主动量化策略周报：强势股回调，优秀基金业绩增强组合今年以来在主动股基中排名分位点8.65%

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 金融工程研究 Page 1 证券研究报告—定期报告 金融工程 [Table_Title] 主动量化策略周报 数量化投资 2022年01月08日 [Table_BaseInfo] 相关研究报告： 《港股投资周报：静待来年，港股精选组合2021年 超 恒 生 指 数21.71%》 ——2022-01-02 《数量化投资周报：多因子选股周报—超预期因子表现出色，沪深300指数增强组合本年超额7.98%》 ——2022-01-02 《主动量化策略周报：全年收官，超预期精选组合今年以来满仓收益40.57%》 ——2022-01-03 《ETF周报：军工ETF再次走强，宽基ETF持续迎来净申购》 ——2022-01-03 《金融工程专题研究：ETF新风口——南方中证500增强策略ETF投资价值分析》 ——2022-01-05 证券分析师：张欣慰 电话： 021-60933159 E-MAIL：zhangxinwei1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520060001 证券分析师：张宇 电话： 021-60875169 E-MAIL：zhangyu15@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080004 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 金融工程周报 强势股回调，优秀基金业绩增强组合今年以来在主动股基中排名分位点8.65%  国信金工主动量化策略表现跟踪 本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益-1.36%，相对普通股票型基金指数超额收益3.60%。 本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益-1.36%，相对普通股票型基金指数超额收益3.60%。今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名8.65%分位点（147/1700）。 本周，超预期精选组合绝对收益-6.45%，相对普通股票型基金指数超额收益-1.49%。 本年，超预期精选组合绝对收益-6.45%，相对普通股票型基金指数超额收益-1.49%。今年以来，超预期精选组合在主动股基中排名69.00%分位点（1173/1700）。 本周，股票收益中位数-0.87%，41%的股票上涨，59%的股票下跌；主动股基中位数-5.31%，4%的基金上涨，96%的基金下跌。 本年，股票收益中位数-0.87%，41%的股票上涨，59%的股票下跌；主动股基中位数-5.31%，4%的基金上涨，96%的基金下跌。  优秀基金业绩增强组合 近两年主动基金收益大幅高于宽基指数，量化基金尽管在相对收益上不乏亮点，在绝对收益上却并不占优势。面对这一问题，我们提出在构建量化组合时，从传统地对标宽基指数，转变为对标主动股基。在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，达到优中选优的目的。 优秀基金业绩增强组合在考虑仓位及交易费用的影响后，组合年化收益达到25.56%，相较普通股票型基金指数年化超额14.43%，在2010年以来的12年中，组合大部分年度的业绩排名基本都排在股基的前20%。  超预期精选组合 业绩超预期的股票一直是市场关注的热点，我们对各类业绩超预期事件进行研究，发现股票在超预期事件发生前后具有持续显著的超额收益。我们以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选超预期事件股票池，接着对超预期股票池中的股票进行基本面和技术面两个维度的精选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票，构建超预期精选股票组合。 超预期精选组合自2010年以来满仓年化收益达到43.55%，相对中证500指数年化超额达到39.18%。在考虑仓位及交易费用的影响后，组合年化收益达到37.55%，相较普通股票型基金指数年化超额26.48%。 风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 .................................................................................................................................... 3 国信金工主动量化策略跟踪 ......................................................................................... 4 组合近期表现一览 ............................................................................................... 4 优秀基金业绩增强组合 ........................................................................................ 5 超预期精选组合 ................................................................................................... 6 公募基金表现监控 ........................................................................................................ 7 股票及主动股基收益分布情况 .............................................................................. 7 优秀基金业绩增强组合................................................................................................. 8 策略简介 .............................................................................................................. 8 绩效表现 .............................................................................................................. 8 超预期精选组合 ......................................................................................................... 10 策略简介 ............................................................................................................ 10 绩效表现 ............................................................................................................ 10 国信证券投资评级 ....................................................................................................... 11 分析师承诺 ................................................................................................................. 11 风险提示 ..................................................................................................................... 11 证券投资咨询业务的说明 ............................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：国信金工主动量化组合本周表现 ........................................................................ 4 图2：国信金工主动量化组合本年表现 ........................................................................ 4 图3：优秀基金业绩增强组合表现 ............................................................................... 5 图4：优秀基金业绩增强组合今年以来在股基中的排名 ............................................... 5 图5：优秀基金业绩增强组合今年以来排名分位点时序图 ........................................... 5 图6：今年以来优秀基金业绩增强组合表现 ................................................................. 5 图7：超预期精选组合表现 .......................................................................................... 6 图8：超预期精选组合今年以来在股基中的排名 .......................................................... 6 图9：超预期精选组合今年以来排名分位点时序图 ...................................................... 6 图10：今年以来超预期精选组合表现 .......................................................................... 6 图11：本周股票和主动股基收益分布图 ...................................................................... 7 图12：本年股票和主动股基收益分布图 ...................................................................... 7 图13：优秀基金业绩增强组合历史表现 ...................................................................... 8 图14：超预期精选组合历史表现 ............................................................................... 10 表1 ：国信金工主动量化组合2022年表现 ...........