证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 建筑材料周观点（20211227-20220103） 推荐（维持） 21年装机量有望超预期，22年预期上调，关注光伏玻璃情绪提振行情  本周观点：21年装机量有望超预期，22年预期上调，关注光伏玻璃情绪提振行情。根据国家能源局的数据，2021年1-11月谷内光伏新增装机合计为34.83GW。供应链博弈与价格持续上涨，光伏地面电站新增装机远不如预期，在12月的中国光伏行业年度大会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华将今年的装机预期由原来的55-65GW下调至45-55GW。但是12月以来，国内光伏并网冲刺力度超预期，12月1日—30日，国内地面电站并网量已经超过16.8GW，若合并工商业和户用分布式，12月的国内新增装机有可能超过25GW。由此看，2021年中国国内市场光伏新增装机超过原有预期，达到60GW为大概率事件。对于2022年的装机预期，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华预测，明年中国光伏新增装机增至75GW以上。中期需求预期向好，但短期库存存在压力和下游阶段性需求疲软，建议关注光伏玻璃的情绪提振行情。12月，组件厂家开工仍处于低位，消化成品库存为主，玻璃采购较为谨慎，刚需补货为主，光伏玻璃库存呈现连续增加趋势。价格维稳，截止至12月末，2.0mm原片主流价格12元/平方米左右，环比下滑14.29%；3.2mm原片主流价格17元/平方米左右，环比下滑10.53%，同比下滑48.48%。2.0mm镀膜主流价格20元/平方米，环比下滑6.98%；3.2mm镀膜价格25-26元/平方米，环比下滑7.27%，同比下滑39.29%。  水泥价格持续下跌。本周全国水泥市场价格环比继续下行，跌幅为1.5%。库存：本周全国水泥平均库存61.84%，同比8.07pct，环比-1.24pct。80个城市中，1个城市库存增加，24个城市库存减少。出货：本周全国水泥平均出货51.465%，同比-0.87pct，环比-2.29pct。74个城市中，2个城市出货增加，44个城市出货减少。  浮法玻璃价格小幅下降。截至12月30日，本周国内浮法玻璃均价为2165.8元/吨，较上一周（2206.63元/吨）价格下降40.82元/吨，降幅1.85%。。光伏玻璃主流大单平均价如下： 2.0mm镀膜面板主流大单价格20元/平方米，环比持平；2.0mm原片价格为12.5元/平，，环比持平；3.2mm原片主流订单价格17元/平方米，环比持平，同比跌幅48.48%；3.2mm镀膜主流大单报价25-26元/平方米，环比持平，同比跌幅39.29%。  无碱纱市场报价暂稳 电子纱市场后市仍有下行。本周无碱池窑粗纱市场行情基本走稳，各厂报价暂无调整，国内几大龙头企业多挺价意愿较强，月内多数厂家库存虽有小增，但整体较往年仍处低位，价格调整空间有限。中长线来看，下游需求风电市场后市预期依旧向好。现2400tex缠绕直接纱主流6000-6300元/吨，含税出厂价格，较上周价格基本持平，同比涨幅9.73%。电子纱市场近期报价稳定为主，需求整体一般，短期行情仍偏弱。现电子纱G75主流报价14500元/吨左右，环比上周价格基本持平；电子布价格主流维持6.0元/米上下，个别大户价格可谈。  市场回顾：行业：本周大盘上涨0.6%，创业板本周上涨0.78%，建筑材料上涨1.32%。子行业涨幅前五为管材（8.3%）、玻璃制造（4.98%）、其他建材（1.46%）、建筑材料（1.32%）、水泥制造（0.4%）。个股：涨幅前五的公司为：尖峰集团（38.48%）、顾地科技（29.48%）、福莱特（23.04%）、立方数科（18.74%）、兔宝宝（15.494%）；跌幅前五的公司为：金刚玻璃（-10.40%）、松发股份（-9.22%）、亚玛顿（-8.30%）、正威新材（-6.16%）、坚朗五金（-3.98%）。  投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：2022年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在2022Q2末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在2022Q1到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 执业编号：S0360521090001 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 73 1.82 总市值(亿元) 11,926.94 1.43 流通市值(亿元) 8,850.89 1.39 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.4 -6.94 1.48 相对表现 2.21 -3.7 -1.9 相关研究报告 《建筑装饰行业深度研究报告：保障房政策暖风频吹，产业链迎来投资良机——地产链黄金底系列报告一》 2021-12-14 《建筑材料周观点（20211213-20211219）：11月地产数据修复，继续推荐地产链建材》 2021-12-19 《建筑材料行业周报（20211220-20211226）：拿地改善反映土地市场回暖，继续推荐地产链》 2021-12-26 -9%0%9%18%20/1221/0221/0421/0621/0821/102020-12-20～2021-12-31沪深300建筑材料(申万)华创证券研究所 行业研究 建筑材料 2022年01月03日 建筑材料周观点（20211227-20220103） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................... 4 （一）华北 ......................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................... 7 （四）中南 ......................................................................................................................... 7 （五）西南 ......................................................................................................................... 8 （六）西北 ......................................................................................................................... 9 三、玻璃 ................................................................................................................................... 10 （一）浮法玻璃 ............................................................................................................... 10 （二）光伏玻璃 ............................................................................................................... 11 四、玻纤 ................................................................................................................................... 12 五、市场回顾 ........................................................................................................................... 13 （一）建材行业表现 ....................................................................................................... 13 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 14 六、投资建议 ........................................................................................................................... 14 七、风险提示 ........................................................................................................................... 15 oPoQnPpMtRtOqOmNqPpPqRbRbP8OtRpPoMtRkPoOoPeRmMnR7NnMoOuOrQtPwMnOo