非银金融行业2022年非银金融投资策略：新旧动能切换，蛰伏蓄势待发

券商板块在2021年表现不佳，跑输大盘，下半年震荡上行。今年财富管理主线个股演绎行情，如广发、东财、东方、兴业、长城等。目前次新股及特色券商估值较高，次新券商中金、建投等目前估值超过3xPB；互联网系券商东方财富估值遥遥领先，达到9.8xPB；龙头券商中信目前估值1.8xPB，处于过去三年的68%分位点。从利润率角度看，券商板块利润率持续提升，达到7.6%，年化后达10.1%，仅次于2015年水平。