HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 1 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 [table_subject] 2022年01月19日 证券研究报告—宏观策略日报 宏观策略日报：央行召开2022年首场新闻发布会 [table_date] 分析日期 2022年01月19日 [table_research] 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002 电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn 证券分析师：王雨苗 执业证书编号：S0630516050002 电话：021-20333416 邮箱：wangym@longone.com.c 证券分析师：王洋 执业证书编号：S0630513040002 电话：021-20333312 邮箱：wangyang@longone.com.cn [table_product] [table_main] 东海策略研究类模板 投资要点： 央行：充足发力、精准发力、靠前发力 1月18日，央行举行2021年金融统计数据新闻发布会，主要有以下几方面要点： 1.当前经济面临三重压力，“稳”本身就是最大的“进”，在经济下行压力根本缓解之前，进要服务于稳，不利于稳的政策不出台，有利于稳的政策多出台，做到以进促稳。简单说，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力。总体延续了中央经济工作会议以来央行的一系列会议的表述，2022年的重点工作就是稳增长，政策方向上会更多的出台积极的政策。 2.把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方。这一表述，明确定义了全年货币政总体宽松的方向。 2.具体在从三个方面发力，一是充足发力、二是精准发力、三是靠前发力。分别对应宽松并未结束，仍有空间；总量与结构工具并用发力；政策发力时间点提前，做好预期管理。 3.经过2021年两次降准后，金融机构存款准备金率进一步调整的空间变小，但仍然还有一定的空间，可以根据经济金融运行情况以及宏观调控的需要使用。央行从正反两方面提到了对降准的看法，2月-8月MLF的月到期量最高不超过2000亿元，预计短期降准置换MLF的可能性下降，但仍然还有一定的空间也为降准提供了口子，未来仍然可能会根据专项债等发行的情况以及经济实际的运行情况进行调整。 4.2021年我国宏观杠杆率为272.5%，连续5个季度下降，为未来货币政策创造了空间，杠杆越低空间越大。从宏观杠杆率来看，不会成为今年货币政策发力的掣肘。 5.关于购房政策，房地产最核心的特征之一是区域性，在房地产长效机制管理框架下，更多地是落实城市政府属地责任，结合当地市场形势，因城施策实施房地产调控。从表述来看，因城施策可能是接下来地产调控中的重点，涨幅较大的城市调控可能仍然会紧，而跌幅较大以及房价涨幅压力不大的城市政策调控上可能会边际放松，促进整个地产行业的长期稳定发展。 总的来看，1月17日降息并不代表宽松的结束，2022年货币政策将维持相对宽松，降息降准仍有可能。央行近期一系列的表述和实际操作都有利于提升市场预期和信心，有利于风险偏好的提升。 融资余额增长。1月17日，A股融资余额17053.19亿元，环比增长44.07亿元；融资融券余额18153.23亿元，环比增长53.58亿元。融资余额减融券余额15953.15亿元，环比增长34.56亿元。 陆股通净流入、港股通净流入。1月18日，陆股通当日净买入成交23.35亿元，其中买入成交566.92亿元，卖出成交543.57亿元，累计净买入成交16522.68亿元。港股通当日净买入成交22.15亿港元，其中买入成交144.67亿港元，卖出成交122.52亿港元，累计净买入成交22098.04亿港元。 相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 货币市场利率下跌。1月18日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为1.9210%，下跌19.20BP，SHIBOR一周为2.0880%，下跌9.50BP。存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.9225%，下跌16.38BP，一周为2.0719%，下跌9.41BP。中债国债到期收益率10年期为2.7415%，下跌4.45BP。 欧美股市下跌。1月18日，道琼斯工业平均指数报收35368.47点，下跌1.51%；标普500指数报收4577.11点，下跌1.84%；纳斯达克指数报收14506.90点，下跌2.60%。欧洲股市，法国CAC指数报收7133.83点，下跌0.94%；德国DAX指数报收15772.56点，下跌1.01%；英国富时100指数报收7563.55点，下跌0.63%。亚太市场方面，日经指数报收28257.25点，下跌0.27%；恒生指数报收24112.78点，下跌0.43%。 美元指数上涨。1月18日，美元指数上涨0.49%，至95.7298。欧元兑美元下跌0.69%，至1.1328。美元兑日元下跌0.03%，至114.5800。英镑兑美元下跌0.37%，至1.3596。人民币兑美元即期汇率报收6.3513，贬值0.07%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3600，贬值0.14%。人民币兑美元中间价报收6.3521，升值0.12%。 黄金下跌、原油上涨、期铜下跌。1月18日，COMEX黄金期货下跌0.21%，报收1813.40美元/盎司。WTI原油期货上涨1.92%，报收85.89美元/桶。布伦特原油期货上涨2.36%，报收88.57美元/桶。COMEX铜期货下跌0.62%，报收4.4035美元/磅。LME铜3个月期货下跌0.82%，报收9677美元/吨。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 正文目录 1. 宏观要点 ................................................................................................................................................................ 4 2. A股市场 .................................................................................................................................................................. 4 3. 市场资金情况 ......................................................................................................................................................... 6 3.1. 融资融券 .............................................................................................................................................................. 6 3.2. 沪港通、深港通 ................................................................................................................................................... 6 4. 利率情况 ................................................................................................................................................................ 7 5. 海外市场 ................................................................................................................................................................ 8 5.1. 股市 ..................................................................................................................................................................... 8 5.2. 汇率 ..................................................................................................................................................................... 9 5.3. 大宗商品 .............................................................................................................................................................. 9 图表目录 图 1 (上证综合指数及成交量，点，亿元) ................................................................................................................. 5 图 2 (深证成分指数及成交量，点，亿元) ................................................................................................................. 5 图 3 (创业板指数，点，亿元) ................................................................................................................................... 5 图 4 (科创50指数，点，亿元) ................................................................................................................................