农林牧渔行业周报：重视养殖板块左侧布局，把握动保、种业成长性龙头

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022年01月03日 农林牧渔 重视养殖板块左侧布局，把握动保、种业成长性龙头 养殖板块：1）生猪：周内猪价止跌回升，产能持续去化，自繁自养处于亏损区间，关注左侧布局机会。2021年12月24日22省市生猪、猪肉均价分别为16.30元/千克、25.18元/千克，本周价格止跌回升，周环比上涨1.9%、0.6%；截止2021年11月，国内能繁母猪存栏量4296万头，月环比下降1.2%，产能持续去化，相较4100万头正常保有量仍有一定下降空间，短期猪肉供应充裕，预计价格难出现大幅上行趋势。2021年12月31日外购仔猪与自繁自养利润分别为167.80元/头、-39.77元/头，本周环比变动+36.8%、-8.2%，同比-75.31%、-101.8%，自繁自养连续三周处于亏损状态，12月31日22省市仔猪均价28.74元/千克，周环比变动-0.8%，仔猪价格连续四周下跌，我们认为行业仔猪补栏意愿仍偏低，养殖户对明年上半年行情或继续持悲观态度，另一方面自繁自养再次进入亏损区间，中期看产能去化或有望加速，建议关注周期反转左侧机会，建议关注：温氏股份、天康生物、傲农生物、牧原股份。2）禽类：黄羽鸡产能去化基本完成，鸡价有望反转。黄羽鸡方面，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价2021年12月31日分别为6.77元/500g、7.29元/500g、8.43元/500g、7.29元/500g，周环比分别变动-2.6%、+1.4%、-3.3%、+3.0%，其中中速鸡价格震荡趋稳，快大鸡、土鸡短期价格仍以跌势为主。根据中国畜牧业协会禽业分会数据目前黄羽鸡父母代存栏已基本下降至2018年正常水平，四季度散户对2022年春节行业预期较为悲观投苗意愿较低，春节后供给或快速下降，因此2022年商品代供给收缩趋势确定性较强，我们认为短期由于四季度消费淡季等季节性因素影响鸡价呈现低迷状态，中长期看产能去化供给收缩背景下鸡价或迎反转，建议关注：立华股份、温氏股份、湘佳股份。3）肉牛养殖：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，提出“年牛羊肉自给率保持在85%左右”目标，行业供需缺口较大，关注肉牛规模化养殖机遇，建议关注：鹏都农牧。 动保板块：政策明确推动行业市场化、规范化发展，研发+生产+市场优势龙头受益。“先打后补”政策有效推进以及2025年逐步全面取消政采苗政策背景下，兽用生物制品迎来市场化发展时代；自2020年7月起饲料全面“禁抗”，养殖“限抗”“减抗”，高端治疗类兽用化药需求已迎来快速增长；新版GMP标准将于2022年6月开始执行，行业准入门槛提高，落后产能清退，竞争格局有望快速优化。中长期看具有前端科研院所联合研发+优质产能+市场渠道全方位优势的行业龙头有望充分收益，重点推荐中牧股份：市场苗与高端化药放量支撑业绩高成长，建议关注：生物股份、回盛生物、瑞普生物。 种业板块：转基因商业化时代或加速到来，关注种业长期布局机会。粮食安全重视程度持续提升，2021年7月《种业振兴行动方案》通过；2021年11月农业农村部发布《农业农村部关于修改部分种业规章的决定（征求意见稿）》，新增了关于转基因农作物品种审定的相关细则；12月26日中国农村工作会议中再次提出“大力推广种源等农业关键核心技术攻关”，种业安全作为粮食安全的重要前提，行业政策方向明朗，转基因育种扩容空间可期，育种技术优势龙头有望受益，建议关注：荃银高科、登海种业、大北农、隆平高科。 风险提示：突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。 增持（首次） 行业走势 作者 分析师 孟鑫 执业证书编号：S0680520090003 邮箱：mengxin@gszq.com 相关研究 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 600195.SH 中牧股份 买入 0.41 0.56 0.68 0.84 31.88 23.34 19.22 15.56 300498.SZ 温氏股份 - 1.17 -1.46 0.09 1.34 15.65 -13.20 203.72 14.33 002714.SZ 牧原股份 - 7.30 2.21 2.20 5.09 10.53 24.11 24.29 10.49 300761.SZ 立华股份 - 0.63 -0.43 2.20 3.77 49.31 -88.14 16.86 9.86 资料来源：Wind，国盛证券研究所，注：其中中牧股份采用国盛研究所盈利预测，其他个股采用Wind一致预期 -32%-16%0%16%2021-012021-052021-082021-12农林牧渔沪深300 2022年01月03日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 一周行情回顾 ..................................................................................................................................................... 4 2 行业周数据 ........................................................................................................................................................ 5 2.1 初级农产品 ............................................................................................................................................... 5 2.2 养殖板块 .................................................................................................................................................. 7 2.2.1 生猪：自繁自养养殖利润连续两周亏损，产能去化有望加速 ............................................................... 7 2.2.2 禽类：短期鸡价下跌，中期看黄羽鸡价格反转 ................................................................................... 8 2.2.3 水产品价格 ..................................................................................................................................... 9 2.3 动物保健：疫苗批签发数据 ...................................................................................................................... 10 3 行业资讯 ........................................................................................................................................................... 12 3.1《第一批国家级动物疫病净化场名单的通知》 ............................................................................................. 12 3.2广东修订《广东省动物防疫条例》新闻发布会 ............................................................................................. 12 3.3《关于加强畜禽粪污资源化利用计划和台账管理的通知》 ............................................................................. 13 3.4《2021年度中国白羽肉鸡联盟屠宰量排名》 ............................................................................................... 13 风险提示 .............................................................................................................................................................. 13 图表目录 图表1：2021年初至今农业板块与沪深300和中小板走势 ........................................................................................ 4 图表2：本周申万一级行业分类涨跌幅 .................................................................................................................... 4 图表3：本周农林牧渔（申万）二级行业分类涨跌幅 ................................................................................................ 5 图表4：本周农林牧渔（申万）板块个股涨幅、跌幅前五名 ...................................................................................... 5 图表5：CBOT大豆价格（单位：美分/蒲式耳） ....................................................................................................... 6 图表6：国内大豆现货价（单位：元/吨） ................................................................................................................ 6 图表7：CBOT玉米（单位：美分/蒲式耳） ............................................................................................................. 6 图表8：国