报告标题：票据“零利率”——银行行业研究周报
报告正文指出，自2021年12月以来，票据贴现利率快速下行，至12月底，1M、3M、6M票据贴现利率接近于0。这主要是由于企业融资需求不足，且监管有稳增长要求，银行加大了票据贴现规模。此外，银行信贷投放节奏也是一个因素，银行倾向于年初多投放贷款，到年末的时候，由于全年投放任务已基本完成且考虑到监管对于信贷投放增量的要求，银行倾向于储备项目到第二年初投放，因此年末会出现票据冲量的现象。
报告认为，票据“零利率”是一个短期现象，站在2022年角度，一方面基于银行年初“开门红”效应，信贷投放在年初会放量，票据冲量现象缓解，另一方面，基建项目加速落地、房地产政策边际宽松加之宽松政策的落地实施，相关信贷需求有望逐步回升，票据冲量需求减弱，因此票据利率将逐渐回升到正常水平。
报告建议投资者关注两条主线：一是中间业务占优势的股份制银行，如招商银行、平安银行和兴业银行；二是区域优势突出、不良可控、成长空间广阔的区域性银行，如宁波银行、南京银行、常熟银行、瑞丰银行等。
报告最后提到，目前是银行板块配置的好时机，投资者可以关注这些银行的股票。
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