港股社会服务行业：否极泰来，真龙可期

本报告是关于港股社会服务行业的年度策略。报告指出，国内本土疫情的反复仍是行业最重要的β，行业重点公司的经营景气度与本土疫情的密度高度相关。尽管投资者对于板块的观点由2021年初的极度乐观转为2022年初的极度悲观，但行业重点公司的高频数据趋势截然不同，因此投资者对于板块的观点由2021年初的极度乐观转为2022年初的极度悲观，同时考虑到宏观经济走向与经营基数，我们判断行业的β已处于底部，1Q22或将成为港股社服板块的经营底部，但行业重点公司的股价底部或早于经营底部出现。报告建议投资者积极把握2022年港股社服板块“否极泰来”的投资机会，其中具备强α的公司将更具反弹潜力。板块与配置上，报告认为子行业中高频消费属性的餐饮行业最易恢复，而酒店、旅游行业由于受到疫情影响更大，需求复苏相对较缓，但看好疫情对于行业中长期供需结构的改变，建议投资者进行左侧布局。报告还对泛餐饮板块和酒店板块进行了分析和展望。