财富管理周报：券商基金投顾展业步伐加快，继续看好具备优秀顾问能力的券商

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 非银金融 证券研究报告 2022年01月02日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 夏昌盛 分析师 SAC执业证书编号：S1110518110003 xiachangsheng@tfzq.com 周颖婕 分析师 SAC执业证书编号：S1110521060002 zhouyingjie@tfzq.com 刘金金 联系人 liujinjin@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《非银金融-行业深度研究:行业规模与盈利齐升，资本+人才积累和财富管理能力是未来制胜关键——期货行业研究报告》 2021-12-27 2 《非银金融-行业点评:西部金融中心规划发布，成渝地区的创投行业有望迎来黄金发展期，推荐四川双马！》 2021-12-25 3 《非银金融-行业点评:基金行业月报：11月公募基金新发回暖，成长性趋势不变》 2021-12-24 行业走势图 财富管理周报：券商基金投顾展业步伐加快，继续看好具备优秀顾问能力的券商 一、公募基金：券商基金投顾展业步伐加快，“券结基金”高速发展 基金投顾高速发展，财富管理高景气增添券商增长新动能：当前上线开展基金投顾业务的券商已扩容至12家，截至12月29日，中信证券签约资产已突破70亿元；华泰证券成为首家突破百亿的试点机构。居民财富管理需求高景气发展下，基金投顾业务有望成为券商创造财富管理增量，提升整体盈利稳定性的重要通道。 券商财富管理的核心优势是顾问能力，基金投顾是券商财富管理核心抓手：专业的投顾人员及体系+优势的投研能力，是券商财富管理的核心优势。随着财富管理浪潮的逐步推进，基金赚钱而基民不赚钱的现象出现，投资者受限于信息水平和投资能力匮乏，大量投顾服务需求涌现，利好具有强顾问能力的券商更受益于这一进程。 预计行业高景气将持续延续，在顾问端具有优势的券商将胜出竞争：目前在两批基金投顾试点机构中，券商已占29家，且展业步伐正持续加快，预计基金投顾规模将持续攀升。在客户更加关注收益率背景下，具备扎实投顾能力以及能有效对投资者传递投资理念的券商将赢得更多市场。 12月权益类公募基金新发行规模有所回暖，“券结基金”占比高达19.43%。12月新成立权益类基金份额为1370.99亿份，较上月同期增长22.30%，较去年同期减少21.43%；新成立公募基金总份额为3036.57亿，较上月同期增长46.39%，较去年同期增加2.73%。今年新成立权益类基金份额为2.19万亿，较去年同期增加8.24%；新成立公募基金总份额2.98万亿，较去年同期减少4.49%。12月新成立权益类券结基金19只，发行份额266.33亿，占本月新成立权益类基金发行份额19.43%。今年新成立权益类券结基金份额共1441亿，较去年增长265%，占今年新成立权益类基金份额的6.59%，较去年提高4.63个百分点。 二、私募基金：创投基金快速增长，支持科技创新企业发展效果显著 私募基金稳健发展，为增加直接融资、促进创新资本形成、支持科技创新和产业结构调整发挥的作用日益凸显。中基协数据显示，截至2021年12月30日，私募证券投资基金、私募股权和创投基金规模分别达6.13万亿元和12.79万亿元，较2016年底分别增长1.4倍和2.1倍。截至2021年三季度末，私募基金投向各类股权项目本金7.8万亿元，其中投向中小企业、高新技术企业、种子期和起步期企业本金占比分别达28%、26%和33%。试点注册制以来，超过八成的科创板上市公司、超过六成的创业板上市公司都获得过私募股权和创投基金支持。 创投基金快速增长。截至2021年12月30日，存续创业投资基金14512只，规模达2.27万亿元，同比增长41.79%。2021年新备案创业投资基金4517只，同比增长72.14%；备案规模2230.95亿元，同比增长31.84%。 投资建议：建议关注在顾问端和投研端兼具优势的优质券商中金H、华泰证券、广发证券，第三方代销机构东方财富、同花顺，私募股权标的四川双马、中国光大控股。 风险提示：资本市场大幅波动、基金投顾业务进展不及预期、私募股权基金发展不及预期 -24%-19%-14%-9%-4%2%7%2021-012021-052021-09非银金融沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2021-12-31 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 601995.SH 中金公司 49.03 买入 1.49 2.33 3.30 4.63 32.91 21.04 14.86 10.59 300059.SZ 东方财富 37.11 买入 0.46 0.80 1.11 1.44 80.67 46.39 33.43 25.77 601688.SH 华泰证券 17.76 买入 1.19 1.42 1.67 1.87 14.92 12.51 10.63 9.50 000776.SZ 广发证券 24.59 买入 1.32 1.59 1.91 2.29 18.63 15.47 12.87 10.74 300033.SZ 同花顺 144.58 买入 3.21 4.19 5.23 6.64 45.04 34.51 27.64 21.77 000935.SZ 四川双马 24.30 买入 1.16 1.32 1.93 2.87 20.95 18.41 12.59 8.47 00165.HK 中国光大控股 9.32 买入 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；东方财富由传媒团队覆盖。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 内容目录 1. 高频数据跟踪 ................................................................................................................................ 4 1.1. 公募基金：成长性趋势不变，“券结模式“基金高速增长 ........................................... 4 1.2. 私募基金：创投基金快速增长，支持科技创新企业发展效果显著 ............................. 7 1.3. 银行理财：净值型、股票型理财发行数量占比持续提升 ................................................ 7 1.4. 券商资管：新发集合理财中，股票型和混合型产品占比回落 ....................................... 8 2. 财富管理行业重点事件点评 ..................................................................................................... 10 2.1. 互助计划谢幕，持牌导向下利好重疾险商保 ..................................................................... 10 2.2. 基金投顾展业步伐加快，继续看好具备优秀顾问能力的券商 ..................................... 10 3. 财富管理行业热点事件追踪 ..................................................................................................... 11 4. 财富管理行业重点标的追踪 ..................................................................................................... 12 图表目录 图1：权益类基金指数和沪深300指数 ................................................................................................... 4 图2：周度重点指数涨跌幅 .......................................................................................................................... 4 图3：2021年重点指数涨跌幅 .................................................................................................................... 4 图4：近三月预估基金申赎比（截至2021.12.31） ............................................................................ 5 图5：股票型+混合型基金规模及增速 .................................................................................................... 5 图6：股票型+混合型基金份额及增速 .................................................................................................... 5 图7：非货币基金规模及增速 ..................................................................................................................... 5 图8：公募基金规模及增速 .......................................................................................................................... 5 图9：权益类基金新成立份额（单位：亿份） ..................................................................................... 6 图10：公募基金新成立总份额（单位：亿份） ................................................................................... 6 图11：权益类券结基金新发规模 .............................................................................................................. 6 图12：私募证券基金规模及增速 ..............................................................................................................