申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 5G新基建再上新台阶 ——通信 投资摘要： 每周一谈： 三大运营商公布2021年业务数据，全年业务发展稳中向好。  移动用户数和宽带用户数持续增加，中国移动持续领跑。三大运营商移动用户数年度净增合计4768.8万户，累计用户数达164642.2万户，宽带用户数年度净增合计4991.6万户，累计用户数达4991.6万户。  固话用户数持续减少。中国电信的固话用户数全年减少124万户，中国联通全年减少14.6万户，中国移动未公布该项业务数据。  5G套餐渗透率进一步提升，中国电信突破50%。三大运营商5G套餐用户年度净增合计40720.3万户，累计5G套餐用户数达72950.8万户。整体5G套餐渗透率达到44.31%，中国电信5G套餐渗透率最高，达到50.43%。 5G新基建再上新台阶，双千兆协同发展助力工业互联网基础设施成型。  2021年5G新增基站数达到了65.4万个，同比增长12.8%，已经累计建成开通5G基站142.5万个。  2021年5G手机终端连接数达到了5.18亿户，同比增长159%。  千兆光网覆盖达到了3亿户家庭，建成全国首批29个“千兆城市”。  “5G+工业互联网”在采矿、钢铁、电力等10个重点行业形成了远程设备操控、机器视觉质检等20个典型应用场景 国内手机市场回暖，5G手机渗透率持续提升。  2021年12月，5G手机渗透率突破80%。国内市场手机出货量3340.1万部，同比增长25.6%。其中5G手机2714.5万部，同比增长49.2%，占同期手机出货量的81.3%。  2021年全年，国内手机总体出货量累计3.51亿部，同比增长13.9%。其中。5G手机出货量2.66亿部，同比增长63.5%，占同期手机出货量的75.9%。 市场回顾： 本周（2022.01.17-2022.01.21），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为0.04%、-0.86%、-2.72%，申万通信指数涨幅为0.43%，在申万28个一级行业排第9位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：立昂技术、南凌科技、澄天伟业、东信和平、中富通 股价跌幅前五名为：佳讯飞鸿、盛洋科技、恒信东方、ST凯乐、*ST邦讯 投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破140万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注：广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。 风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。 评级 增持（维持） 2022年1月23日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数 115 行业平均市盈率 39.5 市场平均市盈率 19.1 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业研究周报：十四五信息化规划发布引领产业高质量发展》2022-01-03 2、《通信行业研究周报：FTTR产业链将迎快速发展》2022-01-09 3、《通信行业研究周报：数字经济规划发布 相关产业有望受益》2022-01-16 -18%0%18%2021-012021-042021-072021-102022-01通信沪深300 通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈 ..................................................................................................................................................................................3 2. 市场回顾 ..................................................................................................................................................................................4 3. 重要公告 ..................................................................................................................................................................................5 4. 行业新闻 ..................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 2021年各月国内5G手机出货量（万台） .......................................................................................................................4 图2： 申万一级行业周涨幅 .........................................................................................................................................................4 图3： 申万一级行业年初至今涨跌幅 ..........................................................................................................................................5 图4： 本周涨幅前十 ...................................................................................................................................................................5 图5： 本周跌幅前十 ...................................................................................................................................................................5 表1： 三大运营商2021年业务数据（万户） .............................................................................................................................3 表2： 通信行业一周重要公告 .....................................................................................................................................................5 oPqOtRpNnRvMwPxOxPnMtO6McMaQtRqQpNmOjMqQmNeRoMqM6MnMnMNZoOpMMYnQsN通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 10 证券研究报告 1. 每周一谈 三大运营商公布2021年业务数据，全年业务发展稳中向好。  移动用户数和宽带用户数持续增加，中国移动持续领跑。三大运营商移动用户数年度净增合计4768.8万户，累计用户数达164642.2万户，宽带用户数年度净增合计4991.6万户，累计用户数达4991.6万户，中国移动的移动用户数和宽带用户数规模均位列榜首。  固话用户数持续减少。中国电信的固话用户数全年减少124万户，中国联通全年减少14.6万户，中国移动未公布该项业务数据。  5G套餐渗透率进一步提升，中国电信突破50%。三大运营商5G套餐用户年度净增合计40720.3万户，累计5G套餐用户数达72950.8万户。整体5G套餐渗透率达到44.31%，中国电信5G套餐渗透率最高，达到50.43%。 表1：三大运营商2021年业务数据（万户） 万户 移动用户数年度净增 移动用户数到达值 固话用户 年度净增 固话用户数到达值 宽带用户年度净增 宽带用户数到达值 5G套餐用户年度净增 5G套餐用户数到达值 5G套餐渗透率 中国移动 1497.4 95689.2 / / 2978.5 24010.6 22180.5 38680.8 40.42% 中国电信 2141 37243 -124 10664 1118 16971 10130 18780 50.43% 中国联通 1130.4 31710 -14.6 4719.3 895.1 9504.6 8409.8 15490 48.85% 合计 4768.8 164642.2 / / 4991.6 50486.2 40720.3 72950.8 44.31% 资料来源：公司公告，申港证券研究所 5G新基建再上新台阶，双千兆协同发展助力工业互联网基础设施成型。  2021年5G新增基站数达到了65.4万个，同比增长12.8%，已经累计建成开通5G基站142.5万个。  2021年5G手机终端连接数达到了5.18亿户，同比增长159%。  千兆光网覆盖达到了3亿户家庭，建成全国首批29个“千兆城市”。  “云网边端”协同发展的工业互联网基础设施基本成型，“5G+工业互联网”在采矿、钢铁、电力等10个重点行业形成了远程设备操控、机器视觉质检等20个典型应用场景，赋能千行百业转型升级成效显著。 国内手机市场回暖，5G手机渗透率持续提升。  2021年12月，5G手机渗透率突破80%。国内市场手机出货量3340.1万部，同比增长25.6%。其中5G手机2714.5万部，同比增长49.2%，占同期手机出货量的81.3%。  2021年全年，国内手机总体出货量累计3.51亿部，同比增长13.9%。其中。5G手机出货量2.66亿部，同比增长63.5%，占同期手机出货量的75.9%。 通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 10 证券研究报告 图1：2021年各月国内5G手机出货量（万台） 资料来源：中国信通院，申港证券研究所 2. 市场回顾 本周（2022.01.17-2022.01.21），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为0.04%、-0.86%、-2.72%，申万通信指数涨幅为0.43%，在申万28个一级行业排第9位。 图2：申万一级行业周涨幅 资料来源：wind，申港证券研究所 2022年初至今，上证指数、深圳成指和创业板指的涨