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这篇报告主要研究了美联储缩表对美债收益率的影响。报告认为，缩表可能会推动长端利率上升，打开加息空间。预计缩表规模可能在5年内达到20%的终值水平，期间削减规模的名义值为2.9万亿。报告还估计，缩表全程可能抬升10年期美债收益率约42bp。市场已经大致定价了缩表操作至2023年底的影响，但尚未定价的缩表影响上限约32bp。报告最后讨论了政策预期和通胀风险对美债收益率的影响。
