[Table_ReportDate] 2022年01月20日 [Table_ReportIndustryName] 医药生物 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业点评报告 相关研究 [Table_ReportList] 多政策密集扶持中医药行业，中医药行业未来发展向基层医疗下沉 2021.12.31 “十四五”医疗装备产业规划出台，国内医疗设备产业将进入创新良性循环 2021.12.31 创新药行业景气，医药新零售东风已起 2021.11.18 Delta变异株局部传播，国内疫情防控升级 2021.08.05 政策频出，建议关注相关细分行业 2021.07.14 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 产品竞争加剧；带量采购价格降幅高于预期。 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 生物医药组 分析师：代新宇（分析师） 联系方式：0871-63577083 邮箱地址：daixy@hongtastock.com 资格证书：S1200516030001 分析师：于快（分析师） 邮箱地址：yukuai@hongtastock.com 资格证书：S1200522010001 [Table_Title] 生长激素和血制品纳入广东联盟带量采购 报告摘要 [Table_Summary] 事件：1月19日，广东省药品交易中心发布《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》的通知。通知显示，参与本次药品集采报量的联盟地区包括广东、山西、江西、河南、广西、海南、贵州、青海、宁夏、新疆、新疆生产建设兵团，对国家基本医保药品目录内用量大、采购金额高的276个药品进行带量采购，其中包含血制品和重组生长激素品种。 点评：重组人生长激素水针和粉针均被纳入此次联盟采购。 粉针：根据报量明细计算，此次联盟地区公立医疗机构采购期首年预采购量为4925120.1IU，占公立医疗机构重组人生长激素总采购量的59.69%。涉及安科生物、长春金赛、上海联合塞尔、中山未名海济、韩国LG Life Sciences 5家企业，首年预采购量占比分别为55.16%、27.67%、9.49%、7.63%、0.04%。粉针的最高有效申报价基本与目前各省最低中标价接近，预计相关企业大概率会积极投标。 水针：此次联盟地区公立医疗机构采购期首年预采购量为3326328.5IU，占医疗机构重组人生长激素总采购量的40.31%。涉及长春金赛、诺和诺德、安科生物3家企业，首年预采购量占比分别为98.24%、1.19%、0.57%，且需求主要集中于长春金赛15IU和30IU两种规格，分别预采购40542支和88646支。价格方面，由于未作剂型区分，水针直接参照同规格的粉针来定价，导致水针的最高有效申报价较低，降价幅度超市场预期。以15IU和30IU两种规格为例，目前挂网价分别约为567元和1031元，而此次的最高有效申报价分别为173.5756元和295.0785元，价差分别达60.39%和71.38%。结合报量，两规格产品按挂网价和最高限价计算对应的合计销售金额分别约为3319.46万元和1.14亿元，对长春高新2020年营收85.77亿元来说占比较低，企业最终选择如何应对此次联采仍需观察。另外，最终影响还取决于各参与方的相互博弈：若形成一致方案均未中选水针，或将维系行业原有的产品价格体系；若有部分企业采取较为激进的方案中选水针，抢夺院内市场份额，则可能会打破原有高价模式和竞争格局。 除生长激素外，血制品也首次进入联采范围。具体包括静注人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白、人凝血因子VIII、人纤维蛋白原、人血白蛋白五个品种，涉及博雅生物，华兰生物，上海莱士，天坛生物（国药集团武汉血液制品有限公司等）等企业。 -0.64-0.40-0.150.090.340.592021/12021/42021/72021/102022/1医药生物沪深300ybjieshou@eastmoney.com(ybjieshou@eastmoney.com)2022-01-20未经红塔证券许可任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用ybjieshou@eastmoney.com p1105201 [Table_PageHeader] 医药生物 请务必阅读末页的重要说明 2 研究团队首席分析师 [Table_TeamList] 宏观总量组 消费组 生物医药组 智能制造组 高新技术组 李奇霖 021-61634272 黄瑞云 010-66220148 代新宇 0871-63577083 李雯婧 0871-63577003 肖立戎 0871-63577083 新材料新能源 质控风控 合规 唐贵云 0871-63577091 朱盈 0871-63577083 周明 0871-63577083 红塔证券投资评级： 类别 级别 定义 行业 投资评级 强于大市 未来6个月内行业指数相对沪深300基准指数变动幅度在10％以上 中性 未来6个月内行业指数相对沪深300基准指数变动幅度在10％至-10％之间 弱于大市 未来6个月内行业指数相对沪深300基准指数变动幅度在-10％以下 公司声明： 本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师。 免责声明： 本报告仅供红塔证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的客户。 本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息来源合法合规，本公司力求但不能担保其准确性或完整性，也不保证本报告所含信息保持在最新状态。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。投资者应当自行关注。 本公司已采取信息隔离墙措施控制存在利益冲突的业务部门之间的信息流动，以尽量防范可能存在的利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或者争取提供承销保荐、财务顾问等投资银行服务或其他服务。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的潜在利益冲突，投资者不应将本报告视为作出投资决策的唯一参考因素 市场有风险，投资需谨慎。本报告中的观点、结论仅供投资者参考，不构成投资建议。本报告也没有考虑到个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。投资者不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。在决定投资前，如有需要，投资者应向专业人士咨询并谨慎决策。除法律法规规定必须承担的责任外，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制或发布。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。如征得本公司同意后引用、刊发，则需注明出处为"红塔证券股份有限公司研究所"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 红塔证券股份有限公司版权所有。 红塔证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 ybjieshou@eastmoney.com(ybjieshou@eastmoney.com)2022-01-20未经红塔证券许可任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用ybjieshou@eastmoney.com p2