1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第193期。上期我们认为市场有望企稳反弹，事后来看基本符合预期。 ■本期市场判断：混战终将过去，新年新气象 12月份市场行业轮动速度极快，市场赚钱效应不强，大部分宽基指数处于震荡偏下行格局。但是当下已经跨年，2021年的机构博弈或已告一段落，新阶段的起跑线重新归零，市场博弈生态有望逐步改善。 从我们一直监控的周期分析模型显示，以沪深300为代表的大盘价值型指数的调整结构较为充分，而且在当前位臵附近有盘整了近半年之久的横盘平台做支撑，应该是一个非常重要的支撑区域。对于中证500和中证1000指数，节前的小幅反弹也使得两个指数短期摆脱了小级别的下行趋势状态，有望震荡上行。 从缠论的角度看，在12月以来的这波调整中，无论是沪深300还是创业板指等指数，都已经基本具备了1小时级别底背驰的前臵条件，也就是说如果没有异常的大的波动，那么大概率会出现1小时级别的缠论底背驰。 综上分析，底背驰叠加平台支撑，应该有望支撑市场在1月份走出一个相对不错的上行行情，至少是一个震荡上行的行情。 考虑到每年年底经常出现的机构间的博弈会告一段落，而且不少指数的调整已经相对较为充分，后续板块轮动的频率或将逐步降低，或许可以合理预期市场的赚钱效应有望逐步抬升。 新年新气象，1月应该能有个好收成。 从行业指数的角度看，周期分析模型显示，农林牧渔、电子、纺织服装、轻工制造、建材、公用事业、电力设备、计算机、传媒、通信、汽车、机械设备等板块的趋势状态或仍然健康，1月份都值得关注。 具体有关各个板块的结论和逻辑，请参考正文中的图片。 ■风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 Table_Tit le 2022年1月3日 混战终将过去，新年新气象—安信金工大市与行业研判周报 Table_BaseI nfo 金融工程主题报告 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 基金市场 和组合 周报: 十月29只同业存单指基集中申报，19只被动产品首发 2021-10-12 组合调仓-券商金股优选2021年10月 2021-10-11 仓位和资金流 2021-10-10：资金流向体现类滞胀避险特征，行业配臵高切低 2021-10-11 FOF和资产配臵周报：类滞胀预期叠加权益流动性边际收紧，保持价值防御风格 2021-10-10 安信金工大市与行业研判周报20211007 2021-10-07 2 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本期市场判断：混战终将过去，新年新气象 ....................................................................... 3 2. 主要逻辑............................................................................................................................ 4 2.1. 上证综指 ................................................................................................................... 4 2.2. 创业板指 ................................................................................................................... 4 2.3. 沪深300 ................................................................................................................... 5 2.4. 宽基指数综合分析结果 .............................................................................................. 5 2.5. 申万一级行业指数综合分析结果 ................................................................................ 6 3. 风险提示............................................................................................................................ 7 图表目录 图1：上证综指-周期分析结果-2022.1.3.................................................................................. 4 图2：创业板指-周期分析结果-2022.1.3.................................................................................. 4 图3：沪深300-周期分析结果-2022.1.3 .................................................................................. 5 图4：宽基指数综合分析结果-2022.1.3................................................................................... 5 图5：申万一级行业指数分析结果-2022.1.3............................................................................ 6 3 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第193期。上期我们认为市场有望企稳反弹，事后来看基本符合预期。 1. 本期市场判断：混战终将过去，新年新气象 12月份市场行业轮动速度极快，市场赚钱效应不强，大部分宽基指数处于震荡偏下行格局。但是当下已经跨年，2021年的机构博弈或已告一段落，新阶段的起跑线重新归零，市场博弈生态有望逐步改善。 从我们一直监控的周期分析模型显示，以沪深300为代表的大盘价值型指数的调整结构较为充分，而且在当前位臵附近有盘整了近半年之久的横盘平台做支撑，应该是一个非常重要的支撑区域。对于中证500和中证1000指数，节前的小幅反弹也使得两个指数短期摆脱了小级别的下行趋势状态，有望震荡上行。 从缠论的角度看，在12月以来的这波调整中，无论是沪深300还是创业板指等指数，都已经基本具备了1小时级别底背驰的前臵条件，也就是说如果没有异常的大的波动，那么大概率会出现1小时级别的缠论底背驰。 综上分析，底背驰叠加平台支撑，应该有望支撑市场在1月份走出一个相对不错的上行行情，至少是一个震荡上行的行情。 考虑到每年年底经常出现的机构间的博弈会告一段落，而且不少指数的调整已经相对较为充分，后续板块轮动的频率或将逐步降低，或许可以合理预期市场的赚钱效应有望逐步抬升。 新年新气象，1月应该能有个好收成。 从行业指数的角度看，周期分析模型显示，农林牧渔、电子、纺织服装、轻工制造、建材、公用事业、电力设备、计算机、传媒、通信、汽车、机械设备等板块的趋势状态或仍然健康，1月份都值得关注。 具体有关各个板块的结论和逻辑，请参考正文中的图片。 4 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 主要逻辑 2.1. 上证综指 图1：上证综指-周期分析结果-2022.1.3 资料来源：安信证券研究中心，WIND 2.2. 创业板指 图2：创业板指-周期分析结果-2022.1.3 资料来源：安信证券研究中心，WIND 5 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.3. 沪深300 图3：沪深300-周期分析结果-2022.1.3 资料来源：安信证券研究中心，WIND 2.4. 宽基指数综合分析结果 图4：宽基指数综合分析结果-2022.1.3 资料来源：安信证券研究中心整理 6 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2.5. 申万一级行业指数综合分析结果 图5：申万一级行业指数分析结果-2022.1.3 资料来源：安信证券研究中心整理 7 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 3. 风险提示 根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。 2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。 3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介： 周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》 根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。 价值中枢理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论》 如果一条重要的均线在某一个位臵曾出现过较长时间、较明显的走平（横向移动）现象，或者几条重要均线在同一时间、同一点位相交，那么，这个点位就是价值中枢所在，平走的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用：先是阻挡或支撑，然后是价格中轴。根据“价格围绕价值波动”，找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸。 回调比例：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之三：回调比例规律》 通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计，可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性，然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判。 8 金融工程主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Aut hor Statement  分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析