医药生物行业跨市场周报（20220206）：医药工业“十四五”发布，重磅顶层规划引领行业发展
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年2月7日 行业研究 医药工业“十四五”发布，重磅顶层规划引领行业发展 ——医药生物行业跨市场周报（20220206） 医药生物 行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌6.83%，跑输沪深300指数2.32pp，跑输创业板综指1.65pp，在28个子行业中排名第28，表现不佳，主要因疫情相关赛道和创新药板块的下跌所致。港股恒生医疗健康指数上周收跌14.95%，跑输恒生国企指数8.38pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第11位。 上市公司研发进度跟踪：上两周，四环医药的门冬胰岛素注射液的上市申请新进承办，复星医药的斯鲁利单抗注射液、正大天晴的TQB2450、TQB2618注射液的临床申请新进承办，百济神州的泽布替尼胶囊的NDA申请新进承办，正大天晴的盐酸安罗替尼胶囊、贝达药业的盐酸恩沙替尼胶囊的IND申请新进承办。 本周观点：医药工业“十四五”发布，重磅顶层规划引领行业发展 近日，工业和信息化部等九部门联合发布了《“十四五”医药工业发展规划》。“十三五”以来，我国医药工业取得了突出成绩，但制约行业发展的问题仍然存在，进入“十四五”新发展阶段，医药工业亟需加快质量变革、效率变革、动力变革，为构建新发展格局提供有力支撑。“十四五”提出了包括规模效益稳步增长、创新驱动转型成效显现、产业链供应链稳定可控、国际化发展全面提速等六大具体目标。我们重申我们在2022年年度策略中提出的创新化与国际化投资主线，认为在“十四五”规划引领之下，中国医药产业创新能力有望逐步提升，建议积极关注创新药械领域中逐步具备全球竞争力、实现出口或对外授权、在世界范围内打开新的增长空间、享受全球市场的红利的企业。此外，中成药走出去也在规划中被首次提及，中成药行业发展有望提速。 2022年投资策略：知常明变，守正创新。基于医药投资的变与不变，我们认为未来应当积极把握创新化和国际化方向的投资机会。创新药与疫苗方面，推荐信达生物（H）、荣昌生物（H）；CXO方面，推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技；器械设备与生命科学领域，推荐迈瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物、奕瑞科技；创新前沿技术方面，关注艾博生物等未上市企业；内需消费方面，推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物。 风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 20A 21E 22E 20A 21E 22E 600587.SH 新华医疗 21.69 0.58 1.39 1.73 37 16 13 买入 000915.SZ 华特达因 31.01 1.24 1.63 2.11 25 19 15 买入 688301.SH 奕瑞科技 397.19 3.06 5.27 7.39 130 75 54 买入 300294.SZ 博雅生物 34.12 0.60 1.01 1.25 57 34 27 买入 1801.HK 信达生物 25.44 -0.74 -1.28 -0.88 NA NA NA 买入 688131.SH 皓元医药 181.53 2.30 2.61 3.87 79 70 47 增持 1951.HK 锦欣生殖 6.50 0.1 0.17 0.21 66 39 31 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 323.28 5.48 6.91 8.41 59 47 38 买入 0853.HK 微创医疗 18.64 -0.11 -0.68 -0.35 NA NA NA 买入 9995.HK 荣昌生物-B 41.11 -1.71 -1.63 -1.51 NA NA NA 买入 603883.SH 老百姓 42.50 1.52 1.71 2.16 28 25 20 买入 300759.SZ 康龙化成 118.24 1.48 2.02 2.71 80 59 44 买入 300685.SZ 艾德生物 57.26 0.81 1.10 1.47 71 52 39 买入 300725.SZ 药石科技 86.10 1.29 2.51 2.01 67 34 43 买入 2269.HK 药明生物 64.75 0.57 0.66 0.92 115 99 71 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，A股和H股股价时间为2022-01-28/2022-02-04；汇率取1HKD=0.814CNY 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江 liyijiang@ebscn.com 联系人：叶思奥 yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -10%-3%5%12%20%12/2003/2107/2110/21医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：疫情赛道高位回落，医药板块持续调整............................................................ 3 2、 本周观点：医药工业“十四五”发布，重磅顶层规划引领行业发展 ................................... 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 7 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 7 3.2、 海外市场医药新闻 .................................................................................................................................. 9 4、 上市公司研发进度更新 .................................................................................................... 10 5、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 12 6、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 14 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 15 7.1、 新冠疫苗接种情况 ................................................................................................................................ 15 7.2、 21M1-4后疫情时代医疗机构诊疗人次大幅回升 .................................................................................. 16 7.3、 2021M1-11基本医保收入同比增长16.0% ............................................................................................ 17 7.4、 12月抗生素、心脑血管原料药价格均保持稳定；维生素、中药材价格指数上升 ................................ 19 7.5、 21M1-12医药制造业收入同比增速有所放缓 ........................................................................................ 21 7.6、 12月整体CPI环比下降，医疗保健CPI环比持平 ............................................................................... 23 7.7、 一致性挂网评价 ................................................................................................................................... 23 7.8、 耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 24 8、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 24 9、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 25 10、 风险提示 ................................................................................................................... 25 11、 附录............................................................................
