东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com 资讯信息 行业资讯  2022年1月13日，SMM统计国内电解铝社会库存72.4万吨，周度降库5.2万吨，上海、无锡、南海、杭州、巩义消费地区贡献主要去库。较周一库存下降2.8万吨，去库主因到货减少，预计下周至春节前到货增多。  SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四增加2.73万吨至14.05万吨，增幅24.07%，累库幅度虽较上周下降但仍然较高。据仓库反应，近期铝棒到货相对集中，且铝棒出库量大幅锐减。目前临近春节，下游订单相对疲软，铝棒整体需求较淡，下游采购铝棒情绪回撤较大。 后市预测：目前铝棒市场下游消费动力不足，预计下周全国铝棒库存继续累库。  本周SMM铝龙头下游加工企业平均开工率为68.4%，环比下降0.1个百分点。  本周SMM铝线缆企业开工率环比下降0.4个百分点至51.2%，主因江苏某企业开工率小幅走低，企业反馈目前新增订单及终端提货速度明显下滑，企业生产任务减少，适当压减了产量。  本周SMM铝型材规模企业开工率继续延续下降趋势，环比下降0.3个百分点至74.4%。  美国上周首申人数升至两个月来的最高水平，连续第二周意外上升，这表明最近由奥密克戎变异株导致的新冠病例激增，可能导致更多的失业。美国劳工部周四公布的数据显示，美国1月8日当周首次申请失业救济人数23万人，预期20万人，前值20.7万人。较前一周增加2.3万人。同时，未经季节性因素调整的首次申请失业救济人数飙升至41.9万人，这是自2021年5月以来的最高水平。  美国12月PPI同比大增9.7% 续刷纪录。1月13日周四，美国劳工部发布的数据显示，美国12月PPI同比增长9.7%，同时增幅为2010年以来最高水平，高于前值9.6%，不及市场预期的9.8%。  美联储“二把手”候选人暗示最快3月加息 强调压低通胀是首要任务。布雷纳德被视为最鸽派的官员之一，在参加央行“二把手”任命听证时，她表示美联储将用“强有力的”工具压低通胀，其中利率是主要工具，预计在开始加息“一段时间之后”缩表，美股跌幅扩大。分析称，这标志着美联储一位有影响力的鸽派成员立场重要转变。  在美国通胀水平续创40年新高之际，旧金山联储主席戴利和费城联储主席哈克加入了预计最早3月加息的官员队伍。 快手必读——铜日报 2022年1月14日星期五 东吴期货研究所 张华伟 电话：021-63123060 邮箱： zhanghw@dwqh88.com 从业证书：F3014881 投资咨询证书：Z0013471 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 现货资讯  期铜暴涨，现货升水下滑。1月13日上海电解铜现货对当月合约报于升水130~160元/吨，均价升水165元/吨，较前一日下降135元/吨。平水铜成交价格72020-72340元/吨，升水铜成交价格72050-72380元/吨。受到盘面飞涨影响，今日现货市场报价一泻千里，持货商欲换现，调降迅速。由于盘面高企，平水铜早市始报于升水220元/吨，较前日下跌60元/吨左右，但下游及贸易商难见买兴。持货商见势迅速调至升水190-200元/吨亦难见成交。报价续降至升水140-160元/吨，第二时间段才听闻少量压价至升水130元/吨的成交价，但持货商不愿再降，报价于升水130-140元/吨企稳。好铜和平水铜依旧难见大量价差，在CCC-P和金川大板等品牌报价指引下整体自200元/吨快速降至升水150元/吨。湿法铜仅BMK等品牌闻于市场，报价受到好铜和平水铜拖累，从升水80元/吨调价至升水50元/吨，市场成交寥寥。今日盘面再度上扬冲破72000元/吨高位，持续影响下游买兴，且隔月基差由Contango结构转为Back结构，也令报价一路走低，暂别高升水格局。距离换月交割仅剩最后两天，若隔月基差Back结构持续扩大，或将继续打压升贴水。  下游畏高，接货意愿减弱。SMM A00（佛山）报价21580元/吨，较前一日下跌120元/吨，对沪铝2101合约10点15分卖价升水10元/吨。今日华南铝市场接货意愿整体较差，市场及大户普遍压价收货，早间现货逐步由对网价贴10转为贴40元/吨，实际对01合约升水收窄至平水~10元/吨。市场主流成交价21570~21580元/吨。 市场分析 美联储加息担忧再起，铜价涨势放缓 铜：周四铜价震荡，伦铜收跌0.23%；沪铜主力02合约日盘收涨0.38%，夜盘收跌0.03%。全球显性库存偏低、供应紧张，中国采取逆周期刺激措施，以及美元持续走弱推动铜价涨至1万美元/吨附近，不过随着美联储加息压力加大，铜价涨势暂受抑制。多位美联储高官“支持3月加息”以抗击高通胀，美股尾盘转跌，美铜尾盘跌幅扩大。美国12月PPI同比增长9.7%续刷纪录但略低于预期。上期所库存降至2.9万吨这一2009年以来低位，LME库存降至8.4万吨。铜价高涨再加临近春节，现货市场成交廖廖。关注今早公布的中国12月贸易帐及铜进口数据。 库存铝锭续降铝棒攀升，沪铝高位震荡 铝：周四铝价高位震荡，伦铝收涨0.44%；沪铝主力02合约日盘收跌1.06%，夜盘收跌0.33%。欧洲多家铝厂宣布减产，涉及减产产能超80万吨；国内进行逆周期调节，基建投资增速加快，同时房地产市场环境改善，铝价元旦后持续走强。但近日随着多头获利减仓，铝价涨势放缓。SMM8地社会库存周度降库5.2万吨至72.4万吨，主因到货减少，预计下周至春节前到货增多。而铝棒库存持续快速攀升，因需求弱，下周预计继续累库。铝价大幅上涨后，下游畏高压制采购意愿，叠加临近春节订单减少，下游加工企业开工率走弱。关注12月铝材出口数据。 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 数据信息 ※铜铝期货报价 前日收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 外盘收盘价 SHFE Cu主力 71440 0.38% 71420 -0.03% - LME Cu03电 9924 - 9960 - 9963 沪伦比值 7.199 - 7.171 - - CMX E主 4.53 - 4.5445 - 4.512 SHFE Al主力 21375 -1.06% 21305 -0.33% - LME Al03电 2950 - 2953.5 - 2958 沪伦比值 7.246 - 7.213 - - 备注：SHFE铜单位为元／吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价是指沪铜主力前一交易日收盘价和此时对应的外盘价，夜盘收盘价是指沪铜主力最新夜盘收盘价和此时对应的外盘价。 ※铜铝现货报价 价格 涨跌 价格 涨跌 SHFE铜近月 71730 530 洋山铜仓单溢价 67 -2 SMM1#铜均价 72200 1,310 洋山铜提单溢价 63 -2.5 SMM1#铜升贴水 165 -135 LME铜0-3升贴水 13.75 -3.25 SMM A00铝 21570 -100 长江现货铝 21580 -90 SMM A00铝升贴水 0 -10 LME铝0-3升贴水 -12.14 -0.65 备注：SHFE、SMM、长江铜、铝报价单位为元／吨，其余为美元/吨 ※相关品种期货夜盘价格 收盘价 涨跌幅 收盘价 涨跌幅 SHFE黄金主力 373.64 -0.34% SHFE银主力 4777 -0.21% SHFE锌主力 24910 0.40% SHFE橡胶主力 14980 0.37% SHFE镍主力 163910 1.10% SHFE螺纹主力 4671 0.82% ※相关市场价格 价格 涨跌幅 价格 涨跌幅 五债主连 101.68 0.00% 人民币 6.3595 0.02% IF主连 4767.2 -1.86% 美元指数 94.888 -0.05% 上证指数 3555.26 -1.17% 欧元美元 1.1452 0.02% 道琼工业指数 36113.62 -0.49% 澳元美元 0.7275 -0.19% 德DAX 16031.59 0.13% 布油连续 84.11 -0.86% 库存 数量 增减 数量 增减 SHFE铜周库存 29182 -9000 LME铜库存 83800 -50 SHFE铜日仓单 4774 -300 LME铝库存 895000 -3525 SHFE铝周库存 314859 -8710 SHFE铝日仓单 199400 1486 备注：COMEX铜库存单位为短吨，其余为吨 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 -10001002003004005006.66.76.86.97.07.17.27.3x 10000SMM1#电解铜价格及升贴水1#电解铜升贴水SMM1#电解铜价格-200-150-100-500501001.81.92.02.12.2x 10000SMM A00铝价格及升贴水铝升贴水SMM现货铝价0.00.20.40.60.81.01.21.42.53.03.54.04.511/2912/612/1312/2012/271/31/10SHFE铜库存及仓单（万吨）SHFE铜仓单（右轴）SHFE铜库存6.011.016.021.026.022.024.026.028.030.032.034.036.011/2912/612/1312/2012/271/31/10SHFE铝库存及仓单（万吨）SHFE铝仓单（右轴）SHFE铝库存-2002040608010067788991011/2912/612/1312/2012/271/31/10LME铜库存及升贴水升贴水（右轴）LME铜库存-30-20-10010208085909510011/2912/612/1312/2012/271/31/10LME铝库存及升贴水升贴水（右轴）LME铝库存66.577.58-1200-700-20030080013001/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/41/4精铜进口盈亏(元/吨，左轴）沪伦比值（15点）-2000020004000600015700167001770018700197002070011-2912-0612-1312-2012-2701-0301-10自备电铝企平均成本自备电铝企平均利润（右轴） 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎！