药明康德2021年业绩超预期增长，预计实现收入228.2-229.0亿元，同比增长38.0-38.5%；归母净利润49.7-50.3亿元，同比增长68.0-70.0%；归母扣非净利润40.1-40.5亿元，同比增长68.0-70.0%。公司订单充足，需求强劲，伴随公司不断优化经营效率和产能利用率提升，规模效应进一步体现。一体化、全球化布局驱动稳健发展，市占率不断提升。我们预计2021-2023年公司营业收入为228.63、337.06和449.52亿元，同比增长38.3%、47.4%、33.4%；归母净利润分别为49.85、73.72和94.65亿元，同比增长 68.4%、47.9%、28.4%，对应2021-2023年PE分别为70/47/37倍。
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