钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/13 品种 螺纹钢：节前冬储近尾声，螺纹或震荡走势 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2205合约延续反弹走势，随着年关临近，终端工地陆续收工，北方多地已进入需求停滞状态，不过高炉限产趋严，供应偏低支撑，收4664。现货市场，建材成交小幅下降，日均成交92900吨，周环比减少9420吨。上周唐山钢坯报价4430，周环比上涨80，全国螺纹报价4783，周环比涨39。宏观方面，中科院预测显示2022年我国经济将稳健增长，经济增长将呈现前稍低后略高趋势，预计全年GDP增速为5.5%左右，增速下滑。关注12月月度数据，特别是房地产和基建数据。产业方面，上周铁水、钢材产量回升，螺纹产量284万吨，增加4万吨；需求方面，需求回升，表需265万吨，减少6万吨。全国建材社会库存增加、厂库减少，螺纹厂库180，减少6，社库370，增加26，总库存550，增加10，社库/厂库比值回升中，目前进入冬储时段，贸易商拿货意愿增加，资源向下游转移加速。总体上，钢材产量增加，厂库减少，社库增加，冬储加速，贸易商囤货意愿增加。供给端，北方钢厂限产严格，钢材产量连续小幅增加，库存压力不大，供需均有支撑，近期疫情增加，不过市场反应不大。春节临近，终端停工增加，短期螺纹或高位震荡，操作建议，暂时观望。 震荡 操作建议： 暂时观望 风险因素： 环保限产，需求不及预期 2022年1月17日 星期一 节前冬储近尾声 建材或震荡走势 联系人： 王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn 电话： 021-68555105 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/13 品种 铁矿石：需求增量有限，期价上方压力较大 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2205合约表现稍强，创近期新高，主因钢厂补库和巴西暴雨影响，不过节前补库接近尾声，日均铁水产量213.69万吨，环比增加5.18万吨，同比下降30.17万吨，收于722。铁矿方面，日照港PB粉报价825，周环比上涨0，超特粉520，周环比上涨2，PB粉-超特粉价差305，周环比下降2。供应方面，铁矿石海外发运高位回调，七日日均448万吨，到中国海漂货量高位回落，近日压港量回升。上周（1月3日-9日）澳洲巴西19港铁矿发运总量2235.4万吨，环比减少560.5万吨；澳洲发运量1714.7万吨，环比减少407.0万吨；其中澳洲发往中国的量1400.6万吨，环比减少364.6万吨；巴西发运量520.7万吨，环比减少153.5万吨。库存方面，45港库存上周库存小幅回升，北方六港增加，增加101万吨，45个港口进口铁矿库存为15697.19，环比增92.09；日均疏港量312.17降5.47。总体上，巴西暴雨，多家矿山生产发运受到影响，对铁矿外运有一定影响，钢厂开工回升，铁矿石需求增加，节前备货已经接近尾声，北方限产开始增加。近期供给支撑增加，需求支撑减弱，铁矿或震荡走势，操作建议，暂时观望。 震荡走势 操作建议： 暂时观望 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 3/13 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 4664 172 3.83 6913012 2600493 元/吨 SHFE热卷 4772 140 3.02 2046252 806372 元/吨 DCE铁矿石 722.0 22.5 3.22 3666663 646778 元/吨 DCE焦煤 2299.5 14.0 0.61 227531 44528 元/吨 DCE焦炭 3082.0 -96.5 -3.04 183166 35698 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、 行情描述与分析 上周螺纹期货2205合约延续反弹走势，随着年关临近，终端工地陆续收工，北方多地已进入需求停滞状态，不过高炉限产趋严，供应偏低支撑，收4664。铁矿石2205合约表现稍强，创近期新高，主因钢厂补库和巴西暴雨影响，不过节前补库接近尾声，日均铁水产量213.69万吨，环比增加5.18万吨，同比下降30.17万吨，收于722。 宏观方面，中科院预测显示2022年我国经济将稳健增长，经济增长将呈现前稍低后略高趋势，预计全年GDP增速为5.5%左右，增速下滑。关注12月月度数据，特别是房地产和基建数据，建材节后消费能否承接冬储存货是影响螺纹表现的关键。 产业方面，上周铁水、钢材产量回升，螺纹产量284万吨，增加4万吨；需求方面，需求回升，表需265万吨，减少6万吨。全国建材社会库存增加、厂库减少，螺纹厂库180，减少6，社库370，增加26，总库存550，增加10，社库/厂库比值回升中，目前进入冬储时段，贸易商拿货意愿增加，资源向下游转移加速。 现货市场，建材成交小幅下降，日均成交92900吨，周环比减少9420吨。上周唐山钢坯报价4430，周环比上涨80，全国螺纹报价4783，周环比涨39。铁矿方面，日照港PB粉报价825，周环比上涨0，超特粉520，周环比上涨2，PB粉-超特粉价差305，周环比下降2。 原料端，铁矿石海外发运高位回调，七日日均448万吨，到中国海漂货量高位回落，近日压港量回升。上周（1月3日-9日）澳洲巴西19港铁矿发运总量2235.4万吨，环比减少560.5万吨；澳洲发运量1714.7万吨，环比减少407.0万吨；其中澳洲发往中国的量1400.6万吨，环比减少364.6万吨；巴西发运量520.7万吨，环比减少153.5万吨。 库存方面，据钢联统计45港库存上周库存小幅回升，北方六港增加，增加101万吨，45 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 4/13 个港口进口铁矿库存为15697.19，环比增92.09；日均疏港量312.17降5.47。分量方面，澳矿7383.82增156.24，巴西矿5527.20降17.32，贸易矿9302.00增116.2，球团440.56增21.42，精粉1103.90增16.5，块矿2206.84降37.18，粗粉11945.89增91.35；在港船舶数167条增6条。 三、 行情展望 上周钢材产量增加，厂库减少，社库增加，冬储加速，贸易商囤货意愿增加。供给端，北方钢厂限产严格，钢材产量连续小幅增加，库存压力不大，供需均有支撑，近期疫情增加，不过市场反应不大。春节临近，终端停工增加，短期螺纹或高位震荡，操作建议，暂时观望。上周巴西暴雨，多家矿山生产发运受到影响，对铁矿外运有一定影响，钢厂开工回升，铁矿石需求增加，节前备货已经接近尾声，北方限产开始增加。近期供给支撑增加，需求支撑减弱，铁矿或震荡走势，操作建议，暂时观望。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、 消息面 1. 国家发改委环资司召开专题会议研究碳达峰碳中和工作。会议要求，2022年，要把碳达峰碳中和摆在环资工作的突出位置，重点抓好以下几方面工作：一是加快完善碳达峰碳中和“1+N”政策体系；二是审核衔接各地区碳达峰实施方案；三是推动重点工作取得突破；四是高水平推进节能降碳工作。完善能耗双控政策，新增可再生 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 5/13 能源和原料用能不纳入能源消费总量控制；五是夯实碳达峰碳中和工作基础。推动建立统一规范的碳排放统计核算体系；六是统筹开展应对气候变化国际合作。 2. 中科院：预测显示2022年我国经济将稳健增长，经济增长将呈现前稍低后略高趋势，预计全年GDP增速为5.5%左右。 3. 中国2021年12月新增人民币贷款11300亿元，预估为12500亿元，前值为12732亿元。中国12月社会融资规模增量2.37万亿元，预估为24008亿元，前值为26141亿元。12月末，广义货币(M2)余额238.29万亿元，同比增长9%，预估为8.6%，前值为8.5%。 4. 淡水河谷告知，因米纳斯吉拉斯州出现强降雨，公司已部分暂停维多利亚至米纳斯铁路（EFVM）的服务以及东南系统和南部系统的生产，以确保员工和社区的安全。淡水河谷已考虑到雨季对所有运营区可能产生的季节性影响，因此重申，2022年铁矿石产量指导仍为3.2亿吨至3.35亿吨。公司任何建筑的紧急级别均未发生变化。 5. 2022年新年伊始，多地重大工程项目建设开工。据不完全统计，截至1月10日，这些重大项目的总投资规模超过3万亿元。同时，通过近期各地政府会议表述来看，2022年地方推动“基建投资”发力稳增长的重点渐次清晰，水利、交通、能源和互联网新基建等被多次提及。专家认为，重大项目投资在固定资产投资和基建投资中占比较高且稳定。今年的重大项目准备时间早，在财政提供充足资金的支持下，重大项目发力靠前，有望助力基建投资企稳回升。 6. 自1月3日起，唐山市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出现中至重度污染过程，达到橙色预警级别。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，唐山市重污染天气应对指挥部决定，自2022年1月3日12时全市启动重污染天气橙色预警，具体解除时间另行通知。 7. 今年郑州螺纹钢冬储成本价格区间为4400-4510元/吨，盘螺冬储成本价格区间为4480-4750元/吨，较去年冬储成本高300-400元/吨。此轮河南地区建筑钢材冬储订货截止到目前预估量为104万吨，总量远超去年，相较于去年同期同品牌的冬储量，今年增加20%。 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 6/13 五、相关图表 图表1 螺纹钢期货及1-5月差走势 图表2热卷期货及1-5月差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势 图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 050100150200250 3,000 3,500 4,000 4,500 5,0002021-10-272021-11-172021-12-082021-12-29元/吨元/吨RB2205-2210螺纹钢2210螺纹钢2205050100150200300035004000450050002021-10-272021-11-172021-12-082021-12-29元/吨元/吨HC2205-2210热轧卷板2210热轧卷板2205-400-200020040060080010001200元/吨螺纹基差-200-1000100200300400500元/吨热卷基差 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 7/13 图表5 螺纹现货地区价差走势 图表6热卷现货地域价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7 长流程钢厂冶炼利润 图表8 华东地区短流程电炉利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9 铁矿石期货与5-9价差走势 图表10 铁矿石现货与高低品价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -600-400-20002004006002021-02-102021-05-102021-08-102021-11-10元/吨螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海-500-400-300-200-10001002002021-02-102021-05-102021-08-102021-11-10元/吨热卷价差：上海-北京-400-2000200400600800100012002021-05-182021-07-182021-09-182021-11-18元/吨钢坯利润螺纹利润热卷利润-500050010001500200025003000350040002019-09-18