请阅读正文后的声明 黑色金属研究团队 研究员：肖维 021-60635725 xiaow@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3011551 投资咨询证书号：Z0011422 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihp@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 研究员：吴凯航 021-60635735 wukh@ccbfutures.com 期货从业资格号：F03086042 行业 动力煤 日期 2022年1月21日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、行情回顾与操作建议 ➢ 盘面表现 2022-01-20动力煤最新数据概况（单位：元/吨、%、手、亿元） 主力行情数据 日期 前收 盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 收盘价变化 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流向 2022-01-20 774.8 772.4 778.0 756.4 774.8 0.0 0.0 8877 30034 490.0 0.05 2022-01-19 749.4 760.0 790.0 750.2 774.8 25.4 3.39 20595 29544 165.0 0.1 2022-01-18 714.8 716.0 750.0 709.8 749.4 34.6 4.84 17002 29379 1417.0 0.24 2022-01-17 692.4 696.6 715.0 685.0 714.8 22.4 3.24 14099 27962 -14.0 0.07 2022-01-14 689.0 689.0 695.6 683.8 692.4 3.4 0.49 6928 27976 -356.0 -0.02 主力持仓数据 日期 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 2022-01-19 13908.0 18181.0 54.0 -197.0 251.0 1.56 2022-01-18 13854.0 18378.0 574.0 927.0 -353.0 -2.19 2022-01-17 13280.0 17451.0 49.0 162.0 -113.0 -0.74 2022-01-14 13231.0 17289.0 -31.0 -458.0 427.0 2.8 2022-01-13 13262.0 17747.0 -188.0 639.0 -827.0 -5.33 各合约行情解析图 数据来源：聚宽，Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 ➢ 技术分析 2022-01-20动力煤技术分析监测图 主力合约日级K线图 连续主力价格走势 各合约价格走势 数据来源：聚宽，Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 ➢ 基本面分析 2022-01-20动力煤基本面分析监测图 动力煤期现货价格及价差 原煤产量情况 动力煤进口 请阅读正文后的声明 - 5 - 每日报告 三西开工率 动力煤库存 电厂发电、与全社会用电 请阅读正文后的声明 - 6 - 每日报告 数据来源：Wind，MySteel，建信期货研投中心。 ➢ 后市展望： 从目前的港口库存数据来看，港口调入量持续小于调出量，动力煤库存已连续下降至4569万吨的前几年同期低位。产量方面，山西地区受制于安全生产原因，煤矿产量难以得到大量释放，开工率下降5个百分点，而内蒙地区煤矿均有放假预期，另外，发改委要求冀北地区电厂冬奥会前将库存可用天数升至30天，以上使得节前现货资源较为紧张，产地销售较为火爆。这也是近期现货价格坚挺，期货价格大涨的主要原因。 但从基差的角度来看，基差由14日261.4收窄至18日233.4，因此此轮上涨更多因素在于需求预期的拉动。另外，目前保供稳价政策持续，14日，发改委发文表示，全国统调电厂存煤持续保持在1.6亿吨以上。18日发改委也再次喊话加强煤炭生产成本调查和期货、现货的监管，短期政策调控风险较大。 从中长期角度来，国家发改委经济运行调节局局长李云卿18日在新闻发布会上表示，综合研判，预计2022年全国用电量及最高用电负荷仍将较快增长。据统计，21年全国全社会用电量8.31万亿千瓦时，同比增长10.3%，两年平均增长7.1%，全国最高用电负荷11.92亿千瓦，比上年增长10.8%。供给方面，21年原煤累计产量407136万吨，累计同比增速为5.92%，若原煤产量和用电量的同比增速维持不变，那么22年动力煤或将再次产生较大的缺口。但就目前保供稳价的政策趋势上看，21年12月原煤当月产量同比增速为9.3%，所以从中长期角度来看，22年动力煤或将不会再像21年一样出现持续性的供需缺口累积。 请阅读正文后的声明 - 7 - 每日报告 二、 行业要闻 ⚫ 中国央行副行长刘国强18日在北京出席2021年金融统计数据新闻发布会时提到，要充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方。 ⚫ 中新财经1月18日电 1月18日，国家发改委经济运行调节局局长李云卿在新闻发布会上表示，综合研判，预计2022年全国用电量及最高用电负荷仍将较快增长。 ⚫ 近日美国数据显示，2021年12月美国CPI同比上涨7.0%，较前一月提高0.2个百分点，连续8个月达到或高于5%，为1982年6月以来最快涨幅。核心CPI同比上涨5.5%，创1991年2月以来最高水平。 ⚫ 1月10日，印尼海洋与投资统筹部长卢胡特（Luhut Pandjaitan）发表声明表示，在印尼国家电力公司（PLN）煤炭供应得到保障后，政府已允许14艘已装载完成的运煤船可以随时离境。卢胡特还表示，政府会在1月12日评估是否彻底取消禁令，如果决定取消，将会循序渐进地实施。 请阅读正文后的声明 - 8 - 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021- 63097527 邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com