医药生物行业跨市场周报：“十四五”医疗装备产业规划发布，国产替代有望加速

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年1月3日 行业研究 “十四五”医疗装备产业规划发布，国产替代有望加速 ——医药生物行业跨市场周报（20220103） 医药生物 行情回顾：上周，A股医药生物指数上涨3.16%，跑赢沪深300指数2.78pp，跑赢创业板综指1.31pp，在28个子行业中排名第10，主要因中药板块涨幅较大。 H股恒生医疗健康指数收涨0.77%，跑赢恒生国企指数0.35pp，排名1/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，双鹭药业的聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子注射液的上市申请新进承办，恒瑞医药的SHR-1701注射液和正大天晴的TQB2450注射液的临床申请新进承办，我武生物的黄花蒿花粉变应原正在进行四期临床，复星医药的FCN-159和复宏汉霖生物的HLX07正在进行二期临床。 本周观点：“十四五”医疗装备产业规划发布，国产替代有望加速 上周，工业和信息化部等十部门联合印发《“十四五”医疗装备产业发展规划》。《规划》围绕诊断检验装备、治疗装备、监护与生命支持装备、中医诊疗装备、妇幼健康装备、保健康复装备、有源植介入器械等7个重点发展领域，提出了“十四五”期间5项重点任务。目前我国医疗设备行业国产化率仍处于较低水平，我们认为，政策加持之下，医疗设备与科学仪器行业国产替代有望实现加速发展并迎来前所未有的进院利好。此外，国产设备在高端领域持续打破外资垄断，我们推荐医疗设备器械龙头企业迈瑞医疗、新华医疗、微创医疗（H），建议关注竞争格局良好且国产化率较低的细分赛道龙头如海泰新光、开立医疗、澳华内镜、微创机器人-B（H）等，以及康复设备优质企业翔宇医疗、伟思医疗等。 2022年投资策略：知常明变，守正创新。基于医药投资的变与不变，我们认为未来应当积极把握创新化和国际化方向的投资机会。创新药与疫苗方面，推荐信达生物（H）、荣昌生物（H）；CXO方面，推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技；器械设备与生命科学领域，推荐迈瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物、奕瑞科技；创新前沿技术方面，关注艾博生物等未上市企业；内需消费方面，推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物。 风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 20A 21E 22E 20A 21E 22E 600587.SH 新华医疗 32.20 0.58 1.39 1.73 56 23 18 买入 000915.SZ 华特达因 30.46 1.24 1.75 2.19 25 18 13 买入 688301.SH 奕瑞科技 496.90 3.06 5.27 7.39 163 94 67 买入 300294.SZ 博雅生物 38.35 0.60 1.01 1.25 64 38 31 买入 1801.HK 信达生物 39.67 -0.74 -1.28 -0.88 NA NA NA 买入 688131.SH 皓元医药 248.68 2.30 2.61 3.87 108 95 64 增持 1951.HK 锦欣生殖 7.16 0.10 0.17 0.21 72 42 34 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 380.80 5.48 6.91 8.41 69 55 45 买入 0853.HK 微创医疗 23.35 -0.70 -0.68 -0.35 NA NA NA 买入 9995.HK 荣昌生物-B 77.90 -1.71 -1.63 -1.51 NA NA NA 买入 603883.SH 老百姓 49.38 1.52 1.71 2.16 32 28 22 买入 300759.SZ 康龙化成 141.27 1.48 1.84 2.42 95 77 59 买入 300685.SZ 艾德生物 75.51 0.81 1.10 1.47 93 69 51 买入 300725.SZ 药石科技 142.17 1.29 2.51 2.01 110 57 71 买入 2269.HK 药明生物 76.09 0.43 0.66 0.92 177 115 83 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2021-12-31；汇率按1HKD=0.8222CNY换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江 liyijiang@ebscn.com 联系人：叶思奥 yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -10%-3%5%12%20%12/2003/2106/2109/21医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：受中药高景气度影响，医药商业板块获普涨行情 .............................................. 3 2、 本周观点：“十四五”医疗装备产业规划发布，国产替代有望加速 ..................................... 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 8 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 8 3.2、 海外市场医药新闻 ................................................................................................................................ 10 4、 上市公司研发进度更新 .................................................................................................... 11 5、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 13 6、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 14 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 15 7.1、 新冠疫苗接种情况 ................................................................................................................................ 15 7.2、 21M1-4后疫情时代医疗机构诊疗人次大幅回升 .................................................................................. 16 7.3、 2021M1-10基本医保收入同比增长16.3% ............................................................................................ 17 7.4、 11月抗生素、心脑血管原料药价格均有涨幅；维生素、中药材价格指数上升 .................................... 19 7.5、 21M1-10医药制造业同比增速有所放缓 ............................................................................................... 21 7.6、 11月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比持平 ............................................................................... 23 7.7、 一致性挂网评价 ................................................................................................................................... 23 7.8、 耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 24 8、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 24 9、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 25 10、 风险提示 ................................................................................................................... 25 11、 附录......................................................................................................