估值百分位数据 .................................................................... 4 图表3：新高新低指标（NHNL）和万得全A走势图 ...................................................... 5 图表4：新高新低差指标（(NH-NL)%）和万得全A走势图 ........................................... 5 图表5：50ETF期权PCR指标和ETF走势图 ................................................................ 6 图表6：300ETF期权PCR指标和ETF走势图 .............................................................. 6 图表7：当日净融入交易量占比与万得全A走势图 ......................................................... 7 图表8：各一级行业近期创年度新高数目及分布 ............................................................. 8 图表9：各一级行业近期创年度新低数目及分布 ............................................................. 8 图表10：主要宽基指数的周线和日线走势打分及评级 .................................................... 9 图表11：中信一级行业指数的周线和日线走势打分及评级 ........................................... 10 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 一. 估值百分位数据 1.1 主要宽基指数估值百分位数据 主要宽基指数的估值分位数，采用PE-TTM和PB两个口径，时间尺度采用4年、10年和2001年初以来三个口径，并且对于PE口径，增加相对价值（1푃퐸−푟）分位数作为参考。 2022年1月14日，主要宽基指数中，科创50和中证500的PE估值分位数接近发布以来最低点，在历史估值的5%以内，同时其PB分位数也在20%以内；中证1000的PE估值分位数处于20%以内的位置。 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 来源：wind，华福证券研究所 1.2 中信一级行业指数估值百分位数据 中信一级行业估值方法，采用三个口径：周期类（石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、基础化工）和金融类（银行、非银金融、综合金融）采用PB进行估值；农林牧渔因牧业尤其是养猪的周期性较强，因此采用PB估值；商贸零售因为新冠疫情导致PE估值出现较大偏差，因此采用PB估值；国防军工采用PB估值。科技类（电子、通信、计算机、传媒）采用PS估值。消费类（轻工制造、消费者服务、纺织服装、食品饮料）、制造类（机械、电力设备和新能源、汽车、家电）、医药、基础设施和房地产类（电力及公用事业、建筑、建材、房地产、交通运输）采用PE估值。 2022年1月14日，金融类的银行和非银金融PB估值在历史5%分位数以下；轻工制造、建材的PE估值处于10年以来20%分位数以下；石油石化PB估值处于10年以来20%分位数以下；电力及公用事业PE估值在历史95%分位数以上。 2022/1/14PEPE分位数（滚动4年）PE分位数（滚动10年）PE分位数（历史）相对价值分位数（滚动4年）相对价值分位数（滚动10年）相对价值分位数（历史）PBPB分位数（滚动4年）PB分位数（滚动10年）PB分位数（历史）万得全A19.45 63.8962.1637.66 48.20 50.40 32.60 1.96 67.3456.0932.20 万得全A（除金融、石油石化）29.75 55.0451.9540.44 34.40 27.20 25.10 2.96 80.3575.8757.23 上证指数13.47 48.6649.6925.84 26.20 38.80 22.60 1.49 56.2841.0519.56 深圳成指27.55 60.6059.0759.69 45.30 50.30 53.10 3.30 63.7976.1869.54 中小10035.31 80.9779.7268.17 59.60 43.20 35.20 4.19 61.1164.3848.36 创业板指59.32 65.1271.4568.44 29.90 37.90 33.80 7.70 72.3381.7484.29 上证5011.02 63.6875.0344.33 52.90 62.40 36.00