大类资产跟踪周报2022年第1期：从资产荒压力指标思考未来配置方向

本报告讨论了全球资产配置的压力和信贷脉冲对资产配置的影响。报告认为，年末资产配置压力增大叠加信贷脉冲拐头，向前看重点关注权益的跨年收获季。报告还分析了全球复苏错位带来的出口拉动持续保持高位但终将边际回落，以及从地产周期向双碳周期的经济动能转换进一步强化的四个特征。报告建议1季度是权益收获季，但再向后风险开始增大；债券市场短端变得拥挤，长端可关注利率脉冲式上行的配置机会；国内定价商品有反弹机会但配置逻辑不强，原油在供应链和全球复苏下仍将有第二波上行动力；黄金仍处于震荡期，但配置吸引力将逐步加大。报告还对国内外基本面进行了简要总结，并对大类资产的回报率进行了排序。最后，报告提醒投资者注意疫情和经济下行的风险。