敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 化妆品又一新规出台，加强生产环节管控 [Table_IndNameRptType] 商业贸易 行业研究/深度报告 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-01-09 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.【华安新消费】美容护理周报：12月淘系美妆数据承压，薇诺娜GMV逆势高增 2022-01-03 2.【华安新消费】美容护理周报：直播流量去中心化，品牌营销多平台发力 2021-12-26 3.【华安新消费】美容护理周报：社零总额增速小幅回落，化妆品监管逐步落地 2021-12-19 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 板块行情回顾： 本周（1.3~1.7），申万美容护理板块-5.41%。上证综指和创业板指分别-1.65%、-6.80%，申万美容护理板块跑输上证综指3.76pct，跑赢创业板指1.39pct。 wind医美与化妆品指数：本周，沪深300指数-2.39%，wind医美指数-4.95%，跑输沪深300大盘2.56pct；wind化妆品指数-2.95%，跑输沪深300大盘0.56pct。 ⚫ 行业要闻： 国家药监局发布《化妆品生产质量管理规范》，对于化妆品相关企业的生产经营各方面作出规定，如企业应设质量安全负责人、应建立健全化妆品生产质量管理体系文件等。《规范》将于2022年7月1日生效，已取得化妆品生产许可但厂房设备等硬件设施不符合要求的，须于2023年7月1日前完成升级改造。（国家药品监督管理局） ⚫ 公司公告： 鲁商发展：（1）公司2018年股票期权激励计划预留授予部分第二个行权期行权条件已经达成，除因离职等原因丧失本次股票期权激励计划行权资格的人员之外，本次可行权的预留授予激励对象为53名，可行权的股票期权数量为30.29万份，行权价格为3.22元/股。（2）经公司股东大会批准，公司2021年担保预计额度50亿元，截止本公告披露日，公司及各级全资公司、控股公司的对外担保均为对全资公司和控股公司的担保，或其之间进行的担保，不存在为第三方的担保。 华熙生物：公司董事会于近日收到公司副总经理、首席技术官、核心技术人员李慧良先生的书面辞职报告，其因个人原因辞去公司副总经理、首席技术官职务，不再作为核心技术人员，辞职后其在公司及子公司将不再担任任何职务。 ⚫ 投资建议 （1）化妆品行业：国家药监局发布《化妆品生产质量管理规范》，对产品生产进行全过程监管，对于化妆品生产设备和生产环境提出较高要求，加大了新品牌进入的门槛。看好厂房设备齐全，生产过程控制严格的头部化妆品企业。关注：【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善； （2）医美行业：医美行业需求端持续扩容，供给端产品更加多元化，政策端对于医美机构和医美产品监管加强。看好拥有III类医疗器械证、产品矩阵布局完善的上游医美企业和下游长期规范经营的医疗-23%-15%-7%1%9%17%1/214/217/2110/21商业贸易沪深300 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 16 证券研究报告 机构。关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的朗姿股份等。 ⚫ 风险提示 行业竞争加剧风险；行业监管政策的不确定性；宏观经济波动等。 nMtNmRnOpNzRsMpMmRqOvNaQ8Q8OoMmMsQoMkPpPnMjMqRqQ7NqRrPMYsOpPvPpNoR[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 16 证券研究报告 正文目录 1行情回顾及行业数据跟踪 ....................................................................................................................................... 5 1.1行情回顾 ......................................................................................................................................................... 5 1.2化妆品官旗数据跟踪........................................................................................................................................ 8 2 行业要闻 ............................................................................................................................................................... 8 3 公司公告 ............................................................................................................................................................... 9 4 宏观数据 ............................................................................................................................................................... 9 投资建议 .................................................................................................................................................................15 风险提示 .................................................................................................................................................................15 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 16 证券研究报告 图表目录 图表 1本周申万一级行业涨跌幅情况（%） .............................................................................................................. 5 图表 2 美容护理成分股涨跌幅（%） ........................................................................................................................ 6 图表3 本周WIND医美指数成分股涨跌幅情况 ........................................................................................................... 7 图表4 本周WIND化妆品指数成分股涨跌幅情况 ........................................................................................................ 7 图表5 本周重点关注的个股涨跌幅 ........................................................................................................................... 7 图表6 化妆品官旗数据跟踪（1.1~1.7） ................................................................................................................... 8 图表7 公司公告 ....................................................................................................................................................... 9 图表8 2021年1～11月CPI变动（%） ............................................................................................................... 10 图表9 2021年11月CPI同比（%） .................................................................................................................... 10 图表10 2021年11月CPI环比（%） .................................................................................................................. 10 图表11 2021年11月CPI分类别同比涨跌幅（%） ..................................................