医药行业周报：聚焦主线成长，关注疫情防治热点

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金医药指数 2159 沪深300指数 4727 上证指数 3521 深证成指 14151 中小板综指 13982 相关报告 1.《疫情反复+变异株流行，持续看好防疫主线-医药行业周报》，2022.1.10 2.《海外疫情反复，变异株流行，看好防疫主线-新冠专题系列报告》，2022.1.7 3.《2021回顾：多重因素共振，看好创新及产业链-2021医药创...》，2022.1.5 4.《生物制品行业2021年批签发数据回顾分析-生物制品行业研究》，2022.1.4 5.《医保政策调整促进中医药行业发展-中药政策点评》，2021.12.31 王班 分析师 SAC执业编号：S1130520110002 (8621)60870953 wang_ban＠gjzq.com.cn 王维肖 联系人 wangweix＠gjzq.com.cn 聚焦主线成长，关注疫情防治热点 行业更新  全球范围新冠疫情持续反复。近期全球新增病例达到了历史最高峰，大部分欧美国家的新增病例数高于历史峰值。各国新冠住院患者数量也出现了相应的增长，但增幅小于新增病例增幅。各国新冠患者死亡病例数及死亡率仍旧维持在较低水平，尚未出现明显增长。全球疫苗接种率稳步上升到60%，全球加强针平均接种率超过10%。  海外Omicron突变株占比持续上升，全球范围内Omicron的占比已经从上周的25%上升到本周的43%，成为过个国家的主流毒株。  疫情防治或面临新的挑战。综合以上数据，我们认为变异株的出现为新冠感染的预防带来了较大挑战，可能原因是传播性的增强以及疫苗保护作用的减弱，因此造成了新增病例的大幅增长。但另一方面，针对新冠感染的治疗手段目前还是保持有效，因此死亡人数尚未出现大幅增长。  国内新冠口服药布局丰富，研发逐步推进。目前国内新冠口服药研发进展较快的为君实/旺山旺水的VV116和真实生物的阿兹夫定，前沿生物的FB2001也已进入临床，还有多个临床前药物。日本盐野义的3CL抑制剂S-217622处于II/III期临床，计划3月底前提供100万人份药物。  国内企业在其他新冠药物的研发中也取得积极进展。舒泰神的C5a单抗STSA-1002完成了I期临床首例入组。神州细胞的中和抗体SCTA01和SCTV01C联用治疗新冠取得临床试验批准。 本周观点  继续看好CXO板块：全球产业转移+产业升级，叠加中国医药创新需求崛起，CXO赛道持续高景气，建议持续关注。  看好2022年医药高端制造主线成长八大方向，包括CDMO、API、制剂出海、供应链-装备设备、供应链-科学仪器、供应链-上游耗材、供应链-原辅料/包材。药品细分板块，建议关注低估值、确定性成长的pharma类药企。  关注短期防疫热点：新冠疫情的整体防治需要三管齐下，结合新冠疫苗、中和抗体、小分子药物，从感染前预防、轻症治疗和重症治疗三个方向共同防治。基于治疗机制、口服药物的可及性和经济性，我们继续看好口服小分子新冠药物的应用前景。同时短期疫情反复，疫情检测需求提升，特别是海外新冠检测需求提升。建议关注五条疫情主线（重点关注前两条）：①小分子 CDMO 产业链及其偏精细化工上游；②疫情检测，主要是新冠检测试剂盒供应商（出口）；③新冠相关上游其他供应链，包括抗原抗体、酶、质粒等头部供应商；④疫情相关创新药研发企业；⑤其他疫情相关，如疫苗研发企业及其他抗疫器材/耗材供应商。 投资建议  建议关注：药明康德、凯莱英、奥翔药业、石药集团、以岭药业等。 风险提示  新冠疫情发展变化风险，产品研发数据及进度不及预期风险，产品产能及销售不及预期风险，政府订单不及预期风险，政策风险等。 192320162108220122942387210118210418210718211018国金行业 沪深300 2022年01月16日 医药健康研究中心 医药行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 新冠疫情更新 .................................................................................................3 全球范围新增病例数持续反复，死亡率保持稳定..........................................3 疫苗接种率稳步上升，加强针接种率近期明显提升 ......................................4 Omicron占比上升，新型变异株出现 ...........................................................5 国内新冠药物研发进展 ...................................................................................6 疫情防治三管齐下 .......................................................................................6 新冠口服药布局丰富，研发逐步推进 ...........................................................7 国内企业在其他新冠药物的研发中也取得积极进展 ....................................10 行业更新 ......................................................................................................12 本周观点 ......................................................................................................12 投资建议 ......................................................................................................12 风险提示 ......................................................................................................12 图表目录 图表1：全球每周新增确诊病例数（人） ........................................................3 图表2：全球每周死亡病例数（人） ...............................................................3 图表3：各国每日新增确诊病例数（人） ........................................................3 图表4：各国每百万人口新增病例数（人）.....................................................3 图表5：各国新冠住院患者数量（人）............................................................4 图表6：各国每百万人口入院患者数量（人） .................................................4 图表7：各国每百万人口死亡病例数（人）.....................................................4 图表8：各国新冠患者死亡率..........................................................................4 图表9：全球疫苗接种率.................................................................................5 图表10：各国疫苗加强针接种率 ....................................................................5 图表11：全球突变株占比 ...............................................................................5 图表12：各国主流毒株 ..................................................................................6 图表13：新冠防治图谱 ..................................................................................7 图表14：新冠口服药物研发进展梳理 .............................................................7 图表15：VV116临床前数据：小鼠肺部新冠病毒RNA拷贝数和病毒滴度 ......8 图表16：阿兹夫定治疗新冠作用机理 .............................................................9 图表17：其他新冠药物研发进展汇总 ...........................................................10 行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 新冠疫情更新 全球范围新增病例数持续反复，死亡率保持稳定  根据WHO统计，全球新增病例在12月底至1月初出现了大幅增长并达到了历史新高，每周新增病例数超过了过去三波疫情高峰时期的新增病例数。全球死亡病例数量目前保持稳定。 图表1：全球每周新增确诊病例数（人） 图表2：全球每周死亡病例数（人） 来源：WHO，国金证券研究所 来源：WHO，国金证券研究所  从新增病例数的绝对值看，美国每日新增病例超过70万人，单日最高峰达到136万人。从每百万人的每日新增病例数看，法国已经超过了4000例/百万人，英国和美国超过了2000例/百万人。大部分欧美国家的新增病例数高于历史峰值。新增病例数的增长反映出全球对于新冠感染的预防能力正在降低，可能与变异株的出现有关。 图表3：各国每日新增确诊病例数（人） 图表4：各国每百万人口新增病例数（人） 来源：Our World in Data，国金证券研究所 来源：Our World in Data，国金证券研究所  各国新冠住院患者数量也出现了相应的增长，但增长幅度小于新增病例增长幅度。美国住院患者约14.5万人，超过了历史最高水平。西班牙、法国、英国、意大利等国家的每百万人入院患者数量同样开始出现明显增长趋势。 行业周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表5：各国新冠住院患者数量（人） 图表6：各国每百万人口入院患者数量（人） 来源：Our World in Data，国金证券研究所 来源：Our World in Data，国金证券研究所  各国目前每百万人口死亡病例数量略呈增长趋势，但整体保持