日刊2022/1/21看空谨慎偏空中性谨慎偏多看多ICIF铜IH铝十年期国债锌橡胶镍原油PTA塑料红 塔 早 报 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610 从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号: Z0010226 从业资格号: F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339 从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com 赵利梅 从业资格号: F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180 从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号: Z0016162 从业资格号: F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com投资策略————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/1/21上游铜矿供应呈现增长趋势，铜矿供应较前期有所改善，并且粗铜进口也逐渐恢复，冶炼厂原料供应基本充足。年底炼厂排产积极性较高，精炼铜产量预计保持高位。下游春节前消费趋弱，加之铜价大幅拉升抑制采需，库存下降或将放缓；国内电解铝运行产能整体小幅抬升，铝厂利润持续恢复，整体有较强的复产积极性，但短期仍难以大幅放量，目前国内供应端尚无压力。近期欧洲电力和天然气成本高企导致冶炼厂产量受限，加剧行业铝供应的短缺，推动生产商和贸易商挺价情绪及溢价预期，叠加LME铝库存及国内电解铝持续去库影响，为铝价形成较强支撑。不过临近春节，持货商积极甩货、变现落袋为安现象增多，且下游终端陆续放；欧洲冶锌工厂减产或直接停产检修，全球锌供应端受到压缩。国内环保限产问题限制锌产能，供给偏紧的预期使得锌走势较强；目前菲律宾进入雨季，镍矿供应下降趋势，镍矿价格开始上行。春节前炼厂生产计划基本完成，排产计划有所减少。下游不锈钢出口需求改善，预计利润改善有望提高钢厂排产积极性。不过年底市场待假情绪升温，短期存在一定备货需求，加上目前国内外库存均降至低位，市场货源偏紧情况，镍价表现坚挺。技术面上，沪铜指数今日震荡收阳，量减仓增，多空分歧显现，预计短线于72500一线下方运行的可能较大。操作上建议，逢低短多。上证指数低开低走，跌0.91%，成交平稳。前期热门股大跌，北向资金净买入88亿元，旅游、煤炭领涨，新冠药概念、新冠检测、幽门螺杆菌、鸡肉、CXO概念、航空领跌。期指方面，主力合约换月，IF2202收4805.2跌0.72%（基差-25.9点），IH2202收3236.6跌0.25%，IC2201收7009.2跌1.07%。十年国债2203收101.380涨0.18%。基本面：1、京、沪、深等多地银行于今日正式下调房贷利率5个基点。2、国务院印发《“十四五”旅游业发展规划》。3、商务部：取消加征关税符合中美两国消费者和生产者的根本利益。4、住建部：坚决处置个别头部房企项目逾期交付风险。5、小马智行首度公开第六代面向L4车规级量产设计的自动驾驶软硬件系统外型设计、传感器及计算平台方案。技术层面，IF指数中期震荡偏弱；30分钟30、60均线呈多头排列，30均线走平，60均线走平，短线上涨。建议逢低做多。品种简述金融板块有色板块————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/1/21原油：当前地缘政治局势仍较紧张，在库存低位的紧平衡结构下，事件性冲击将增加油价的风险溢价和高位波动。需求方面，IEA月报上调了2021年和2022年的全球石油需求各20万桶/天，这意味着石油需求强于预期，对于新冠疫情的预期影响进行了一定修正。当前柴油和航空煤油的需求向好带来较好的炼化利润，但近期成品油裂解价差有所转弱，美股连续跌势也拖累油价走势。策略：原油加权偏强震荡收十字星线，价格区间530-550，短期建议观望。PTA：供需来看，目前PTA加工费水平偏高，1-2月装置检修计划不多，但聚酯负荷整体较预期偏高（后期聚酯将面临现金流压缩且累库的压力），1-2月PTA累库较此前预期大幅减少。短期PTA自身供需面偏弱，终端逐步放假，下游聚酯负荷逐步下降，PTA基差有所走弱。策略：PTA加权偏强震荡收大阴线，价格区间为5200-5450，短期建议逢低试多，止损位5200。塑料：近期L涨势跟随国际油价波动为主，同时也刺激中下游节前适度备货，两油库存近期持续去库到低于50万吨，不过隔夜原油价格因EIA报告库存累积而高位回落，我们推测国际油价节前可能有回调，当前逐步临近假期，市场成交逐步转弱，L亦可能高位回落。节后来看，能源成本上涨态势较强，一季度L供需面压力不大，库存有望继续去化。策略：塑料加权偏强震荡收十字星线，价格区间为8800-9000，短期建议逢低试多，止损位8800。天然橡胶：泰国产出趋势性缩减，结合近期船期情况来看国内2月中旬之前到港暂无大幅增加预期，下游轮胎节前存在备货需求且春节开始放假时间晚于预期，持货方惜售，随着时间推移对多头有利，并且资金进入不断增多等对胶价有所支撑。但临近春节轮胎开工环比下滑仍有一定压制，采购方对高价抵触心理依旧较强又形成小幅压力。策略：橡胶加权区间震荡收大阴线，价格区间14600-15000，短期建议观望免责声明本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。黑色板块能化板块————请务必阅读最后免责声明————