2021年泛汽车与大出行行业领域CVC投资研究报告：涅槃与新生

北汽汽车集团产业投资有限公司/www.baiccapital.com清科研究中心/www.pedata.cn北汽产投研究院& 清科研究中心2021.12涅槃与新生2021年泛汽车与大出行领域CVC投资研究报告 北汽汽车集团产业投资有限公司/www.baiccapital.com清科研究中心/www.pedata.cn2回望2020：疫情动摇全球经济秩序，汽车出行行业面临试炼2020 年，受新冠肺炎疫情冲击，全球经济经历了二战以来最严重衰退；发达经济体实施极度宽松货币政策和大规模财政刺激计划，下半年以来经济有所恢复。与此同时，疫情冲击引发财政可持续风险和金融风险隐患上升，对全球经济结构、国际贸易和投资也将产生深远的影响。全球经济中国经济发达经济体GDP受挫主要发达经济体2020 年第二季度GDP 大幅下降，第三季度回升，第四季度复苏有所分化。劳动力市场恶化各国失业率不同程度上升。国际劳动组织估计，疫情后全球工作时长下降了12.1%，相当于损失了3.45 亿个全职工作岗位。国际贸易和投资萎缩受新冠疫情影响，2020年全球货物贸易量下滑5.3%；2020 年全球外商直接投资同比下降42%。经济运行稳定恢复2020 年国内生产总值101.6 万亿元，同比增长2.3%，是全球唯一实现经济正增长的主要经济体。工业生产逐季回升2020 年，全国规模以上工业增加值同比增长2.8%。高技术制造业和装备制造业增长较快，对经济增长起到了重要的支撑作用。消费改善出口强劲2020年居民人均可支配收入实际增长2.1%，社零先降后增。全年进出口总额上升1.9%,贸易结构优化。新冠疫情脉冲式冲击全球拖累经济恢复新冠疫情脉冲式影响，全球汽车产业链承压2020年，全球汽车销量总计7803万辆，同比下降13.1%。销售之外，病毒的蔓延与突变也对汽车芯片、电子元件等加工制造流程造成阻碍。据埃信华迈分析，新冠疫情导致的芯片供应中断将使汽车行业面临的困境延续到2022年。02,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,000新冠疫情开始至2021.6部分国家新增确诊病例数量（按月份，例）中国法国德国印度日本俄罗斯英国美国 nMoRnNrRrNpQpPtRrMsOpQ7NdN8OoMmMsQtRkPoOoPiNqQmRbRoPrRxNrRvNNZrMpR北汽汽车集团产业投资有限公司/www.baiccapital.com清科研究中心/www.pedata.cn3受制于疫情的汽车产业经历“涅槃”，CVC将是汽车四化的中坚力量新冠疫情脉冲式影响，世界汽车产业链承压据埃信华迈分析，新冠疫情导致的芯片供应中断将使汽车行业面临的困境延续到2022年。全球汽车销量下滑，但新能源汽车进入上升期2020年，全球汽车销量总计7803万辆，同比下降13.1%。但2020下半年在鼓励政策、产品降价、碳中和规划等多因素刺激下，中国新能源汽车销量猛增；欧洲加码新能源车补贴同样带动销售火爆，全球新能源车企市值飙升。国内蔚来、小鹏、理想等“新势力”车企走出2019年的经营困境，产能与销量均有提升。汽车行业长远仍具有网联化、电动化、智能化、共享化的大趋势，符合国家“技术进步+产业升级”的大方向5G逐步落地商用，车企与互联网企业合力推动汽车智能网联汽车成为移动终端，信息云端化处理提升效率数据端口使用标准待设立，数据开放与数据安全成为重点网联化无人驾驶L3、L4级别获得突破，车企与互联网企业合力推动汽车智能网联车辆功能智能化，操作系统、应用程序、传感器全面升级造车新势力和传统新势力企业竞争与合作关系将长期共存智能化汽车电动化成大势所趋，多种类型电动车形成多元化的供应链体系，传统内燃机将逐渐淘汰电芯、电机等核心技术成为行业发展重点领域电动汽车配套设施将进一步加强中国在电动汽车领域具有市场优势电动化出行领域共享新格局基本形成，但仍有不确定性基础设施、研发平台共享进一步发展汽车智能化和网联化将为行业共享打开新思路共享化汽车行业未来诸多变革方向亟待探索，“四化”实现过程中CVC投资机构依然是中坚力量。 目录目录01报告概述02中国泛汽车与大出行投资情况03泛汽车大出行投资热点：自动驾驶04泛汽车大出行投资热点：新能源汽车05泛汽车大出行投资热点：汽车后市场06泛汽车与大出行领域CVC投资策略 北汽汽车集团产业投资有限公司/www.baiccapital.com清科研究中心/www.pedata.cn5内容概览中国泛汽车与大出行领域ICV & CVC 投资整体情况分析维度泛汽车与大出行热门赛道发展与投资情况自动驾驶感知层传输层决策层执行层中游平台新能源汽车电池技术动力与电控系统整车制造充电与服务•币种（人民币/外币）•投资细分行业（总体）•投资细分行业（按年度）•投资地域分布（总体）•投资地域分布（按年度）•投资轮次（总体）•投资轮次（按年度）•投资阶段（总体）•投资阶段（按年度）•交叉分析（行业/轮次/阶段）•机构分析股权投资整体IVC、CVC对比√√√√√√√√√√泛汽车企业的投资策略分析CVC直投投资子基金合作设立基金企业兼并收购设立合资公司√√√√√√ 北汽汽车集团产业投资有限公司/www.baiccapital.com清科研究中心/www.pedata.cn132465.6本报告重要观点自动驾驶/新能源汽车是两大投资热门2015-2020年所有投资项目中，数量最高的两大领域分别为车联网与自动驾驶和能源科技。出行服务一度大量吸金，但2019年之后让位于自动驾驶、新能源汽车。清科研究中心数据显示，泛汽车与大出行领域2020年投资数量下降28.4%，投资金额上升10.7%；行业发展成熟，初创企业数量与投资热度均有所下滑，资金总量上升，平均投资金额上升。受疫情影响CVC机构短暂蛰伏与IVC相比，2020年CVC机构在泛汽车与大出行领域的投资金额下滑更明显。疫情影响到主业发展，CVC的投资活动优先级被下调。自动驾驶快速发展，科技创新多点突破新能源汽车群雄并起，进入质变期CVC参与投资的方式与策略更加丰富自动驾驶技术伴随着AI算法和芯片算力的迭代日益成熟。目前L3级 别 自 动 驾 驶 车 辆 已 逐 渐 量 产，预计2025年L4级别自动驾驶车辆将在封闭场景普及。与之相关的感知/通讯/决策层产品不断有技术突破，创新氛围浓厚。新能源汽车在中国的认可度提高，相关产品进入质变期。国产电池、电机、电控产品日益拉近与海外产品的差距，整车厂商先后推出纯电平台车型，不断提升电动汽车的整体品质，市场呈现多元化竞争。战略投资者从最初直接收购/直投，逐渐过渡到直投、投子基金、合作管理基金、兼并收购、成立合作公司等多个投资与合作维度。丰富的投资策略有助于提升资金效率，达成战投企业的不同目标。泛汽车与大出行领域企业日趋成熟 目录目录01报告概述02中国泛汽车与大出行投资情况03泛汽车大出行投资热点：自动驾驶04泛汽车大出行投资热点：新能源汽车05泛汽车大出行投资热点：汽车后市场06泛汽车与大出行领域CVC投资策略 北汽汽车集团产业投资有限公司/www.baiccapital.com清科研究中心/www.pedata.cn8整体情况：中国股权投资市场泛汽车与大出行领域——行业发展至中后期平均投资金额上升2015-2020泛汽车大出行领域，累计投资事件4,346起，投资金额10,564.20亿元，占全市场投资量20.3%2016年以来，泛汽车与大出行领域投资金额占比下滑，2020年投资额占股权投资市场13.3%随着泛汽车大出行领域各个子领域发展成熟，投资事件渐少，但投资金额经历“资本寒冬”后逐渐回升，平均投资额也有所上升。2015-2020泛汽车大出行领域，CVC累计投资事件972起，投资金额2,932.96亿元，占本领域总投资的27.8%2020年新冠疫情对CVC企业的影响大于IVC机构，造成CVC的投资金额同比萎缩；随着未来企业经营好转，CVC投资或将回升。2015-2020年中国泛汽车与大出行领域投资数量与金额2015-2020年中国泛汽车与大出行领域CVC投资数量与金额1,082.41 2,046.55 3,005.13 2,186.44 1,064.99 1,178.67 874772962741581416201520162017201820192020投资金额(亿元人民币)投资案例数（起）234.54 501.68 1,018.84 600.64 371.76 205.50 847.87 1,544.87 1,986.29 1,585.80 693.23 973.17 133135241209144110741637721532437306201520162017201820192020CVC投资金额(亿元人民币)IVC投资金额(亿元人民币)CVC投资案例数（起）IVC投资案例数（起） 北汽汽车集团产业投资有限公司/www.baiccapital.com清科研究中心/www.pedata.cn9活跃投资机构：中国泛汽车与大出行领域投资活跃机构（IVC&CVC）2015-2020年中国泛汽车与大出行领域IVC投资数量TOP20（按投资案例数降序2015-2020年中国泛汽车与大出行领域CVC投资数量TOP20（按投资案例数降序）机构类型机构品牌2015-2020年投资笔数VC深创投100+VC红杉中国70+VC毅达资本60+VC经纬中国60+VC钟鼎资本50+VC顺为资本50+VC君联资本50+早期机构真格基金40+VCIDG资本40+PE中金资本30+VC同创伟业30+早期机构英诺天使基金30+早期机构梅花创投30+VC达晨财智30+早期机构中科创星30+VC金沙江创投30+VC源码资本30+PE东方富海30+VC纪源资本20+PE高瓴资本20+产业背景机构名称2015-2020年投资笔数整车厂北汽集团60+整车厂上汽集团60+科技公司腾讯60+其他复星集团30+科技公司阿里巴巴30+物流公司普洛斯30+科技公司联想集团30+科技公司京东20+科技公司蚂蚁金服20+科技公司百度20+科技公司滴滴出行10+科技公司泰达科技10+科技公司小米10+其他BAI10+其他海尔10+科技公司英特尔10+其他温氏10+整车厂广汽集团10+科技公司58同城5+Tier1中车5+ 北汽汽车集团产业投资有限公司/www.baiccapital.com清科研究中心/www.pedata.cn102020年全球知名CVC在泛汽车大出行领域的布局：疫情影响较大，巨头活跃不减疫情在全球的大流行严重影响了海外CVC的投资；各类CVC投资活跃度均有所下滑，唯有巨头企业依然辛勤耕耘。整车厂：数量下降，聚焦自动驾驶和新能源汽车Tier1：疫情下活跃CVC减少，投资向头部集中科技企业：总投资多，但汽车出行领域较少物流企业：投资布局与主业密切相关海外CVC的投资动向活跃CVC2020投资数主要投资行业亚马逊3整车制造、能源科技谷歌2物流技术、出行服务微软1车联网与自动驾驶活跃CVC2020投资数主要投资行业博世6车联网与自动驾驶、Tier1电装2出行服务麦格纳1车联网与自动驾驶PS.泛汽车大出行领域之外，Tier1最爱投智能制造活跃CVC2020投资数主要投资行业普洛斯6物流技术、车联网与自动驾驶UPS1整车制造PS. 以上7笔投资中有5笔为物流技术，跨行业投资极少活跃CVC2020投资数主要投资行业现代8车联网与自动驾驶、能源科技丰田7车联网与自动驾驶、出行服务宝马7车联网与自动驾驶、能源科技沃尔沃7车载硬件、物流技术通用4整车制造 目录目录01报告概述02中国泛汽车与大出行投资情况03泛汽车大出行投资热点：自动驾驶04泛汽车大出行投资热点：新能源汽车05泛汽车大出行投资热点：汽车后市场06泛汽车与大出行领域CVC投资策略 北汽汽车集团产业投资有限公司/www.baiccapital.com清科研究中心