家用电器行业周报：11月家电出口疲软，渠道建设助力照明企业抢占先机

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-56511867 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  拨云见日终有时，柳暗花明又迎春  家 用 电 器 行 业 周 报 （20211220-20211226）：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春  家用电器行业周报：11月家电社零增速回落，均价持续上行 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周热点解读：1、产业在线11月数据跟踪。2021年11月，空调内销增速转负，出口增速回落；洗衣机内销降幅环比扩大，出口降幅收窄；冰箱内销降幅环比收窄，出口降幅扩大；油烟机内销降幅环比收窄，出口增速回落；彩电内销降幅环比扩大，出口降幅扩大。2、照明行业跟踪。中国家居照明零售市场规模持续增长，但增速放缓。LED灯已经成为光源中主要产品类型。家居照明行业空间大但格局分散，拥有强大渠道覆盖度的公司有望实现快速发展并实现市占率提升。 ⚫ 2022年投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。我们坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。（1）白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；（2）厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）小家电：厨房小家电2022年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等；清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等；智能投影建议关注极米科技。（4）电工照明：关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。 ⚫ 本周行情：本周上证综指上涨0.6%，家电行业上涨3.66%，跑赢大盘。其中，白电板块上涨2.87%，黑电板块上涨1.26%，厨电板块上涨4.02%，小家电板块上涨6.16%，照明电工及其他板块上涨6.34%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比17.41%，较上周下降0.06pct；公牛集团沪深股通持股占比18.57%，较上周提高0.37pct；格力电器沪深股通持股占比11.14%，较上周下降0.17pct；九阳股份沪深股通持股占比11.88%，较上周提高0.18pct；老板电器沪深股通持股占比10.04%，较上周下降0.23pct；海尔智家沪深股通持股占比10.82%，较上周下降0.04pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为金海高科（29.06%）、融捷健康（28.69%）、倍轻松（12.99%）、聚隆科技（12.8%）、春光科技（12.78%）；跌幅前五为康盛股份（-6.55%）、奥马电器（-5.48%）、*ST圣莱（-3.86%）、北鼎股份（-3.61%）、瑞尔特（-3.47%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格5866元/吨，较上周下跌85元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格5734元/吨，较上周下跌55元/吨；铜（1#）本周价格70010元/吨，较上周上涨30元/吨；铝（A00）本周价格20360元/吨，较上周上涨280元/吨；中国塑料城价格指数本周价格990.2，较上周下跌3.8。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.4-0.200.231-Dec13-Mar24-May4-Aug15-Oct26-Dec家用电器沪深300 [Table_Title] 11月家电出口疲软，渠道建设助力照明企业抢占先机 [Table_ReportDate] 家用电器 | 行业周报（2021.12.27-2022.01.02） | 2022.01.03 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题：产业在线11月数据跟踪与照明行业跟踪 ................................................................................................. 1 1.1 产业在线数据跟踪................................................................................................................................................ 1 1.2 照明行业：竞争激烈，渠道为王 ........................................................................................................................ 2 2 投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春 ........................................................................................................... 4 3 本周行情回顾 .................................................................................................................................................................. 5 3.1 板块行情：本周家电行业上涨3.66%，跑赢大盘 ............................................................................................ 5 3.2 北上资金：公牛集团沪深股通持股占比小幅上升 ............................................................................................ 5 3.3 个股行情：金海高科涨幅领先 ............................................................................................................................ 6 4 行业基本数据 .................................................................................................................................................................. 7 4.1 产销数据 ............................................................................................................................................................... 7 4.2 零售数据 ............................................................................................................................................................. 10 4.3 地产及原材料数据.............................................................................................................................................. 11 5 本周重要公告及行业新闻 ............................................................................................................................................ 13 5.1 公司公告 ............................................................................................................................................................. 13 5.2 行业新闻 ............................................................................................................................................................. 14 6 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 14 插图目录 图 1 全球家居照明零售市场规模增速放缓 ................................................................................................................. 2 图 2 中国家居照明零售市场规模增速放缓 ................................................................................................................. 2 图 3 全球光源零售额份额 ............................................................................................................................................. 2 图 4 中国光源零售额份额 ............................................................................................................................................. 2 图 5 2013年中国照明产品零售市场品牌份额（%） .................................................................................................. 3 图 6 2020年中