请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-56511843 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  国内外IC产业持续加码，竞争格局有望重塑  电子行业：第三代半导体再迎政策利好 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 事件： 1月10日，荣耀发布旗下首款折叠屏手机Magic V，该款手机搭载4nm的骁龙8 Gen 1芯片，手机售价9999元起。Magic V采用6.45英寸屏幕，最高120Hz刷新率，同时多曲面纳米微晶外屏提升了抗跌性能，内屏搭载了京东方7.91英寸柔性OLED显示屏。铰链上则采用了自研超薄悬浮水滴铰链，手机合起来厚度为14.3mm，展开形态两侧均为6.7mm，支持20万次的开合。Magic V首次搭载Magic UI 6.0，并且优化了大屏显示方式，支持Top 100应用100%的大屏适配，Top 1000应用实现了90%大屏适配。 ⚫ 点评： ⚫ 机身大幅压缩，折叠屏体验感差的难题取得突破。过往多家厂商的折叠屏手机均存在手机厚重、操作不便、握持感差等弱点。为在体验感上寻求突破，荣耀对机身宽度进行压缩，将外屏转折边框做到5.61mm，远低于行业均值9mm，保障了单手握持的良好体验。 ⚫ 首创高精材料“悬浮水滴型铰链”，实现全方位悬停。“悬浮水滴型铰链”使得铰链在手机开合时与壳体和屏幕都保持稳定、可控的安全距离，实现了屏幕全方位悬停，无直接接触也降低了铰链损坏柔性屏的概率，使用锆基液态金属、高强碳纤维、高强钛合金、等多种航天级高精材料，提升了铰链的使用寿命。 ⚫ 上游部件降本，折叠屏手机日趋“物美价廉”。本次荣耀折叠手机的发布打破了外界对高价格的预判，12GB+256GB售价处于万元以内，主要与上游部件降本有关。UTG玻璃是折叠屏手机重要的上游部件，其技术长期被三星垄断，而三星在2021年对外开放了UTG折叠屏的供应。在UTG的壁垒消失后，国内厂商开始加速研发UTG玻璃，使得UTG玻璃产能增加、价格降低，降低了折叠屏手机的成本与售价。 ⚫ 国内折叠屏厂商百花齐放，有望撼动三星地位。三星在2013年率先发布了折叠屏概念机后的几年，Z FOLD、Galaxy Fold和Z Flip三线并进，占据着折叠屏手机极大的市场份额。2021年小米和OPPO进入折叠屏市场之后，荣耀也于2022年初发布首款折叠屏手机，在产业链成熟降本的驱动下有望共同撼动三星多年的折叠屏巨头地位。 ⚫ 投资建议： 推荐关注UTG材料生产企业凯盛科技、长信科技。 ⚫ 风险提示： 折叠屏手机技术成熟度不及预期、下游需求不及预期。 -0.2-0.100.10.211-Jan24-Mar4-Jun15-Aug26-Oct6-Jan电子沪深300 [Table_Title] 荣耀发布Magic V，国产折叠屏再现新进展 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2022.01.11 行业简评报告  证券研究报告 [Table_Introduction] 分析师简介 何立中，电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体从事芯片设计、国信证券研究所、中国计算机报工作，2021年4月加入首创证券。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级说明 1. 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2. 投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 评级 说明 股票投资评级 买入 相对沪深300指数涨幅15％以上 增持 相对沪深300指数涨幅5％-15%之间 中性 相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间 减持 相对沪深300指数跌幅5％以上 行业投资评级 看好 行业超越整体市场表现 中性 行业与整体市场表现基本持平 看淡 行业弱于整体市场表现