烟酒饮料增速领跑，餐饮、家具社零下滑社零看景气（12月社零数据分析）：平安证券大消费团队2022.01.17证券研究报告 注1：数据为2020年和2021年均值，数值大于10%为绿灯，0-10%为黄灯，小于0为红灯；注2：股价区间为2021/12/15-2022/1/14，数值大于10%为绿灯，0-10%为黄灯，小于0为红灯；注3：当前估值水平为1月14日估值与2010年以来平均值的占比情况；数据来源：国家统计局、Wind，平安证券研究所社零红绿灯：12月总体指标为黄灯，烟酒饮料增速领跑，餐饮、家具社零下滑 粮油、食品类：必选消费品增速平稳，食品指数跑赢大盘3.8PCT食品指数和万德全A指数涨跌幅情况2021.12.15-2022.1.14，食品指数（882233.WI）下跌0.9%，跑赢万德全A 3.8pct。其中，第一权重股伊利股份下跌7.4%，前十大权重股中大新希望表现最好，上涨16.3%。食品指数前十大权重股表现（2021.12.15-2022.1.14）数据来源：Wind，平安证券研究所数据来源：Wind，平安证券研究所股票代码股票名称权重（%）股价涨跌幅（%）PE(TTM)总市值（亿元）股价（元）日期：2022.1.14600887.SH伊利股份15.2 -7.4%27.642,48738.86002714.SZ牧原股份9.1 11.6%19.322,93155.7603288.SH海天味业8.1 -8.3%66.304,336102.92300498.SZ温氏股份6.4 9.7%-11.721,23319.41002311.SZ海大集团3.8 -0.1%52.011,14268.75300999.SZ金龙鱼2.5 -0.8%75.383,46263.85000876.SZ新希望2.5 16.3%-11.4775116.66000895.SZ双汇发展2.2 -3.4%21.881,04430.12002385.SZ大北农2.0 -1.7%67.353919.44600298.SH安琪酵母1.9 -14.0%31.6943652.412月，粮油、食品类限额以上企业零售总额为1663亿元，同比增长11.3%，2020/12、2021/12平均增速为9.8%，较2019/12的9.7%提升0.1个百分点。1-12月，粮油、食品类限额以上企业零售总额同比增长10.8%，景气度平稳。粮油、食品类零售总额当月值粮油、食品类零售总额累计同比增速数据来源：国家统计局，平安证券研究所数据来源：国家统计局，平安证券研究所02004006008001,0001,2001,4001,6001,8003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020210%2%4%6%8%10%12%14%16%累计同比累计同比-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%食品指数涨跌幅万德全A涨跌幅 饮料类：行业景气度稳居高位，饮料指数跑输大盘1.7PCT饮料指数和万德全A指数涨跌幅情况2021.12.15-2022.1.14，饮料指数（882479.WI）下跌6.3%，跑输万德全A 1.7pct。其中，第一权重股养元饮品下跌5.0%，前十大权重股中均瑶健康表现最好，上涨21.3% 。饮料指数前十大权重股表现（2021.12.15-2022.1.14）数据来源：Wind，平安证券研究所数据来源：Wind，平安证券研究所股票代码股票名称权重（%）股价涨跌幅（%）PE(TTM)总市值（亿元）股价（元）日期：2022.1.14603156.SH养元饮品37.4 -5.0%17.2435227.79000848.SZ承德露露17.4 -8.9%21.1111210.44605499.SH东鹏饮料16.2 -19.7%56.03619154.66605388.SH均瑶健康8.1 21.3%59.229522.1600189.SH泉阳泉7.8 -5.8%62.15588.05605337.SH李子园6.5 4.9%37.5910046.06300997.SZ欢乐家4.2 -6.5%41.858017.85603711.SH香飘飘2.4 -1.8%18.996716.1612月，饮料类限额以上企业零售总额为249亿元，同比增长12.6%，2020/12、2021/12平均增速为14.9%，较2019/12的13.9%提高1.0个百分点。1-12月，饮料类限额以上企业零售总额同比增长20.4%。景气度稳居高位。饮料类零售总额当月值饮料类零售总额累计同比增速数据来源：国家统计局，平安证券研究所数据来源：国家统计局，平安证券研究所0%5%10%15%20%25%30%35%40%累计同比累计同比0501001502002503003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%饮料指数涨跌幅万德全A涨跌幅 烟酒类：行业景气度维持高位，白酒指数跑输大盘10.8PCT白酒指数和万德全A指数涨跌幅情况2021.12.15-2022.1.14，白酒指数（CI005324.WI）下跌15.5%，跑输万德全A 10.8pct。其中，第一权重股贵州茅台下跌13.2%，前十大权重股中泸州老窖表现最好，下跌12.8%。白酒指数前十大权重股表现（2021.12.15-2022.1.14）数据来源：Wind，平安证券研究所数据来源：Wind，平安证券研究所股票代码股票名称权重（%）股价涨跌幅（%）PE(TTM)总市值（亿元）股价（元）日期：2022.1.14600519.SH贵州茅台51.2 -13.2%46.7823,4531867.00000858.SZ五粮液18.2 -17.1%35.378,043207.20000568.SZ泸州老窖8.0 -12.8%44.573,327227.15600809.SH山西汾酒5.4 -19.1%61.243,366275.9002304.SZ洋河股份4.4 -17.3%30.932,322154.1600702.SH舍得酒业2.2 -23.3%53.03658198000799.SZ酒鬼酒2.0 -24.5%66.55586180.41603369.SH今世缘1.7 -19.1%31.7061949.33000596.SZ古井贡酒1.2 -24.0%48.17963208.29603589.SH口子窖1.2 -23.6%24.6138464.0812月，烟酒类限额以上企业零售总额为534亿元，同比增长7.0%，2020/12、2021/12平均增速为14.0%，较2019/12的12.5%提高1.5个百分点。1-12月，烟酒类限额以上企业零售总额同比增长21.2%。景气度维持高位。烟酒类零售总额当月值烟酒类零售总额累计同比增速数据来源：国家统计局，平安证券研究所数据来源：国家统计局，平安证券研究所01002003004005006003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021-20%-10%0%10%20%30%40%50%累计同比累计同比-18.0%-13.0%-8.0%-3.0%白酒指数涨跌幅万德全A涨跌幅 服装纺织类：行业景气度延续回落，服装指数跑赢大盘5.3PCT服装指数和万德全A指数涨跌幅情况2021.12.15-2022.1.14，服装家纺指数（801132.SI）上涨0.7%，跑赢万德全A 5.3pct。其中，第一权重股雅戈尔上涨2.7%，前十大权重股中际华集团表现最好，上涨8.3% 。服装指数前十大权重股表现（2021.12.15-2022.1.14）数据来源：Wind，平安研究所数据来源：Wind，平安研究所股票代码股票名称权重（%）股价涨跌幅（%）PE(TTM)总市值（亿元）股价（元）日期：2022.1.14600177.SH雅戈尔8.0 2.7%5.823166.83600398.SH海澜之家7.0 0.9%10.982796.46002832.SZ比音勒芬5.3 2.8%23.5713925.26300005.SZ探路者4.2 -5.9%-128.07819.19002612.SZ朗姿股份4.1 -18.4%51.1012828.88601718.SH际华集团4.0 8.3%-16.371312.99002563.SZ森马服饰4.0 2.4%13.542077.7002154.SZ报喜鸟3.6 7.4%15.96795.39002293.SZ罗莱生活3.0 6.2%17.0512214.5002269.SZ美邦服饰2.7 0.0%-23.11642.5612月，服装纺织类限额以上企业零售总额为1487亿元，同比下降2.3%，2020/12、2021/12平均增速为0.8%，较2019/12的1.9%减少1.2个百分点。1-12月，服装纺织类限额以上企业零售总额同比增长12.7%。景气度延续回落。服装鞋帽、针、纺织品类零售总额当月值服装纺织类零售总额累计同比增速数据来源：国家统计局，平安研究所数据来源：国家统计局，平安研究所02004006008001,0001,2001,4001,6001,8003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%累计同比累计同比-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%服装家纺指数涨跌幅万德全A涨跌幅 化妆品类：12月景气度走弱，化妆品指数跑赢大盘0.2PCT化妆品指数和万德全A指数涨跌幅情况2021.12.15-2022.1.14，化妆品指数（8841109.WI）下跌4.4%，跑赢万德全A 0.2pct。前十大权重股中益盛药业表现最好，上涨23.0% 。化妆品指数前十大权重股表现（2021.12.15-2022.1.14）数据来源：Wind，平安研究所注：化妆品指数为等权重，按市值选择前十大公司数据来源：Wind，平安研究所股票代码股票名称权重（%）股价涨跌幅（%）PE(TTM)总市值（亿元）股价（元）日期：2022.1.14300896.SZ爱美客5.6 -21.6%119.31,024.3473.4688363.SH华熙生物5.6 -21.3%85.9656.2136.7002094.SZ青岛金王5.6 -7.5%-8.829.14.2002566.SZ益盛药业5.6 23.0%34.331.39.5300957.SZ贝泰妮5.6 -21.2%104.6714.6168.7603983.SH丸美股份5.6 -1.8%47.0126.331.4600249.SH两面针5.6 -1.8%-1,900.529.55.4600315.SH上海家化5.6 5.7%47.4255.337.6600436.SH片仔癀5.6 -18.0%99.02,329.4386.1600993.SH马应龙5.6 10.0%25.8118.027.412月，化妆品类限额以上企业零售总额为341亿元，同比增长2.5%，2020/12、2021/12平均增速为5.8%，较2019/12的11.9%下滑6.2个百分点。1-12月，化妆品类限额以上企业零售总额同比增长14.0%。12月景气度有所走弱。化妆品类零售总额当月值化妆品类零售总额累计同比增速数据来源：国家统计局，平安研究所数据来源：国家统计局，平安研究所01002003004005006003月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021-20%-10%0%10%20%30%40%50%累计增速-5%-4%-3%-2%-1%0%1%化妆品指数涨跌幅万德全A涨跌幅 金银珠宝类：行业景气度维持高位，珠宝首饰指数跑赢大盘4.8PCT珠宝首饰指数和万德全A指数涨跌幅情况2021.12.15-2022.1.14 ，